Tính thanh khoản của đô la và thị trường tài sản tiền điện tử: Triển vọng quý 1 năm 2025
Vào đầu năm 2025, ánh mắt của các nhà đầu tư đã chuyển từ các khu trượt tuyết sang thị trường mã hóa, đặc biệt chú ý đến việc "tình hình của một chính trị gia nào đó" có thể kéo dài hay không. Mặc dù sự mong đợi cao của thị trường đối với một số hành động chính sách có thể dẫn đến cảm xúc thất vọng trong ngắn hạn, nhưng tác động kích thích của thanh khoản đô la vẫn là một yếu tố quan trọng không thể bỏ qua.
Diễn biến của Bitcoin có liên quan chặt chẽ đến nhịp độ phát hành đô la Mỹ. Khối lượng cung đô la trên thị trường tài chính toàn cầu được chi phối bởi các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính Hoa Kỳ, đây là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến thị trường.
Khi Bitcoin chạm đáy vào quý 3 năm 2022, công cụ tái mua ngược (RRP) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đạt đỉnh. Sau đó, Bộ Tài chính Mỹ giảm phát hành trái phiếu lãi suất dài hạn và tăng phát hành trái phiếu không lãi suất ngắn hạn, rút ra hơn 2 nghìn tỷ USD từ RRP, bơm thanh khoản vào thị trường tài chính toàn cầu. Điều này đã thúc đẩy sự tăng trưởng mạnh mẽ của tài sản tiền điện tử và thị trường chứng khoán, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ lớn của Mỹ.
Câu hỏi then chốt trong quý đầu tiên của năm 2025 là: Liệu sự kích thích tích cực từ thanh khoản USD có thể bù đắp cho những cảm xúc thất vọng có thể xảy ra do một số chính sách thực hiện không đạt kỳ vọng? Nếu có, rủi ro thị trường sẽ tương đối có thể kiểm soát, và các nhà đầu tư cũng nên tăng cường độ mở rủi ro tương ứng.
Đầu tiên, chính sách thắt chặt định lượng (QT) của Cục Dự trữ Liên bang đang được thực hiện với tốc độ 60 tỷ USD mỗi tháng, có nghĩa là bảng cân đối kế toán của họ đang bị thu hẹp. Dự kiến đến giữa tháng 3, sẽ có khoảng 1800 tỷ USD thanh khoản bị rút ra.
Công cụ đảo ngược mua lại (RRP) đã gần như cạn kiệt. Để hoàn toàn thanh lý nguồn vốn của công cụ này, Cục Dự trữ Liên bang đã điều chỉnh lãi suất chính sách RRP vào tháng 12 năm 2024, gắn nó với giới hạn dưới của lãi suất quỹ liên bang (FFR). Biện pháp này nhằm giảm sức hấp dẫn của việc gửi tiền vào RRP.
Hiện tại, thanh khoản trong RRP và tài khoản thông thường của Bộ Tài chính (TGA) đang giúp kiềm chế sự gia tăng lợi suất trái phiếu. Chỉ cần hai quỹ này chưa cạn kiệt, Cục Dự trữ Liên bang sẽ không cần phải điều chỉnh chính sách tiền tệ một cách mạnh mẽ hoặc thừa nhận tình huống do tài chính dẫn dắt.
Dự kiến RRP sẽ gần bằng 0 vào một thời điểm nào đó trong quý đầu tiên, vì các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) rút vốn để mua trái phiếu kho bạc có lợi suất cao hơn. Điều này có nghĩa là sẽ có khoảng 2370 tỷ đô la Mỹ thanh khoản được bơm vào trong quý đầu tiên.
Xem xét việc Cục Dự trữ Liên bang giảm 1800 tỷ đô la Thanh khoản do QT, trong khi số dư RRP giảm mang lại 2370 tỷ đô la tiền vào, tổng lượng tiền vào ròng khoảng 570 tỷ đô la.
Bên Bộ Tài chính, do hạn chế của trần nợ, chỉ có thể chi tiền từ TGA. Hiện tại, số dư TGA là 7220 tỷ USD. Dự kiến các chính trị gia sẽ đạt được thỏa thuận về việc nâng trần nợ trong khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 6 năm nay, lúc đó số dư TGA sẽ hoàn toàn cạn kiệt.
Theo ước tính, đến cuối quý đầu tiên, Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính sẽ bơm khoảng 6120 tỷ USD thanh khoản.
