Hoạt động mạng của Bitcoin đang giảm về khối lượng giao dịch nhưng tăng về tổng giá trị thanh toán, cho thấy sự chuyển hướng sang các nhà đầu tư tổ chức lớn hơn.
Mặc dù phí vẫn ở mức lịch sử thấp, giá Bitcoin giữ trên $100K, phá vỡ chu kỳ trước đó.
Trong khi đó, giao dịch ngoài chuỗi chiếm ưu thế, với khối lượng hợp đồng tương lai và quyền chọn tăng vọt vượt xa các giao dịch trên chuỗi, và đòn bẩy đạt mức kỷ lục dưới các cấu trúc tài sản đảm bảo ổn định hơn.
Khi Bitcoin vẫn vững chắc trên $100K và trong khoảng cách có thể chạm tới mức cao nhất mọi thời đại của nó, một sự khác biệt rõ rệt đã xuất hiện giữa giá trị thị trường của nó và mức độ hoạt động trên chuỗi. Mặc dù giá cao, số lượng giao dịch trên mạng Bitcoin đã giảm đáng kể vào năm 2025, từ những đỉnh điểm trên 730,000 giao dịch hàng ngày xuống còn khoảng 320,000 đến 500,000. Tuy nhiên, khối lượng thanh toán kinh tế vẫn mạnh mẽ, chỉ ra sự thống trị ngày càng tăng của các tổ chức trên toàn cầu trong bối cảnh tài chính hiện nay.
Xu Hướng Kích Thước Giao Dịch Xác Nhận Sự Tham Gia Của Các Tổ Chức
Theo thời gian, giá trị trung bình mỗi giao dịch đã tăng mạnh, hiện đang ở mức 36.200 đô la. Dữ liệu cho thấy các giao dịch trên 100.000 đô la chiếm gần 90% tổng khối lượng trên chuỗi hiện nay, tăng từ 66% chỉ hai năm trước. Trong khi đó, các giao dịch nhỏ hơn — dưới 100.000 đô la — đã giảm đáng kể về tỷ lệ, cho thấy sự tham gia của các nhà bán lẻ trên chuỗi đang thu hẹp khi các nhà đầu tư lớn thống trị dòng giá trị.
Thú vị thay, sự sụt giảm trong số lượng giao dịch không phải do các giao dịch tiền tệ, vốn đã giữ ổn định. Thay vào đó, sự co lại mạnh mẽ xuất phát từ một sự suy giảm mạnh trong các mục đích phi tiền tệ như Inscriptions và Runes, hoạt động của chúng đã tăng vọt vào cuối năm 2024 nhưng đã giảm dần kể từ đó.
Các chỉ số phí nổi bật sự bình tĩnh bất thường
Doanh thu phí giao dịch, một chỉ số truyền thống về tình trạng tắc nghẽn và nhu cầu, vẫn ở mức thấp. Các thợ mỏ chỉ kiếm được 558K đô la mỗi ngày từ phí, và hệ số Doanh thu Phí vẫn cao bất thường so với các thị trường tăng giá trước đây. Trong các đợt tăng giá trước đây, nhu cầu tăng đã đẩy phí lên cao. Bây giờ, ngay cả khi Bitcoin giao dịch gần mức cao kỷ lục, phí thấp phản ánh áp lực giảm lên không gian khối và sự yên tĩnh tổng thể trên chuỗi.
Tuy nhiên, câu chuyện bên ngoài chuỗi lại khác. Các sàn giao dịch tập trung thống trị hoạt động Bitcoin. Giao dịch giao ngay trung bình 10 tỷ đô la mỗi ngày, và giao dịch hợp đồng tương lai vượt xa việc thanh toán trên chuỗi, trung bình 57 tỷ đô la mỗi ngày và đạt đỉnh 122 tỷ đô la vào cuối năm 2024. Thị trường quyền chọn cũng tiếp tục phát triển, trung bình 2.4 tỷ đô la mỗi ngày khi các nhà đầu tư tinh vi hơn chuyển sang các chiến lược phòng ngừa và quản lý rủi ro.
Tổng cộng, khối lượng giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai và quyền chọn thường vượt quá việc thanh toán trên chuỗi lên đến 16 lần, nhấn mạnh vai trò ngày càng tăng của các công cụ tài chính có cấu trúc trong hệ sinh thái Bitcoin.
