Tranh cãi do Pump.fun gây ra và mô hình phát hành tài sản đứng sau
Gần đây, thông tin Pump.fun dự định huy động 1 tỷ USD với mức định giá 4 tỷ USD đã gây ra cuộc thảo luận sôi nổi trong cộng đồng, với những quan điểm rất khác nhau.
Một số người cho rằng, Pump.fun là yếu tố tiêu cực trong hệ sinh thái, hành động của đội ngũ gây hại cho sự phát triển của chuỗi. Họ chỉ ra rằng, đội ngũ đã bán một lượng lớn token nhưng không thực hiện việc staking, thiếu cam kết lâu dài đối với hệ sinh thái, và lần huy động vốn này càng được xem như sự khai thác cuối cùng của thị trường.
Một bên thì có quan điểm ngược lại, cho rằng Pump.fun đã khởi đầu một mô hình phát hành tài sản hoàn toàn mới, tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư bình thường, giúp nhiều người đạt được lợi nhuận đáng kể. Họ cho rằng mô hình này không chỉ không gây hại cho hệ sinh thái, mà còn thúc đẩy sự phát triển của việc phát hành tài sản.
Về vấn đề này, chúng tôi cho rằng cả hai bên đều có lý do nhất định. Pump.fun确实 đã đổi mới cách phát hành tài sản, giúp một số nhà đầu tư được lợi. Nhưng hành vi liên tục bán nhiều token của đội ngũ cũng đã gây ra lo ngại. Đánh giá 40 tỷ USD thực sự là cao trong bối cảnh thị trường hiện tại, đặc biệt là khi xem xét đến việc thanh khoản trên thị trường gần đây giảm, nhà đầu tư mệt mỏi và các dự án vấn đề xuất hiện thường xuyên. Tất cả những yếu tố này kết hợp lại, không thể không khiến người ta nghi ngờ về ý định của đội ngũ.
Tuy nhiên, bất kể nhóm có suy nghĩ như thế nào, cuối cùng thị trường sẽ đưa ra câu trả lời. Vấn đề đứng sau sự kiện này đáng để thảo luận sâu hơn: nếu Pump.fun thành công trong việc huy động vốn nhưng giá trị thị trường giảm mạnh, thì mô hình phát hành tài sản này có phải sẽ kết thúc không? Tôi cho rằng câu trả lời có thể là không.
Từ năm 2017 đến năm 2024, mô hình phát hành tài sản trong lĩnh vực tiền điện tử chủ yếu được chia thành hai loại: một là mô hình VCM do các quỹ đầu tư mạo hiểm dẫn dắt, hai là mô hình ICM do cộng đồng thúc đẩy. ICM là cách phát hành tài sản gốc của tiền điện tử, Bitcoin và Ethereum thời kỳ đầu là những đại diện điển hình.
Mô hình VCM đã dần chiếm ưu thế sau năm 2018, đặc biệt là sau sự trỗi dậy của DeFi vào năm 2020. Tuy nhiên, đến năm 2023, đặc biệt là năm 2024, mô hình VCM bắt đầu xuất hiện vấn đề, ngày càng nhiều nhà đầu tư mất hứng thú với các token được hỗ trợ bởi VC.
Tại sao mô hình VCM đã tồn tại lâu năm trên thị trường truyền thống nhưng lại khó duy trì trong lĩnh vực tiền điện tử? Nguyên nhân chính là trong thế giới tiền điện tử, quyền phát hành tài sản là mở, bất kỳ ai cũng có thể phát hành tài sản, điều này đã phá vỡ cấu trúc độc quyền của thị trường truyền thống.
Để ICM thành công và bền vững, cần đáp ứng hai điều kiện: phát hành tài sản không cần giấy phép và nơi giao dịch không cần giấy phép chất lượng cao. ICO, NFT và ký hiệu sớm mặc dù cũng là hình thức đầu tiên của ICM nhưng do những giới hạn riêng của chúng nên khó có thể bền vững.
Mô hình sáng tạo của Pump.fun thông qua việc kết hợp thị trường chiến hào và thị trường công khai, khéo léo tích hợp việc phát hành và giao dịch tài sản không cần giấy phép, kích thích sự tham gia nhiệt tình của các doanh nhân và nhà đầu tư thông thường. Mô hình này là sự nâng cấp và hoàn thiện của ICM truyền thống.
Mặc dù các dự án trên chế độ .fun có chất lượng khác nhau, nhưng với sự phát triển của thị trường, ngày càng nhiều dự án chất lượng cao bắt đầu áp dụng chế độ này. Thậm chí một số dự án nhận được đầu tư từ VC cũng bắt đầu kết hợp mô hình ICM, điều này cho thấy VCM và ICM có thể được kết hợp.
Do đó, việc phát hành Pump.fun khó có thể gây ra ảnh hưởng nghiêm trọng đến hệ sinh thái. Mặc dù có thể thu hút một phần tính thanh khoản trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố cơ bản của toàn ngành vẫn không thay đổi. Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện nhiều nền tảng phát hành tài sản tương tự, thúc đẩy sự phát triển của mô hình ICM hơn nữa.
Tổng thể mà nói, ICM mới là mô hình phát hành tài sản gốc thực sự phù hợp với đặc điểm của tiền điện tử. Mặc dù sự cạn kiệt thanh khoản theo chu kỳ thị trường là điều không thể tránh khỏi, nhưng đây là thách thức mà toàn ngành phải đối mặt, chứ không phải là vấn đề của chính mô hình ICM.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ZkSnarker
· 12giờ trước
thật ra chỉ là một ponzi khác với marketing tốt hơn
Cuộc tranh cãi về Pump.fun gợi mở suy nghĩ: Tương lai và thách thức của mô hình phát hành tài sản mới.