Dựa trên những yếu tố này, dự kiến vào cuối quý đầu tiên sẽ xuất hiện một đỉnh thị trường cục bộ. Năm 2024, Bitcoin đạt đỉnh cục bộ khoảng 73,000 USD vào giữa tháng 3 trước khi vào giai đoạn đi ngang, và bắt đầu giảm trong vài tháng trước hạn nộp thuế vào ngày 11 tháng 4.
Tuy nhiên, cần xem xét các yếu tố khác như tốc độ tạo tín dụng ở Trung Quốc, chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, khả năng giảm giá đồng đô la, v.v. Mặc dù vậy, hiệu suất thị trường từ tháng 9 năm 2022 đến nay đã xác nhận tác động của sự thay đổi trong RRP và số dư TGA đối với thị trường.
Tổng thể, môi trường thanh khoản đô la tích cực trong quý đầu tiên dự kiến sẽ bù đắp cho một số cảm xúc thất vọng có thể phát sinh từ các chính sách. Theo thường lệ, cuối quý đầu tiên sẽ là thời điểm tốt để giảm vị thế, chờ đợi điều kiện thanh khoản đô la cải thiện trong quý thứ ba trước khi tham gia trở lại.
Trong chiến lược đầu tư, chúng tôi quyết định tham gia vào lĩnh vực khoa học phi tập trung mới nổi (DeSci) và đã mua một số tài sản tiền điện tử liên quan. Nhìn chung, tôi có cái nhìn lạc quan về thị trường, nhưng cũng luôn sẵn sàng điều chỉnh chiến lược dựa trên thông tin mới.
Sự hấp dẫn của đầu tư chính là ở chỗ này: cần phải liên tục tiếp thu thông tin và quan điểm mới, kịp thời điều chỉnh trước khi gây ra tổn thất lớn hoặc bỏ lỡ cơ hội. Sự không chắc chắn và thách thức này chính là lý do khiến trò chơi đầu tư trở nên hấp dẫn.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 thích
Phần thưởng
13
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ponzi_poet
· 20giờ trước
Quỷ tài tin vào dữ liệu này
Xem bản gốcTrả lời0
Layer2Observer
· 20giờ trước
Dữ liệu đang chờ xác minh, chỉ cần giữ thái độ quan sát.
Dự kiến trong quý 1 năm 2025, thanh khoản USD sẽ được bơm 6120 tỷ, thị trường tiền điện tử sẽ đón nhận một điểm cao cục bộ.
Tính thanh khoản của đô la và thị trường tài sản tiền điện tử: Triển vọng quý 1 năm 2025
Vào đầu năm 2025, ánh mắt của các nhà đầu tư đã chuyển từ các khu trượt tuyết sang thị trường mã hóa, đặc biệt chú ý đến việc "tình hình của một chính trị gia nào đó" có thể kéo dài hay không. Mặc dù sự mong đợi cao của thị trường đối với một số hành động chính sách có thể dẫn đến cảm xúc thất vọng trong ngắn hạn, nhưng tác động kích thích của thanh khoản đô la vẫn là một yếu tố quan trọng không thể bỏ qua.
Diễn biến của Bitcoin có liên quan chặt chẽ đến nhịp độ phát hành đô la Mỹ. Khối lượng cung đô la trên thị trường tài chính toàn cầu được chi phối bởi các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính Hoa Kỳ, đây là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến thị trường.
Khi Bitcoin chạm đáy vào quý 3 năm 2022, công cụ tái mua ngược (RRP) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đạt đỉnh. Sau đó, Bộ Tài chính Mỹ giảm phát hành trái phiếu lãi suất dài hạn và tăng phát hành trái phiếu không lãi suất ngắn hạn, rút ra hơn 2 nghìn tỷ USD từ RRP, bơm thanh khoản vào thị trường tài chính toàn cầu. Điều này đã thúc đẩy sự tăng trưởng mạnh mẽ của tài sản tiền điện tử và thị trường chứng khoán, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ lớn của Mỹ.
Câu hỏi then chốt trong quý đầu tiên của năm 2025 là: Liệu sự kích thích tích cực từ thanh khoản USD có thể bù đắp cho những cảm xúc thất vọng có thể xảy ra do một số chính sách thực hiện không đạt kỳ vọng? Nếu có, rủi ro thị trường sẽ tương đối có thể kiểm soát, và các nhà đầu tư cũng nên tăng cường độ mở rủi ro tương ứng.