Sự tham gia của các tổ chức không chỉ đang tăng lên, mà còn đang định hình lại cấu trúc thị trường Bitcoin.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Các tổ chức lặng lẽ thống trị Bitcoin khi hoạt động trên chuỗi lao dốc - Tiền điện tử
Tóm lại
Khi Bitcoin vẫn vững chắc trên $100K và trong khoảng cách có thể chạm tới mức cao nhất mọi thời đại của nó, một sự khác biệt rõ rệt đã xuất hiện giữa giá trị thị trường của nó và mức độ hoạt động trên chuỗi. Mặc dù giá cao, số lượng giao dịch trên mạng Bitcoin đã giảm đáng kể vào năm 2025, từ những đỉnh điểm trên 730,000 giao dịch hàng ngày xuống còn khoảng 320,000 đến 500,000. Tuy nhiên, khối lượng thanh toán kinh tế vẫn mạnh mẽ, chỉ ra sự thống trị ngày càng tăng của các tổ chức trên toàn cầu trong bối cảnh tài chính hiện nay.
Xu Hướng Kích Thước Giao Dịch Xác Nhận Sự Tham Gia Của Các Tổ Chức
Theo thời gian, giá trị trung bình mỗi giao dịch đã tăng mạnh, hiện đang ở mức 36.200 đô la. Dữ liệu cho thấy các giao dịch trên 100.000 đô la chiếm gần 90% tổng khối lượng trên chuỗi hiện nay, tăng từ 66% chỉ hai năm trước. Trong khi đó, các giao dịch nhỏ hơn — dưới 100.000 đô la — đã giảm đáng kể về tỷ lệ, cho thấy sự tham gia của các nhà bán lẻ trên chuỗi đang thu hẹp khi các nhà đầu tư lớn thống trị dòng giá trị.
Thú vị thay, sự sụt giảm trong số lượng giao dịch không phải do các giao dịch tiền tệ, vốn đã giữ ổn định. Thay vào đó, sự co lại mạnh mẽ xuất phát từ một sự suy giảm mạnh trong các mục đích phi tiền tệ như Inscriptions và Runes, hoạt động của chúng đã tăng vọt vào cuối năm 2024 nhưng đã giảm dần kể từ đó.
Các chỉ số phí nổi bật sự bình tĩnh bất thường
Doanh thu phí giao dịch, một chỉ số truyền thống về tình trạng tắc nghẽn và nhu cầu, vẫn ở mức thấp. Các thợ mỏ chỉ kiếm được 558K đô la mỗi ngày từ phí, và hệ số Doanh thu Phí vẫn cao bất thường so với các thị trường tăng giá trước đây. Trong các đợt tăng giá trước đây, nhu cầu tăng đã đẩy phí lên cao. Bây giờ, ngay cả khi Bitcoin giao dịch gần mức cao kỷ lục, phí thấp phản ánh áp lực giảm lên không gian khối và sự yên tĩnh tổng thể trên chuỗi.
Tuy nhiên, câu chuyện bên ngoài chuỗi lại khác. Các sàn giao dịch tập trung thống trị hoạt động Bitcoin. Giao dịch giao ngay trung bình 10 tỷ đô la mỗi ngày, và giao dịch hợp đồng tương lai vượt xa việc thanh toán trên chuỗi, trung bình 57 tỷ đô la mỗi ngày và đạt đỉnh 122 tỷ đô la vào cuối năm 2024. Thị trường quyền chọn cũng tiếp tục phát triển, trung bình 2.4 tỷ đô la mỗi ngày khi các nhà đầu tư tinh vi hơn chuyển sang các chiến lược phòng ngừa và quản lý rủi ro.
Tổng cộng, khối lượng giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai và quyền chọn thường vượt quá việc thanh toán trên chuỗi lên đến 16 lần, nhấn mạnh vai trò ngày càng tăng của các công cụ tài chính có cấu trúc trong hệ sinh thái Bitcoin.
Sự tham gia của các tổ chức không chỉ đang tăng lên, mà còn đang định hình lại cấu trúc thị trường Bitcoin.