Dưới tác động của chính sách thuế quan, thuộc tính phòng ngừa rủi ro của BTC bị nghi ngờ

Gần đây, Tổng thống Mỹ lại đưa ra chính sách thuế toàn cầu, gây ra cú sốc lớn cho thị trường tài chính. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến thị trường truyền thống, mà còn tác động đến lĩnh vực tiền điện tử. Hành động này đã dấy lên những nghi ngờ về chức năng phòng ngừa rủi ro của Bitcoin như "vàng số".

Vào tháng 4 năm 2025, chính phủ Mỹ đã công bố một vòng thuế mới, có phạm vi và cường độ ảnh hưởng vượt xa các biện pháp tương tự trong giai đoạn 2017-2020. Sau khi tin tức được công bố, cả ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đều giảm mạnh. Từ ngày 2 đến ngày 8 tháng 4, chỉ số Nasdaq giảm hơn 2,300 điểm, chỉ số Dow Jones giảm gần 4,600 điểm, chỉ số S&P 500 đã giảm xuống dưới mốc 5,000 điểm.

Thị trường tiền điện tử cũng chịu tổn thất nặng nề. Giá Bitcoin đã giảm xuống mức thấp 74,500 USDT vào tối ngày 7 tháng 6. Dữ liệu cho thấy, trong vòng 24 giờ sau khi chính sách thuế có hiệu lực, thị trường tiền điện tử đã giảm đồng loạt, các tài sản tiền điện tử chính đều giảm từ 3%-10%, tổng giá trị thị trường đã bốc hơi khoảng 300 tỷ USD.

Vào ngày 10 tháng 4, sau khi chính phủ thông báo hoãn thuế trong 90 ngày đối với 75 quốc gia, tâm lý thị trường đã phần nào được cải thiện. Giá Bitcoin đã trở lại mức 80,000 USDT, hầu hết các loại tiền điện tử cũng đã phục hồi. Tuy nhiên, tâm lý thị trường vẫn đang ở trạng thái hoảng loạn cực độ.

Bitcoin từ lâu đã được ca ngợi là "vàng kỹ thuật số", đáng lẽ phải có chức năng phòng ngừa rủi ro. Tuy nhiên, trong sự kiện lần này, hiệu suất của Bitcoin lại không phù hợp với kỳ vọng này. So sánh diễn biến giá gần đây của Bitcoin và vàng có thể thấy rằng sự biến động của Bitcoin rõ ràng cao hơn vàng. Thực tế, sự diễn biến của Bitcoin đang ngày càng có sự liên kết với ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ.

Hiện tượng này đã làm dấy lên những suy nghĩ về bản chất của Bitcoin. Là một tài sản trú ẩn, Bitcoin lẽ ra nên tăng giá ngược lại trong thời kỳ thị trường biến động giống như vàng. Tuy nhiên, thực tế cho thấy nó không thể hiện được sự độc lập của "tài sản trú ẩn" trước rủi ro vĩ mô, mà ngược lại, nó lại gần gũi hơn với xu hướng của các tài sản rủi ro cao.

Có chuyên gia chỉ ra rằng, kể từ khi ETF Bitcoin giao ngay ra mắt, với sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống, Bitcoin ngày càng giống như một "tài sản beta cao được đưa vào hệ thống phân bổ vốn toàn cầu". Biến động giá của nó ngày càng chịu ảnh hưởng rõ rệt từ lợi suất trái phiếu Mỹ, chỉ số đô la Mỹ, và kỳ vọng về chính sách vĩ mô.

Điều này có nghĩa là, đối với các nhà đầu tư tổ chức, Bitcoin không hoàn toàn đảm nhận vai trò "công cụ phòng ngừa rủi ro", mà ngược lại, được coi là một nguy cơ trong bối cảnh vĩ mô. Trong môi trường lãi suất cao, đô la mạnh và hệ thống tài chính bất ổn, Bitcoin không tự nhiên có lợi thế "ngược chu kỳ", mà chủ yếu là một tài sản đầu cơ có độ co giãn cao.

Mặc dù vậy, thị trường vẫn đang phát triển không ngừng. Lịch sử cho thấy các chính sách thuế quan tương tự thường thúc đẩy cơ chế thương mại toàn cầu tiến tới sự trưởng thành và hợp lý hơn. Chính sách thuế quan lần này rất có thể là một đòn bẩy thương lượng, chứ không phải là xung đột thực chất.

Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, định nghĩa về chủ nghĩa dài hạn có thể cần được xem xét lại. Chiến lược đơn giản "mua và nắm giữ" có thể không còn phù hợp nữa. Các nhà đầu tư cần có mức độ nhận thức cao hơn để xác định những dự án thực sự có nền tảng và ứng dụng thực tế.

Những tài sản cấu trúc và mạng ứng dụng trên chuỗi vẫn tồn tại và được sử dụng sau mỗi lần câu chuyện sụp đổ mới thực sự chịu đựng được thử thách của thời gian trong thị trường tiền điện tử. Dù là cơ sở hạ tầng như chuỗi công cộng, DePIN, AI hay các ứng dụng phi tập trung như ví, cầu nối chuỗi chéo, chúng mới là nền tảng hỗ trợ ngành công nghiệp này tiếp tục tiến lên.

Chủ nghĩa dài hạn không nên chỉ giới hạn ở việc cố chấp vào giá đồng tiền, mà nên là sự hiểu biết và tham gia vào sự tiến hóa của cấu trúc ngành. Những gì thực sự xứng đáng để đầu tư là những dự án Web3 xây dựng trật tự mới bằng mã và cơ chế. Các nhà đầu tư nên chú ý đến những dự án liên tục lặp lại giao thức, thúc đẩy triển khai, thực sự cố gắng sử dụng blockchain để giải quyết các vấn đề thực tế, chứ không chỉ quan tâm đến sự biến động giá ngắn hạn.