Phi tập trung Stablecoin: Đường đua khói lửa chưa tắt, ai có thể giành chiến thắng?
Stablecoin là cơ sở hạ tầng quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử, được gọi là "Chén Thánh" của thế giới tiền điện tử. Tuy nhiên, hiện tại thị trường stablecoin vẫn bị chi phối bởi stablecoin phi tập trung, stablecoin phi tập trung đang phải đối mặt với nhiều thách thức nghiêm trọng. Bài viết này sẽ phân tích sâu về tình trạng phát triển, cơ hội và thách thức của stablecoin phi tập trung.
Tại sao cần có stablecoin phi tập trung
Ý nghĩa tồn tại của stablecoin phi tập trung chủ yếu có ba điểm:
Tạo ra tín dụng độc lập với các tổ chức phi tập trung
Stablecoin truyền thống được phát hành bởi các tổ chức phi tập trung, thiếu quyền đúc tiền. Stablecoin phi tập trung nhằm thoát khỏi quyền lực tập trung, tạo ra tín dụng ổn định.
Tránh rủi ro phi tập trung
Stablecoin tập trung phải đối mặt với rủi ro quản lý, tín dụng dễ bị nghi ngờ. Stablecoin phi tập trung cung cấp một lựa chọn khác.
Đáp ứng nhu cầu thị trường cụ thể
Những nhóm người dùng nhạy cảm với rủi ro tập trung sẽ ưu tiên chọn Stablecoin phi tập trung, điều này cấu thành thị trường vốn có của họ.
Khó khăn trong sự phát triển của Stablecoin
Stablecoin đối mặt với tình huống tiến thoái lưỡng nan:
Hiệu ứng quy mô và rủi ro phi tập trung
Stablecoin cần đạt được quy mô nhất định để có thể thực hiện chu trình tích cực, nhưng sự tăng trưởng quy mô sẽ gây ra sự chú ý từ cơ quan quản lý.
Sự xung đột giữa việc tạo ra tín dụng và sức mạnh truyền thống
Thuật toán Stablecoin hy vọng thay thế việc ngân hàng trung ương tạo ra tín dụng, không thể tránh khỏi xung đột lợi ích với hệ thống tài chính truyền thống.
Tình huống này dẫn đến việc các dự án Stablecoin hoặc trở thành phụ thuộc của tài chính truyền thống, hoặc cần chuẩn bị tốt cho việc cắt đứt hoàn toàn với hệ thống hiện tại.
Thị trường Stablecoin
Hiện tại thị trường Stablecoin đang thể hiện cấu trúc "một mạnh nhiều mạnh".
USDT, USDC và các stablecoin phi tập trung khác chiếm ưu thế tuyệt đối
DAI, FRAX và các stablecoin thuật toán khác đứng ở vị trí thứ hai
Nhiều dự án stablecoin nhỏ đang cạnh tranh với thị trường còn lại
Từ chức năng mà nhìn nhận, Stablecoin có thể chia thành:
Tiền tệ cao năng: như USDT, USDC, làm phương tiện giao dịch chính
Tiền tệ rộng: Hầu hết các đồng stablecoin nhỏ, chủ yếu cung cấp tính thanh khoản thông qua cặp giao dịch với các đồng stablecoin chính.
Cạnh tranh trong lĩnh vực Stablecoin thuật toán
bao gồm rủi ro tập trung của thuật toán Stablecoin
CrvUSD của Curve
Ưu điểm: sở hữu sàn giao dịch stablecoin lớn nhất, có thể nhanh chóng thiết lập thanh khoản; áp dụng cơ chế khoảng thanh lý, giảm rủi ro.
GHO của AAVE
Ưu điểm: Có nhiều người dùng tích cực; Có thể tạo ra stablecoin bằng nhiều cách khác nhau, giảm chi phí.
MakerDAO's DAI
Nhược điểm: Liên quan đến tài sản thế giới thực, tồn tại rủi ro tập trung; lỗ hàng năm gần mười triệu đô la.
