Các dự án Web3 đối mặt với thách thức từ quy định mới của Singapore, tương lai sẽ ra sao?
Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) mới đây đã chính thức công bố phản hồi cuối cùng về quy chế "Nhà cung cấp dịch vụ token kỹ thuật số" (DTSP) theo Luật Dịch vụ Thanh toán, và thông báo sẽ triển khai toàn bộ vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, không có thời gian chuyển tiếp. Động thái này đánh dấu một giai đoạn mới trong việc quản lý các hoạt động liên quan đến token tại Singapore.
Nội dung cốt lõi của quy định mới DTSP lần này là MAS đã thực hiện một cuộc tái cấu trúc hệ thống đối với định nghĩa "dịch vụ mã thông báo". Không chỉ bao gồm việc phát hành Token mà còn bao trùm nhiều hành vi mà các dự án có thể tham gia, như quảng bá, giao dịch, chuyển nhượng, lưu ký, môi giới OTC, v.v. Đồng thời, MAS sẽ đưa tiêu chí đánh giá trở lại "con người ở đâu, hành vi kinh doanh ở đâu", thay vì chỉ dựa vào nơi đăng ký hoặc triển khai trên chuỗi. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi hợp đồng của dự án được triển khai trên chuỗi, hệ thống trên đám mây, chỉ cần đội ngũ thường trú tại Singapore và thúc đẩy các hoạt động liên quan đến Token, họ có thể được coi là "kinh doanh tại Singapore".
MAS rõ ràng đã tuyên bố sẽ có thái độ "cực kỳ thận trọng" đối với việc cấp giấy phép DTSP, chỉ áp dụng cho một số ít ứng viên. Đây không chỉ là một cuộc đấu thầu giấy phép, mà còn giống như một sự sàng lọc chủ động đối với cấu trúc quản trị dự án. Các kiến trúc dự án Web3 thiếu sự phân tách vai trò, con đường tài chính không rõ ràng, và phân chia trách nhiệm không rõ ràng sẽ khó tồn tại trong đợt làm sạch này.
Đối mặt với việc thắt chặt quy định ở Singapore, nhiều dự án đã chuyển sự chú ý sang Hồng Kông. Tuy nhiên, hệ thống quy định ở Hồng Kông cũng không thể xem nhẹ. Mặc dù Hồng Kông thường xuyên phát đi tín hiệu chào đón, nhưng khung quy định của nó cũng nhấn mạnh "thiết kế cấu trúc trước", yêu cầu các dự án cung cấp giải pháp tuân thủ ở các điểm quan trọng như quyền truy cập của người dùng, lựa chọn đồng tiền, cơ chế lưu ký, và thiết lập kiểm toán độc lập, chống rửa tiền và hệ thống kiểm soát rủi ro.
Các địa điểm thay thế khác như Dubai, Bồ Đào Nha, Seychelles, hoặc là thiếu khung quản lý tài chính trưởng thành, hoặc là con đường tuân thủ không rõ ràng và khó bền vững. Trong ngắn hạn có thể trú ngụ, nhưng khó xây dựng được nền tảng hợp pháp lâu dài.
Quy định mới của DTSP phản ánh một xu hướng quản lý rộng rãi hơn: các khu vực pháp lý không còn chấp nhận kiến trúc Web3 "ghép địa điểm đăng ký", mà bắt đầu xác định trách nhiệm dựa trên "người ở đâu, sự việc xảy ra ở đâu". Do đó, vấn đề mà các dự án Web3 cần giải quyết không phải là "chuyển đi đâu", mà là làm thế nào để xây dựng một hệ thống vai trò và khung trách nhiệm có thể bị xuyên thấu, có thể bị truy cứu và hoạt động bền vững.
Sự tiến hóa của quy định này cũng có nghĩa là việc nâng cấp các tiêu chí đánh giá của nhà đầu tư. Ngoài việc chú ý đến whitepaper và lộ trình của dự án, nhà đầu tư còn cần xem xét "độ minh bạch của cấu trúc" của dự án, bao gồm các khía cạnh như lộ trình phát hành Token hợp pháp, cấu trúc quyền kiểm soát, rủi ro pháp lý của người sáng lập, v.v.
Tổng thể mà nói, quy định mới của DTSP tại Singapore đánh dấu việc thị trường Web3 đang bước vào giai đoạn "quản trị danh tính" mới. Các dự án không còn chỉ dựa vào "kể chuyện", mà phải đưa ra bài kiểm tra thiết kế cấu trúc; các nhà đầu tư cũng không còn chỉ nhìn vào định giá, mà phải đặt câu hỏi liệu dự án có sẵn sàng cho sự giám sát hay không. Xu hướng tuân thủ này đang xảy ra đồng bộ trên toàn cầu, các dự án Web3 cần suy nghĩ lại cấu trúc quản trị và chiến lược tuân thủ của mình để thích ứng với môi trường quản lý mới này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Quy định mới DTSP Singapore đến, các dự án Web3 đối mặt với thách thức tuân thủ toàn cầu
Các dự án Web3 đối mặt với thách thức từ quy định mới của Singapore, tương lai sẽ ra sao?
Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) mới đây đã chính thức công bố phản hồi cuối cùng về quy chế "Nhà cung cấp dịch vụ token kỹ thuật số" (DTSP) theo Luật Dịch vụ Thanh toán, và thông báo sẽ triển khai toàn bộ vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, không có thời gian chuyển tiếp. Động thái này đánh dấu một giai đoạn mới trong việc quản lý các hoạt động liên quan đến token tại Singapore.
Nội dung cốt lõi của quy định mới DTSP lần này là MAS đã thực hiện một cuộc tái cấu trúc hệ thống đối với định nghĩa "dịch vụ mã thông báo". Không chỉ bao gồm việc phát hành Token mà còn bao trùm nhiều hành vi mà các dự án có thể tham gia, như quảng bá, giao dịch, chuyển nhượng, lưu ký, môi giới OTC, v.v. Đồng thời, MAS sẽ đưa tiêu chí đánh giá trở lại "con người ở đâu, hành vi kinh doanh ở đâu", thay vì chỉ dựa vào nơi đăng ký hoặc triển khai trên chuỗi. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi hợp đồng của dự án được triển khai trên chuỗi, hệ thống trên đám mây, chỉ cần đội ngũ thường trú tại Singapore và thúc đẩy các hoạt động liên quan đến Token, họ có thể được coi là "kinh doanh tại Singapore".
MAS rõ ràng đã tuyên bố sẽ có thái độ "cực kỳ thận trọng" đối với việc cấp giấy phép DTSP, chỉ áp dụng cho một số ít ứng viên. Đây không chỉ là một cuộc đấu thầu giấy phép, mà còn giống như một sự sàng lọc chủ động đối với cấu trúc quản trị dự án. Các kiến trúc dự án Web3 thiếu sự phân tách vai trò, con đường tài chính không rõ ràng, và phân chia trách nhiệm không rõ ràng sẽ khó tồn tại trong đợt làm sạch này.
Đối mặt với việc thắt chặt quy định ở Singapore, nhiều dự án đã chuyển sự chú ý sang Hồng Kông. Tuy nhiên, hệ thống quy định ở Hồng Kông cũng không thể xem nhẹ. Mặc dù Hồng Kông thường xuyên phát đi tín hiệu chào đón, nhưng khung quy định của nó cũng nhấn mạnh "thiết kế cấu trúc trước", yêu cầu các dự án cung cấp giải pháp tuân thủ ở các điểm quan trọng như quyền truy cập của người dùng, lựa chọn đồng tiền, cơ chế lưu ký, và thiết lập kiểm toán độc lập, chống rửa tiền và hệ thống kiểm soát rủi ro.
Các địa điểm thay thế khác như Dubai, Bồ Đào Nha, Seychelles, hoặc là thiếu khung quản lý tài chính trưởng thành, hoặc là con đường tuân thủ không rõ ràng và khó bền vững. Trong ngắn hạn có thể trú ngụ, nhưng khó xây dựng được nền tảng hợp pháp lâu dài.
Quy định mới của DTSP phản ánh một xu hướng quản lý rộng rãi hơn: các khu vực pháp lý không còn chấp nhận kiến trúc Web3 "ghép địa điểm đăng ký", mà bắt đầu xác định trách nhiệm dựa trên "người ở đâu, sự việc xảy ra ở đâu". Do đó, vấn đề mà các dự án Web3 cần giải quyết không phải là "chuyển đi đâu", mà là làm thế nào để xây dựng một hệ thống vai trò và khung trách nhiệm có thể bị xuyên thấu, có thể bị truy cứu và hoạt động bền vững.
Sự tiến hóa của quy định này cũng có nghĩa là việc nâng cấp các tiêu chí đánh giá của nhà đầu tư. Ngoài việc chú ý đến whitepaper và lộ trình của dự án, nhà đầu tư còn cần xem xét "độ minh bạch của cấu trúc" của dự án, bao gồm các khía cạnh như lộ trình phát hành Token hợp pháp, cấu trúc quyền kiểm soát, rủi ro pháp lý của người sáng lập, v.v.
Tổng thể mà nói, quy định mới của DTSP tại Singapore đánh dấu việc thị trường Web3 đang bước vào giai đoạn "quản trị danh tính" mới. Các dự án không còn chỉ dựa vào "kể chuyện", mà phải đưa ra bài kiểm tra thiết kế cấu trúc; các nhà đầu tư cũng không còn chỉ nhìn vào định giá, mà phải đặt câu hỏi liệu dự án có sẵn sàng cho sự giám sát hay không. Xu hướng tuân thủ này đang xảy ra đồng bộ trên toàn cầu, các dự án Web3 cần suy nghĩ lại cấu trúc quản trị và chiến lược tuân thủ của mình để thích ứng với môi trường quản lý mới này.