Tranh cãi do Pump.fun gây ra và mô hình phát hành tài sản đứng sau
Gần đây, thông tin Pump.fun dự định huy động 1 tỷ USD với mức định giá 4 tỷ USD đã gây ra cuộc thảo luận sôi nổi trong cộng đồng, với những quan điểm rất khác nhau.
Một số người cho rằng, Pump.fun là yếu tố tiêu cực trong hệ sinh thái, hành động của đội ngũ gây hại cho sự phát triển của chuỗi. Họ chỉ ra rằng, đội ngũ đã bán một lượng lớn token nhưng không thực hiện việc staking, thiếu cam kết lâu dài đối với hệ sinh thái, và lần huy động vốn này càng được xem như sự khai thác cuối cùng của thị trường.
Một bên thì có quan điểm ngược lại, cho rằng Pump.fun đã khởi đầu một mô hình phát hành tài sản hoàn toàn mới, tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư bình thường, giúp nhiều người đạt được lợi nhuận đáng kể. Họ cho rằng mô hình này không chỉ không gây hại cho hệ sinh thái, mà còn thúc đẩy sự phát triển của việc phát hành tài sản.
Về vấn đề này, chúng tôi cho rằng cả hai bên đều có lý do nhất định. Pump.fun确实 đã đổi mới cách phát hành tài sản, giúp một số nhà đầu tư được lợi. Nhưng hành vi liên tục bán nhiều token của đội ngũ cũng đã gây ra lo ngại. Đánh giá 40 tỷ USD thực sự là cao trong bối cảnh thị trường hiện tại, đặc biệt là khi xem xét đến việc thanh khoản trên thị trường gần đây giảm, nhà đầu tư mệt mỏi và các dự án vấn đề xuất hiện thường xuyên. Tất cả những yếu tố này kết hợp lại, không thể không khiến người ta nghi ngờ về ý định của đội ngũ.
Tuy nhiên, bất kể nhóm có suy nghĩ như thế nào, cuối cùng thị trường sẽ đưa ra câu trả lời. Vấn đề đứng sau sự kiện này đáng để thảo luận sâu hơn: nếu Pump.fun thành công trong việc huy động vốn nhưng giá trị thị trường giảm mạnh, thì mô hình phát hành tài sản này có phải sẽ kết thúc không? Tôi cho rằng câu trả lời có thể là không.
Từ năm 2017 đến năm 2024, mô hình phát hành tài sản trong lĩnh vực tiền điện tử chủ yếu được chia thành hai loại: một là mô hình VCM do các quỹ đầu tư mạo hiểm dẫn dắt, hai là mô hình ICM do cộng đồng thúc đẩy. ICM là cách phát hành tài sản gốc của tiền điện tử, Bitcoin và Ethereum thời kỳ đầu là những đại diện điển hình.
Mô hình VCM đã dần chiếm ưu thế sau năm 2018, đặc biệt là sau sự trỗi dậy của DeFi vào năm 2020. Tuy nhiên, đến năm 2023, đặc biệt là năm 2024, mô hình VCM bắt đầu xuất hiện vấn đề, ngày càng nhiều nhà đầu tư mất hứng thú với các token được hỗ trợ bởi VC.
Tại sao mô hình VCM đã tồn tại lâu năm trên thị trường truyền thống nhưng lại khó duy trì trong lĩnh vực tiền điện tử? Nguyên nhân chính là trong thế giới tiền điện tử, quyền phát hành tài sản là mở, bất kỳ ai cũng có thể phát hành tài sản, điều này đã phá vỡ cấu trúc độc quyền của thị trường truyền thống.
Để ICM thành công và bền vững, cần đáp ứng hai điều kiện: phát hành tài sản không cần giấy phép và nơi giao dịch không cần giấy phép chất lượng cao. ICO, NFT và ký hiệu sớm mặc dù cũng là hình thức đầu tiên của ICM nhưng do những giới hạn riêng của chúng nên khó có thể bền vững.
Mô hình sáng tạo của Pump.fun thông qua việc kết hợp thị trường chiến hào và thị trường công khai, khéo léo tích hợp việc phát hành và giao dịch tài sản không cần giấy phép, kích thích sự tham gia nhiệt tình của các doanh nhân và nhà đầu tư thông thường. Mô hình này là sự nâng cấp và hoàn thiện của ICM truyền thống.
Mặc dù các dự án trên chế độ .fun có chất lượng khác nhau, nhưng với sự phát triển của thị trường, ngày càng nhiều dự án chất lượng cao bắt đầu áp dụng chế độ này. Thậm chí một số dự án nhận được đầu tư từ VC cũng bắt đầu kết hợp mô hình ICM, điều này cho thấy VCM và ICM có thể được kết hợp.
Do đó, việc phát hành Pump.fun khó có thể gây ra ảnh hưởng nghiêm trọng đến hệ sinh thái. Mặc dù có thể thu hút một phần tính thanh khoản trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố cơ bản của toàn ngành vẫn không thay đổi. Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện nhiều nền tảng phát hành tài sản tương tự, thúc đẩy sự phát triển của mô hình ICM hơn nữa.
Tổng thể mà nói, ICM mới là mô hình phát hành tài sản gốc thực sự phù hợp với đặc điểm của tiền điện tử. Mặc dù sự cạn kiệt thanh khoản theo chu kỳ thị trường là điều không thể tránh khỏi, nhưng đây là thách thức mà toàn ngành phải đối mặt, chứ không phải là vấn đề của chính mô hình ICM.