LSDFi là sản phẩm DeFi dựa trên LSD, thông qua LSD, người thế chấp có thể chuyển đổi ETH đã thế chấp thành tài sản có thể giao dịch, mở khóa thanh khoản và thả ngưỡng thế chấp. Bất kỳ số lượng ETH nào cũng có thể được thế chấp, và sau khi thế chấp sẽ nhận được LSD, đồng thời tận dụng LSD mang lại nhiều lợi nhuận.
LSDFi đứng sau là Tài chính phi tập trung Lego, những người mới tham gia sẽ được thu hút người dùng thế chấp ETH/LSD vào nền tảng của họ thông qua khuyến khích bằng token, nhằm chiếm lĩnh thị trường và quyền kiểm soát LSD. Một số dự án sử dụng khuyến khích động để khuyến khích người dùng chọn các nền tảng thế chấp phi tập trung nhỏ, nhằm nâng cao mức độ phi tập trung của các xác thực viên.
Dưới đây là năm hình thức chính của LSDFi:
LP ( lợi nhuận 10% + )
Trước khi nâng cấp Thượng Hải, LSD không thể được đổi trực tiếp thành ETH, nhiều dự án DeFi đã thiết lập các bể thanh khoản LSD-ETH. Lợi suất cơ bản thường không vượt quá 5%, chủ yếu thông qua việc trợ cấp token để tăng APY. Người thế chấp không chỉ nhận được phần thưởng mạng ETH mà còn có thể nhận được phần thưởng phí LP. Sau khi nâng cấp Thượng Hải, quy mô LP có thể sẽ tăng thêm.
Vay mượn vòng ( lợi nhuận 10% + )
Thông qua việc thế chấp và vay mượn ETH và STETH nhiều lần để đạt được lợi nhuận cao. Các bước cụ thể như sau:
Thế chấp ETH trên nền tảng thế chấp để đổi lấy STETH
Đưa STETH vào nền tảng cho vay và cho vay ETH
Lặp lại các thao tác trên
Chiến lược này có một số rủi ro thanh lý nhất định, lợi nhuận phụ thuộc vào số lần vòng lặp. Trong tương lai có thể sẽ xuất hiện sản phẩm cho vay vòng lặp tự động.
Tập hợp lợi nhuận (10%+)
Một số dự án DeFi lâu đời như Yearn Finance tăng APY của LSD bằng cách tổng hợp lợi nhuận từ nhiều nền tảng khác nhau. Ví dụ, Yearn tạo ra một bể thanh khoản trên Curve, nâng APY của stETH lên 5.89%. Các dự án kiểu này tăng tổng lợi nhuận bằng cách tích hợp lợi nhuận từ nhiều nền tảng và cung cấp thêm trợ cấp.
EigenLayer ( lợi nhuận không xác định )
EigenLayer cung cấp nhiều phương thức thế chấp, bao gồm thế chấp thanh khoản và thế chấp siêu thanh khoản. Trong đó, thế chấp siêu thanh khoản cho phép thế chấp LP đối với:
Tài sản LSD đã thế chấp trên nền tảng khác có thể được thế chấp lại vào EigenLayer
Một số Token LP liên quan đến LSD cũng có thể được thế chấp vào EigenLayer
Dự án LSDFi khuyến khích
Các dự án loại này nâng cao hiệu quả vốn thông qua đòn bẩy, chiến lược cấu trúc, quyền chọn, sản phẩm phái sinh trái phiếu, hoặc sử dụng APY cực cao để thu hút tiết kiệm. Các dự án đại diện bao gồm:
Pendle: Cung cấp dịch vụ thế chấp ETH, APE, LOOKs và các bể thanh khoản. Người dùng có thể mua ETH với giá giảm để thu lợi, đồng thời cũng có thể nhận được lợi nhuận cao bằng cách thêm thanh khoản. Hiện tại, giá giảm khoảng 12.5%, lợi nhuận hàng năm của bể thanh khoản cao tới 95.7%, nhưng phần lớn là trợ cấp từ token PENDLE.
Ion Protocol: Chưa ra mắt. Dự kiến sẽ mã hóa token LSD và tài sản thế chấp thành allETH và vaETH. allETH là token ERC-20, 1 ETH = 1 allETH. vaETH theo dõi lợi nhuận từ vị thế allETH.
unshETH: Tăng cường mức độ phi tập trung của các validator thông qua việc phân bổ động các phần thưởng. Cung cấp phần thưởng cao hơn cho các nền tảng LSD có thị phần nhỏ, nhằm hướng dẫn người dùng chọn các nền tảng nhỏ để thế chấp ETH. Hiện tại hỗ trợ sfrxETH, rETH, wstETH, cbETH.