Frax của FRAX
Nhược điểm: Tài sản thế chấp bao gồm USDC, chưa thoát khỏi rủi ro phi tập trung.
Những stablecoin này mặc dù áp dụng cơ chế phi tập trung, nhưng vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi rủi ro trung tâm, về lâu dài khó có thể cạnh tranh với các stablecoin hoàn toàn tập trung như USDT, USDC.
hoàn toàn Phi tập trung thuật toán Stablecoin
LUSD của Liquity
Đặc điểm: chỉ sử dụng ETH làm tài sản thế chấp, hoàn toàn tách biệt rủi ro phi tập trung; thiết kế các tình huống nhu cầu bổ sung.
Nhược điểm: tính ổn định kém, thiếu cơ chế khuyến khích thanh khoản.
DOLA của Inverse Finance
Đặc điểm: Sử dụng ETH, OETH làm tài sản thế chấp; thiết kế công cụ lãi suất linh hoạt DBR.
Đặc điểm: Lấy chỉ số tùy chỉnh làm neo, thoát khỏi ảnh hưởng của đô la.
Nhược điểm: Chi phí đồng thuận giá cao, hiệu ứng quy mô không đủ.
Những dự án stablecoin hoàn toàn phi tập trung này mặc dù đã tránh được rủi ro tập trung, nhưng thường gặp phải các vấn đề như quy mô nhỏ, thanh khoản không đủ, vẫn chưa hình thành được lợi thế cạnh tranh hiệu quả.
Kết luận
Thị trường Stablecoin cơ bản đã hình thành.
Trung tâm hóa Stablecoin chiếm ưu thế trên thị trường, hình thành cấu trúc độc quyền.
Thuật toán stablecoin có rủi ro tập trung khó có thể vượt qua rào cản.
Stablecoin hoàn toàn phi tập trung vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu, triển vọng chưa rõ.
Phi tập trung Stablecoin虽面临挑战,但仍有发展空间:
Thị phần nhỏ có nghĩa là tiềm năng tăng trưởng lớn
Có một nhóm người dùng vốn nhạy cảm với rủi ro tập trung.
Các phân khúc thị trường chưa hình thành độc quyền, vẫn còn cơ hội đột phá.
Trong tương lai, khi nhu cầu về Phi tập trung ngày càng tăng, stablecoin hoàn toàn Phi tập trung vẫn có hy vọng đạt được đột phá. Nhưng để nổi bật trong sự cạnh tranh khốc liệt của thị trường, cần phải liên tục đổi mới trong thiết kế cơ chế, quản lý thanh khoản và các khía cạnh khác.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường stablecoin phi tập trung: Thách thức và cơ hội đồng tồn tại
Phi tập trung Stablecoin: Đường đua khói lửa chưa tắt, ai có thể giành chiến thắng?
Stablecoin là cơ sở hạ tầng quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử, được gọi là "Chén Thánh" của thế giới tiền điện tử. Tuy nhiên, hiện tại thị trường stablecoin vẫn bị chi phối bởi stablecoin phi tập trung, stablecoin phi tập trung đang phải đối mặt với nhiều thách thức nghiêm trọng. Bài viết này sẽ phân tích sâu về tình trạng phát triển, cơ hội và thách thức của stablecoin phi tập trung.
Tại sao cần có stablecoin phi tập trung
Ý nghĩa tồn tại của stablecoin phi tập trung chủ yếu có ba điểm:
Stablecoin truyền thống được phát hành bởi các tổ chức phi tập trung, thiếu quyền đúc tiền. Stablecoin phi tập trung nhằm thoát khỏi quyền lực tập trung, tạo ra tín dụng ổn định.
Stablecoin tập trung phải đối mặt với rủi ro quản lý, tín dụng dễ bị nghi ngờ. Stablecoin phi tập trung cung cấp một lựa chọn khác.
