Chính sách quản lý stablecoin Hồng Kông được thực thi

Bắt đầu từ ngày 1 tháng 8 năm 2025, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông sẽ bắt đầu tiếp nhận đơn xin cấp giấy phép phát hành stablecoin, đánh dấu việc phát triển stablecoin ở khu vực Hồng Kông bước vào giai đoạn triển khai chính thức. Chính sách này đã được chuẩn bị từ lâu, trong năm qua Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã thúc đẩy thử nghiệm hộp cát cho các tình huống ứng dụng stablecoin và dần dần làm rõ quy định và lộ trình xin cấp phép. Hiện nay, các tổ chức tham gia sẽ chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang phát hành và lưu thông dưới hệ thống quản lý chính thức.

Theo thống kê không đầy đủ, đã có hàng chục tổ chức cho biết sẽ nộp đơn xin giấy phép Stablecoin. Đồng thời, nhiều ngân hàng địa phương, doanh nghiệp công nghệ và đội ngũ blockchain đang chuẩn bị thêm về hệ thống thanh toán, cơ chế lưu ký và giao diện thanh toán.

Tiến triển trong quy định về stablecoin tại Hồng Kông

Quy định chính thức có hiệu lực

"Quy định về Stablecoin" sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025. Cơ quan quản lý tiền tệ sẽ đồng thời phát hành bốn tài liệu liên quan:

• Tóm tắt tư vấn và hướng dẫn chính thức về "Hướng dẫn quản lý các nhà phát hành Stablecoin có giấy phép"
• Tóm tắt tư vấn và hướng dẫn chính thức về "Hướng dẫn về việc chống rửa tiền và tài trợ cho khủng bố"
• 《Tóm tắt quy định cấp phép cho nhà phát hành Stablecoin》
• 《Tóm tắt giải thích về quy định chuyển tiếp của nhà phát hành stablecoin hiện có》

Quy trình và yêu cầu phát bài

Ngân hàng Trung ương sẽ chấp nhận đơn xin cấp phép cho các nhà phát hành Stablecoin trong đợt đầu tiên từ ngày 1 tháng 8 đến 30 tháng 9 năm 2025. Khuyến khích các tổ chức có ý định xin cấp phép chủ động liên hệ với Ngân hàng Trung ương qua email chính thức trước ngày 31 tháng 8 để trao đổi về kỳ vọng và phản hồi của cơ quan quản lý.

Ngân hàng Trung ương nhắc nhở các bên tham gia thị trường: cần thận trọng trong việc giao tiếp công chúng, không được tuyên bố sai sự thật rằng đã được cấp phép hoặc đang xin cấp phép, nếu không sẽ vi phạm pháp luật.

Điều kiện và yêu cầu tuân thủ

Tất cả các chủ sở hữu stablecoin hợp pháp tại Hồng Kông phải được xác minh danh tính, tương tự như hệ thống xác thực danh tính. Cơ quan quản lý tiền tệ xác nhận sẽ thực hiện KYC, kế hoạch cụ thể sẽ do nhà phát hành đề xuất và được cơ quan quản lý tiền tệ phê duyệt.

Thái độ của ngân hàng quản lý đối với loại tiền tệ gắn với tiền pháp định

Phó tổng giám đốc Ngân hàng Trung ương, Trần Vĩ Dân cho biết:

• Có thể xin cấp giấy phép stablecoin gắn với một loại tiền pháp định.
• Cũng có thể xin cấp giấy phép stablecoin liên kết với một rổ tiền tệ.
• Nhưng khi đăng ký cần chỉ rõ loại coin

Trần Vệ Dân cũng nhấn mạnh: ngưỡng cấp phép rất cao, giấy phép đầu tiên dự kiến sẽ được cấp vào đầu năm sau.