LSDx Finance: Cam kết trở thành DEX chính trong thị trường phân khúc tài sản LSD. Sử dụng cấu trúc GLP tương tự như GMX, xây dựng quỹ thanh khoản thống nhất ETHx. Hiện tại, các loại LSD được hỗ trợ còn hạn chế, chức năng vẫn đang trong quá trình phát triển.
Tài chính phi tập trung: LSD聚合器, thông qua việc token hóa và phát hành các sản phẩm phái sinh để nâng cao tính thanh khoản và hiệu ứng đòn bẩy của tài sản. Người dùng thế chấp ETH hoặc LSD có thể nhận phần thưởng bằng token, các token thưởng này có thể được sử dụng để quản trị hoặc tham gia vào các dự án Tài chính phi tập trung.
Stader Ethereum: Sắp ra mắt ETHx. Người dùng gửi ETH sẽ nhận được ETHx, ETH sẽ được phân bổ vào ba nhóm nút xác thực khác nhau. Kế hoạch ETHx sẽ hợp tác với hơn 30 giao thức DeFi, nâng cao khả năng kết hợp.
Hord: thế chấp ETH để nhận LSD hETH. Thực hiện APR cao thông qua nhiều cách, bao gồm thế chấp ETH, thưởng MEV và trợ cấp token HORD.
Parallax Finance: Hiện tại, cơ sở hạ tầng thanh khoản chỉ được cung cấp trên Arbitrum( tại L2 ). Sản phẩm Supernova không chỉ cung cấp phần thưởng thế chấp, mà còn cung cấp dịch vụ đòn bẩy và cho vay cho tài sản thế chấp.
bestLSD: Sắp bắt đầu thử nghiệm. Có thể là một bộ tổng hợp Real Yield, sử dụng lợi nhuận thực tế từ việc tổng hợp để trợ cấp cho chính LSD - bestETH.
0xAcid DAO: Giao thức quản lý tối đa hóa lợi nhuận tài sản LSD. Đặt phần lớn tài sản vào các nút ổn định, một phần vốn được sử dụng cho các chiến lược lợi nhuận cao. Hợp tác với Pendle để thực hiện đòn bẩy lợi nhuận và cung cấp các dịch vụ cho vay, LP, v.v.
EigenLayer: Ngoài các chức năng đã đề cập ở trên, còn có một số khả năng tiềm năng của DeFi Lego, chẳng hạn như LP nhận được sau khi thế chấp LSD hoặc "LSD của LSDs" tiếp tục kết hợp với ETH/LSD để tạo thành thế chấp LP, lợi nhuận tái thế chấp đòn bẩy, chiến lược tái thế chấp tự động hóa, v.v.
Index Coop: Phát hành hai sản phẩm liên quan đến LSDFi:
dsETH: Chỉ số được cấu thành từ nhiều loại LSD, tự động điều chỉnh tỷ lệ để tối ưu hóa lợi nhuận
icETH: Sản phẩm chiến lược thế chấp thanh khoản đòn bẩy được cung cấp bởi AAVE v2
Gitcoin: Hợp tác với Index Coop để ra mắt Gitcoin Staked ETH Index (gtcETH). Lợi nhuận đến từ việc người dùng thế chấp ETH/LSD/USDC trong các bể chiến lược, một phần lợi nhuận được sử dụng để quyên góp cho hàng hóa công cộng.
Tóm tắt:
Nhiều dự án LSDFi có động lực đang cạnh tranh giành thị phần LSD, điều này sẽ ảnh hưởng đến sự phát triển và xây dựng hệ sinh thái trong tương lai.
Sự ổn định của chiến lược và lợi nhuận cao là tình huống khó khăn của dự án LSDFi. Lợi nhuận cao có thể gây ra vấn đề bền vững, nhưng trong một khoảng thời gian, nó có thể trở thành điều bình thường.
Từ góc độ lợi nhuận thuần, chiến lược tối ưu là thế chấp tại các nhà cung cấp thanh khoản có thị phần nhỏ, như frxETH, sau đó tìm kiếm các dự án khai thác có APY cao như unshETH, LSDx, v.v. Khả năng tận dụng các giao thức cho vay có thể mang lại lợi nhuận cao hơn, nhưng rủi ro cũng lớn hơn.
LSDFi hiện tại ảnh hưởng hạn chế đến các người xác thực, LP + trợ cấp token là mô hình chủ đạo. Nhưng khi cuộc chiến LSD đi vào chiều sâu, có thể sẽ thực sự nâng cao mức độ phi tập trung của việc xác thực.
Có không gian hợp tác rộng lớn giữa các dự án LSDFi. Trong tương lai có thể hình thành các sản phẩm với các mức độ rủi ro và lợi nhuận khác nhau, với APY dao động từ 4% đến hơn 500%.