Những nhóm người dùng nhạy cảm với rủi ro tập trung sẽ ưu tiên chọn Stablecoin phi tập trung, điều này cấu thành thị trường vốn có của họ.
Khó khăn trong sự phát triển của Stablecoin
Stablecoin đối mặt với tình huống tiến thoái lưỡng nan:
Stablecoin cần đạt được quy mô nhất định để có thể thực hiện chu trình tích cực, nhưng sự tăng trưởng quy mô sẽ gây ra sự chú ý từ cơ quan quản lý.
Thuật toán Stablecoin hy vọng thay thế việc ngân hàng trung ương tạo ra tín dụng, không thể tránh khỏi xung đột lợi ích với hệ thống tài chính truyền thống.
Tình huống này dẫn đến việc các dự án Stablecoin hoặc trở thành phụ thuộc của tài chính truyền thống, hoặc cần chuẩn bị tốt cho việc cắt đứt hoàn toàn với hệ thống hiện tại.
Thị trường Stablecoin
Hiện tại thị trường Stablecoin đang thể hiện cấu trúc "một mạnh nhiều mạnh".
Từ chức năng mà nhìn nhận, Stablecoin có thể chia thành:
Cạnh tranh trong lĩnh vực Stablecoin thuật toán
bao gồm rủi ro tập trung của thuật toán Stablecoin
Ưu điểm: sở hữu sàn giao dịch stablecoin lớn nhất, có thể nhanh chóng thiết lập thanh khoản; áp dụng cơ chế khoảng thanh lý, giảm rủi ro.
Ưu điểm: Có nhiều người dùng tích cực; Có thể tạo ra stablecoin bằng nhiều cách khác nhau, giảm chi phí.
Nhược điểm: Liên quan đến tài sản thế giới thực, tồn tại rủi ro tập trung; lỗ hàng năm gần mười triệu đô la.
Nhược điểm: Tài sản thế chấp bao gồm USDC, chưa thoát khỏi rủi ro phi tập trung.
Những stablecoin này mặc dù áp dụng cơ chế phi tập trung, nhưng vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi rủi ro trung tâm, về lâu dài khó có thể cạnh tranh với các stablecoin hoàn toàn tập trung như USDT, USDC.
hoàn toàn Phi tập trung thuật toán Stablecoin
Đặc điểm: chỉ sử dụng ETH làm tài sản thế chấp, hoàn toàn tách biệt rủi ro phi tập trung; thiết kế các tình huống nhu cầu bổ sung.
Nhược điểm: tính ổn định kém, thiếu cơ chế khuyến khích thanh khoản.
Đặc điểm: Sử dụng ETH, OETH làm tài sản thế chấp; thiết kế công cụ lãi suất linh hoạt DBR.
Nhược điểm: Lãi suất vay quá cao, quy mô khó mở rộng.
Đặc điểm: Lấy chỉ số tùy chỉnh làm neo, thoát khỏi ảnh hưởng của đô la.
Nhược điểm: Chi phí đồng thuận giá cao, hiệu ứng quy mô không đủ.
Những dự án stablecoin hoàn toàn phi tập trung này mặc dù đã tránh được rủi ro tập trung, nhưng thường gặp phải các vấn đề như quy mô nhỏ, thanh khoản không đủ, vẫn chưa hình thành được lợi thế cạnh tranh hiệu quả.
Kết luận
Thị trường Stablecoin cơ bản đã hình thành.
Phi tập trung Stablecoin虽面临挑战,但仍有发展空间:
Trong tương lai, khi nhu cầu về Phi tập trung ngày càng tăng, stablecoin hoàn toàn Phi tập trung vẫn có hy vọng đạt được đột phá. Nhưng để nổi bật trong sự cạnh tranh khốc liệt của thị trường, cần phải liên tục đổi mới trong thiết kế cơ chế, quản lý thanh khoản và các khía cạnh khác.