Đầu tiên, chính sách thắt chặt định lượng (QT) của Cục Dự trữ Liên bang đang được thực hiện với tốc độ 60 tỷ USD mỗi tháng, có nghĩa là bảng cân đối kế toán của họ đang bị thu hẹp. Dự kiến đến giữa tháng 3, sẽ có khoảng 1800 tỷ USD thanh khoản bị rút ra.
Công cụ đảo ngược mua lại (RRP) đã gần như cạn kiệt. Để hoàn toàn thanh lý nguồn vốn của công cụ này, Cục Dự trữ Liên bang đã điều chỉnh lãi suất chính sách RRP vào tháng 12 năm 2024, gắn nó với giới hạn dưới của lãi suất quỹ liên bang (FFR). Biện pháp này nhằm giảm sức hấp dẫn của việc gửi tiền vào RRP.
Hiện tại, thanh khoản trong RRP và tài khoản thông thường của Bộ Tài chính (TGA) đang giúp kiềm chế sự gia tăng lợi suất trái phiếu. Chỉ cần hai quỹ này chưa cạn kiệt, Cục Dự trữ Liên bang sẽ không cần phải điều chỉnh chính sách tiền tệ một cách mạnh mẽ hoặc thừa nhận tình huống do tài chính dẫn dắt.
Dự kiến RRP sẽ gần bằng 0 vào một thời điểm nào đó trong quý đầu tiên, vì các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) rút vốn để mua trái phiếu kho bạc có lợi suất cao hơn. Điều này có nghĩa là sẽ có khoảng 2370 tỷ đô la Mỹ thanh khoản được bơm vào trong quý đầu tiên.
Xem xét việc Cục Dự trữ Liên bang giảm 1800 tỷ đô la Thanh khoản do QT, trong khi số dư RRP giảm mang lại 2370 tỷ đô la tiền vào, tổng lượng tiền vào ròng khoảng 570 tỷ đô la.
Bên Bộ Tài chính, do hạn chế của trần nợ, chỉ có thể chi tiền từ TGA. Hiện tại, số dư TGA là 7220 tỷ USD. Dự kiến các chính trị gia sẽ đạt được thỏa thuận về việc nâng trần nợ trong khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 6 năm nay, lúc đó số dư TGA sẽ hoàn toàn cạn kiệt.
Theo ước tính, đến cuối quý đầu tiên, Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính sẽ bơm khoảng 6120 tỷ USD thanh khoản.
Dựa trên những yếu tố này, dự kiến vào cuối quý đầu tiên sẽ xuất hiện một đỉnh thị trường cục bộ. Năm 2024, Bitcoin đạt đỉnh cục bộ khoảng 73,000 USD vào giữa tháng 3 trước khi vào giai đoạn đi ngang, và bắt đầu giảm trong vài tháng trước hạn nộp thuế vào ngày 11 tháng 4.
Tuy nhiên, cần xem xét các yếu tố khác như tốc độ tạo tín dụng ở Trung Quốc, chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, khả năng giảm giá đồng đô la, v.v. Mặc dù vậy, hiệu suất thị trường từ tháng 9 năm 2022 đến nay đã xác nhận tác động của sự thay đổi trong RRP và số dư TGA đối với thị trường.
Tổng thể, môi trường thanh khoản đô la tích cực trong quý đầu tiên dự kiến sẽ bù đắp cho một số cảm xúc thất vọng có thể phát sinh từ các chính sách. Theo thường lệ, cuối quý đầu tiên sẽ là thời điểm tốt để giảm vị thế, chờ đợi điều kiện thanh khoản đô la cải thiện trong quý thứ ba trước khi tham gia trở lại.
Trong chiến lược đầu tư, chúng tôi quyết định tham gia vào lĩnh vực khoa học phi tập trung mới nổi (DeSci) và đã mua một số tài sản tiền điện tử liên quan. Nhìn chung, tôi có cái nhìn lạc quan về thị trường, nhưng cũng luôn sẵn sàng điều chỉnh chiến lược dựa trên thông tin mới.
Sự hấp dẫn của đầu tư chính là ở chỗ này: cần phải liên tục tiếp thu thông tin và quan điểm mới, kịp thời điều chỉnh trước khi gây ra tổn thất lớn hoặc bỏ lỡ cơ hội. Sự không chắc chắn và thách thức này chính là lý do khiến trò chơi đầu tư trở nên hấp dẫn.