Sắp xếp và xử lý phân loại trong thời gian chuyển tiếp

Sau khi thực hiện "Quy định về Stablecoin", sẽ có một giai đoạn chuyển tiếp 6 tháng, Ngân hàng Trung ương sẽ xử lý phân loại các tổ chức phát hành hiện tại:

• Những người đáp ứng yêu cầu quản lý: có thể nhận giấy phép tạm thời
• Người không đạt tiêu chuẩn trong vòng 3 tháng: phải kết thúc hoạt động trong vòng 4 tháng.
• Người không đáp ứng tiêu chuẩn: phải ngừng hoạt động trong vòng 1 tháng kể từ khi nhận thông báo.

Yêu cầu bao gồm: dự trữ toàn bộ, xử lý hoàn lại trong 1 ngày, thiết lập thực thể tại Hồng Kông, duy trì nguồn lực tài chính, KYC, giám sát giao dịch, v.v. Người vi phạm sẽ phải đối mặt với án phạt, tạm ngừng hoặc thu hồi giấy phép.

Quan điểm mới nhất của chính sách Hồng Kông về Stablecoin

Với việc "Quy định về Stablecoin" sắp được thực thi, chính quyền Hong Kong và các cơ quan liên quan đã liên tục phát đi tín hiệu chính sách liên quan đến stablecoin ở nhiều dịp khác nhau. Những phát biểu này bao gồm logic quản lý, cơ chế cấp phép, loại coin gắn kết, bối cảnh triển khai và quản lý rủi ro, dần dần phác thảo ra hình dáng thực tế của hệ thống quản lý stablecoin tại Hong Kong.

Stablecoin定位

Nhiều chính sách gia nhấn mạnh rằng stablecoin không nên trở thành công cụ đầu cơ trên thị trường, mà nên được coi là cơ sở hạ tầng nâng cao hiệu quả tài chính. Chính phủ sẽ kiên quyết duy trì quan niệm quản lý rõ ràng, yêu cầu các nhà phát hành phải có vốn, cơ chế dự trữ và khả năng thanh toán, nhằm phòng ngừa rủi ro hệ thống và bảo đảm chủ quyền tiền tệ.

Hệ thống phát bài

Hệ thống quản lý stablecoin của Hồng Kông sẽ áp dụng cơ chế kiểm tra tiêu chuẩn cao. Phó giám đốc Cơ quan Quản lý Tiền tệ, ông Trần Vi Minh, cho biết ngưỡng cấp phép "rất cao", giai đoạn đầu sẽ không cấp nhiều giấy phép cùng một lúc mà sẽ đánh giá từng cái dựa trên chất lượng tài liệu đăng ký. Giấy phép đầu tiên dự kiến sẽ được cấp vào đầu năm sau.

ứng dụng

So với việc nhấn mạnh vào câu chuyện "chuỗi khối" hoặc "DeFi", chính sách luôn định vị Stablecoin xung quanh thanh toán xuyên biên giới và hệ thống thanh toán. Các Stablecoin đầu tiên sẽ chủ yếu tập trung vào thanh toán thương mại xuyên biên giới và thử nghiệm trong các kịch bản Web3.

cơ chế neo giá trị tiền pháp định

Khung quy định của Hồng Kông được thiết kế để mở. Các bên đăng ký có thể chọn neo vào một đồng tiền pháp định nào đó, hoặc neo vào một rổ đồng tiền pháp định, chỉ cần khai báo rõ ràng khi đăng ký. Về khả năng của stablecoin nhân dân tệ, các cơ quan chính sách cho biết pháp luật không cấm, nhưng nếu liên quan đến quản lý tỷ giá hối đoái và chính sách kinh tế vĩ mô, thì cần phải giao tiếp và phối hợp với các cơ quan liên quan ở đại lục.

đối với nhà đầu tư và công chúng

Nhiều chính sách gia đã đưa ra những lời nhắc nhở bình tĩnh về độ nóng của thị trường, kêu gọi các nhà đầu tư nhỏ lẻ giữ cảnh giác, không nên mù quáng chạy theo xu hướng, cần hiểu rõ rủi ro của sản phẩm. Cơ quan quản lý tiền tệ cũng đã phát đi thông báo, nhắc nhở công chúng cảnh giác với các dự án hoặc cá nhân ổn định tiền tệ tự xưng là "được cấp phép" hoặc "đang xin cấp phép" mà không có sự cho phép.

