Nhìn lại và dự báo vĩ mô trong tuần này

I. Tổng quan vĩ mô trong tuần này

1. Dự đoán điều chỉnh thị trường, tâm lý phòng thủ chiếm ưu thế

• Chứng khoán Mỹ có xu hướng điều chỉnh, ngành tiện ích tăng giá ngược lại, dòng tiền chảy vào tài sản phòng thủ.
• VIX duy trì trên 20, tâm lý thị trường vẫn ở giai đoạn điều chỉnh thận trọng.

2. Thị trường hàng hóa phân hóa, tâm lý phòng ngừa rủi ro gia tăng

• Vàng vượt mốc 3000 đô la/ounce đạt mức cao kỷ lục, giá đồng tăng 3.9%, cho thấy nhu cầu trong ngành sản xuất vẫn được hỗ trợ.
• Giá dầu ổn định, nhưng vị thế hợp đồng tương lai ròng giảm, phản ánh mối lo ngại của thị trường về sự gia tăng nhu cầu toàn cầu.

3. Thị trường tiền điện tử đồng bộ điều chỉnh, Bitcoin vẫn có giá trị cấu trúc dài hạn.

• Áp lực bán Bitcoin ngắn hạn đã giảm bớt, trong khi dài hạn được hỗ trợ bởi môi trường thanh khoản.
• Các loại tiền điện tử khác có hiệu suất yếu, khẩu vị rủi ro của thị trường giảm, dòng vốn vào stablecoin chậm lại.

4. Ảnh hưởng của thuế quan xuất hiện, chuỗi cung ứng toàn cầu tăng tốc điều chỉnh

• Chỉ số BDI tăng, cho thấy hoạt động sản xuất ở khu vực châu Á và châu Âu đang tăng tốc, trong khi chỉ số vận tải của Mỹ giảm, cho thấy nhu cầu nội địa yếu.
• Xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng rõ rệt, nền kinh tế nội địa Mỹ chịu áp lực.

5. Dữ liệu lạm phát giảm nhiệt, nhưng kỳ vọng lạm phát phân hóa

• CPI, PPI thấp hơn mong đợi, củng cố kỳ vọng giảm lãi suất của thị trường, nhưng kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng tăng lên, có sự phân hóa rõ rệt.
• Dữ liệu thực tế và kỳ vọng có sự chênh lệch, làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường.

6. Tính thanh khoản nới lỏng, nhưng rủi ro thị trường tín dụng gia tăng.

• Tài khoản Bộ Tài chính rút tiền ra, sử dụng cửa sổ chiết khấu giảm, thanh khoản tạm thời ổn định.
• Chênh lệch tín dụng mở rộng, CDS tăng, lo ngại của thị trường về nợ doanh nghiệp và nợ chính phủ gia tăng, có thể kìm hãm hiệu suất tài sản rủi ro.

II. Triển vọng vĩ mô tuần tới

1. Các biến số quan trọng của thị trường trong tuần tới

• Cuộc họp FOMC: Chú ý đến biểu đồ điểm về hướng dẫn giảm lãi suất (dự kiến 2-3 lần giảm lãi suất).
• QT có thể tạm dừng sẽ trở thành tâm điểm của thị trường, có thể ảnh hưởng đến sự ưa thích rủi ro của thị trường.
• Dữ liệu bán lẻ và động thái của các ngân hàng trung ương toàn cầu.

2. Đề xuất chiến lược

• Thị trường chứng khoán Mỹ: Giảm bớt tài sản có rủi ro cao, tăng cường các lĩnh vực phòng thủ, chú ý đến cơ hội mua vào tài sản chất lượng bị định giá thấp.
• Thị trường tiền mã hóa: Giữ Bitcoin lâu dài, giảm tỷ lệ các loại tiền mã hóa khác, quan sát tính thanh khoản của stablecoin.
• Thị trường tín dụng: Giảm nợ doanh nghiệp có đòn bẩy cao, tăng cường trái phiếu có xếp hạng cao, cảnh giác với rủi ro thâm hụt trái phiếu Mỹ.
• Tín hiệu điểm xoay chính: Sự phục hồi của thị trường tín dụng hoặc Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu nới lỏng rõ ràng hơn.

Thị trường vẫn đang tìm kiếm điểm cân bằng mới, nhà đầu tư cần giữ thái độ thận trọng và nắm bắt cơ hội mua vào tài sản chất lượng có khả năng bị định giá thấp khi thị trường có sự điều chỉnh.