Cuộc chiến LSD đã bắt đầu, có thể kéo dài cho đến khi tỷ lệ thế chấp Ethereum ổn định trên 25%. Do tính đặc thù của Ethereum, ngay cả khi có khuyến khích LSDFi, việc thế chấp có thể không mang lại giá trị tốt cho đa số người dùng.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
LSDFi Độ sâu解析：Năm hình thức, dự án lợi nhuận cao và xu hướng phát triển trong tương lai
LSDFi là sản phẩm DeFi dựa trên LSD, thông qua LSD, người thế chấp có thể chuyển đổi ETH đã thế chấp thành tài sản có thể giao dịch, mở khóa thanh khoản và thả ngưỡng thế chấp. Bất kỳ số lượng ETH nào cũng có thể được thế chấp, và sau khi thế chấp sẽ nhận được LSD, đồng thời tận dụng LSD mang lại nhiều lợi nhuận.
LSDFi đứng sau là Tài chính phi tập trung Lego, những người mới tham gia sẽ được thu hút người dùng thế chấp ETH/LSD vào nền tảng của họ thông qua khuyến khích bằng token, nhằm chiếm lĩnh thị trường và quyền kiểm soát LSD. Một số dự án sử dụng khuyến khích động để khuyến khích người dùng chọn các nền tảng thế chấp phi tập trung nhỏ, nhằm nâng cao mức độ phi tập trung của các xác thực viên.
Dưới đây là năm hình thức chính của LSDFi:
Trước khi nâng cấp Thượng Hải, LSD không thể được đổi trực tiếp thành ETH, nhiều dự án DeFi đã thiết lập các bể thanh khoản LSD-ETH. Lợi suất cơ bản thường không vượt quá 5%, chủ yếu thông qua việc trợ cấp token để tăng APY. Người thế chấp không chỉ nhận được phần thưởng mạng ETH mà còn có thể nhận được phần thưởng phí LP. Sau khi nâng cấp Thượng Hải, quy mô LP có thể sẽ tăng thêm.
Thông qua việc thế chấp và vay mượn ETH và STETH nhiều lần để đạt được lợi nhuận cao. Các bước cụ thể như sau:
Chiến lược này có một số rủi ro thanh lý nhất định, lợi nhuận phụ thuộc vào số lần vòng lặp. Trong tương lai có thể sẽ xuất hiện sản phẩm cho vay vòng lặp tự động.
Một số dự án DeFi lâu đời như Yearn Finance tăng APY của LSD bằng cách tổng hợp lợi nhuận từ nhiều nền tảng khác nhau. Ví dụ, Yearn tạo ra một bể thanh khoản trên Curve, nâng APY của stETH lên 5.89%. Các dự án kiểu này tăng tổng lợi nhuận bằng cách tích hợp lợi nhuận từ nhiều nền tảng và cung cấp thêm trợ cấp.
EigenLayer cung cấp nhiều phương thức thế chấp, bao gồm thế chấp thanh khoản và thế chấp siêu thanh khoản. Trong đó, thế chấp siêu thanh khoản cho phép thế chấp LP đối với:
Các dự án loại này nâng cao hiệu quả vốn thông qua đòn bẩy, chiến lược cấu trúc, quyền chọn, sản phẩm phái sinh trái phiếu, hoặc sử dụng APY cực cao để thu hút tiết kiệm. Các dự án đại diện bao gồm:
Pendle: Cung cấp dịch vụ thế chấp ETH, APE, LOOKs và các bể thanh khoản. Người dùng có thể mua ETH với giá giảm để thu lợi, đồng thời cũng có thể nhận được lợi nhuận cao bằng cách thêm thanh khoản. Hiện tại, giá giảm khoảng 12.5%, lợi nhuận hàng năm của bể thanh khoản cao tới 95.7%, nhưng phần lớn là trợ cấp từ token PENDLE.
Ion Protocol: Chưa ra mắt. Dự kiến sẽ mã hóa token LSD và tài sản thế chấp thành allETH và vaETH. allETH là token ERC-20, 1 ETH = 1 allETH. vaETH theo dõi lợi nhuận từ vị thế allETH.
unshETH: Tăng cường mức độ phi tập trung của các validator thông qua việc phân bổ động các phần thưởng. Cung cấp phần thưởng cao hơn cho các nền tảng LSD có thị phần nhỏ, nhằm hướng dẫn người dùng chọn các nền tảng nhỏ để thế chấp ETH. Hiện tại hỗ trợ sfrxETH, rETH, wstETH, cbETH.
LSDx Finance: Cam kết trở thành DEX chính trong thị trường phân khúc tài sản LSD. Sử dụng cấu trúc GLP tương tự như GMX, xây dựng quỹ thanh khoản thống nhất ETHx. Hiện tại, các loại LSD được hỗ trợ còn hạn chế, chức năng vẫn đang trong quá trình phát triển.
Tài chính phi tập trung: LSD聚合器, thông qua việc token hóa và phát hành các sản phẩm phái sinh để nâng cao tính thanh khoản và hiệu ứng đòn bẩy của tài sản. Người dùng thế chấp ETH hoặc LSD có thể nhận phần thưởng bằng token, các token thưởng này có thể được sử dụng để quản trị hoặc tham gia vào các dự án Tài chính phi tập trung.
Stader Ethereum: Sắp ra mắt ETHx. Người dùng gửi ETH sẽ nhận được ETHx, ETH sẽ được phân bổ vào ba nhóm nút xác thực khác nhau. Kế hoạch ETHx sẽ hợp tác với hơn 30 giao thức DeFi, nâng cao khả năng kết hợp.
Hord: thế chấp ETH để nhận LSD hETH. Thực hiện APR cao thông qua nhiều cách, bao gồm thế chấp ETH, thưởng MEV và trợ cấp token HORD.
Parallax Finance: Hiện tại, cơ sở hạ tầng thanh khoản chỉ được cung cấp trên Arbitrum( tại L2 ). Sản phẩm Supernova không chỉ cung cấp phần thưởng thế chấp, mà còn cung cấp dịch vụ đòn bẩy và cho vay cho tài sản thế chấp.
bestLSD: Sắp bắt đầu thử nghiệm. Có thể là một bộ tổng hợp Real Yield, sử dụng lợi nhuận thực tế từ việc tổng hợp để trợ cấp cho chính LSD - bestETH.
0xAcid DAO: Giao thức quản lý tối đa hóa lợi nhuận tài sản LSD. Đặt phần lớn tài sản vào các nút ổn định, một phần vốn được sử dụng cho các chiến lược lợi nhuận cao. Hợp tác với Pendle để thực hiện đòn bẩy lợi nhuận và cung cấp các dịch vụ cho vay, LP, v.v.
EigenLayer: Ngoài các chức năng đã đề cập ở trên, còn có một số khả năng tiềm năng của DeFi Lego, chẳng hạn như LP nhận được sau khi thế chấp LSD hoặc "LSD của LSDs" tiếp tục kết hợp với ETH/LSD để tạo thành thế chấp LP, lợi nhuận tái thế chấp đòn bẩy, chiến lược tái thế chấp tự động hóa, v.v.
Index Coop: Phát hành hai sản phẩm liên quan đến LSDFi:
Gitcoin: Hợp tác với Index Coop để ra mắt Gitcoin Staked ETH Index (gtcETH). Lợi nhuận đến từ việc người dùng thế chấp ETH/LSD/USDC trong các bể chiến lược, một phần lợi nhuận được sử dụng để quyên góp cho hàng hóa công cộng.
Tóm tắt:
Nhiều dự án LSDFi có động lực đang cạnh tranh giành thị phần LSD, điều này sẽ ảnh hưởng đến sự phát triển và xây dựng hệ sinh thái trong tương lai.
Sự ổn định của chiến lược và lợi nhuận cao là tình huống khó khăn của dự án LSDFi. Lợi nhuận cao có thể gây ra vấn đề bền vững, nhưng trong một khoảng thời gian, nó có thể trở thành điều bình thường.
Từ góc độ lợi nhuận thuần, chiến lược tối ưu là thế chấp tại các nhà cung cấp thanh khoản có thị phần nhỏ, như frxETH, sau đó tìm kiếm các dự án khai thác có APY cao như unshETH, LSDx, v.v. Khả năng tận dụng các giao thức cho vay có thể mang lại lợi nhuận cao hơn, nhưng rủi ro cũng lớn hơn.
LSDFi hiện tại ảnh hưởng hạn chế đến các người xác thực, LP + trợ cấp token là mô hình chủ đạo. Nhưng khi cuộc chiến LSD đi vào chiều sâu, có thể sẽ thực sự nâng cao mức độ phi tập trung của việc xác thực.
Có không gian hợp tác rộng lớn giữa các dự án LSDFi. Trong tương lai có thể hình thành các sản phẩm với các mức độ rủi ro và lợi nhuận khác nhau, với APY dao động từ 4% đến hơn 500%.
Cuộc chiến LSD đã bắt đầu, có thể kéo dài cho đến khi tỷ lệ thế chấp Ethereum ổn định trên 25%. Do tính đặc thù của Ethereum, ngay cả khi có khuyến khích LSDFi, việc thế chấp có thể không mang lại giá trị tốt cho đa số người dùng.