Quan điểm của thị trường về quy định stablecoin tại Hồng Kông

Khi quy định về Stablecoin ở Hồng Kông sắp được thực hiện, thị trường đang diễn ra các cuộc thảo luận sôi nổi xoay quanh nhịp độ cấp phép, lộ trình ứng dụng, khả năng neo giá vào nhân dân tệ và các vấn đề khác. Các ý kiến từ các công ty chứng khoán, công ty quỹ, ngân hàng đầu tư nước ngoài và truyền thông đang dần tiết lộ những kỳ vọng cấu trúc và tác động tiềm ẩn của thị trường đối với chế độ quản lý này.

Dự đoán nhịp phát bài

Thị trường dự đoán, số lượng giấy phép stablecoin đầu tiên sẽ "chỉ ở mức đơn chữ số", có khả năng sớm được cấp vào cuối năm. Đề xuất chú ý đến hai dòng chính: một là những nhà phát hành có khả năng rõ ràng được cấp phép; hai là các công ty nền tảng đã xác định tham gia xây dựng các trường hợp sử dụng stablecoin.

Đề xuất lộ trình quản lý

Có phân tích cho rằng, Hồng Kông có thể hình thành cơ chế quản lý kép "đồng đô la Mỹ Stablecoin kết nối thị trường quốc tế + đồng đô la Hồng Kông Stablecoin kết nối với đại lục". Một mặt, tiếp tục thu hút các dự án chủ đạo bằng đô la Mỹ vào Hồng Kông; mặt khác, cũng dành không gian quy định cho việc quốc tế hóa Nhân dân tệ.

CNH Stablecoin dự kiến

Về việc "Stablecoin Nhân dân tệ ngoài khơi (CNH Stablecoin)" có phải sẽ được thử nghiệm đầu tiên tại Hong Kong hay không, đã trở thành tâm điểm thảo luận trên thị trường. Có ý kiến cho rằng, quy định về stablecoin ở Hong Kong đã "dọn đường hợp pháp đầu tiên" cho stablecoin CNH. Dưới sự hỗ trợ của khoảng 10.000 tỷ Nhân dân tệ trong quỹ thanh khoản ngoài khơi, stablecoin CNH có thể xác thực tính khả thi của thanh toán xuyên biên giới mà không vi phạm kiểm soát vốn trong nội địa, đồng thời là một kênh thanh toán bổ sung bên cạnh CIPS và SWIFT.

ảnh hưởng của thị trường tài chính

Có báo cáo từ các công ty chứng khoán cho biết, dự thảo ổn định tiền tệ tại Hồng Kông mặc dù vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng sẽ mang lại cơ hội đầu tư cấu trúc trong ngắn hạn, chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới, blockchain, RWA và các lĩnh vực khác. Nếu chính sách rõ ràng hỗ trợ stablecoin gắn với nhân dân tệ, một số công ty liên quan trên thị trường chứng khoán A sẽ được hưởng lợi từ việc giải phóng giá trị tuân thủ của "cầu nối Hồng Kông".

Ai đang chuẩn bị đăng ký giấy phép stablecoin ở Hồng Kông?

Khi "Quy định về Stablecoin" sắp có hiệu lực, nhiều doanh nghiệp đang tăng tốc vào cuộc, chuẩn bị hoặc công bố nộp đơn xin giấy phép phát hành Stablecoin. Những người tham gia đến từ các lĩnh vực khác nhau, bao gồm các tổ chức tài chính, nền tảng công nghệ, công ty thanh toán và các doanh nghiệp khởi nghiệp blockchain, phản ánh sự đáp ứng đa dạng được kích thích sau khi hệ thống quản lý Stablecoin tại Hồng Kông được thực thi.

độ nóng gia nhập thị trường tổng thể

Theo báo cáo, đã có từ 50 đến 60 công ty có ý định xin giấy phép stablecoin tại Hong Kong. Trong số đó khoảng một nửa là các tổ chức thanh toán, nửa còn lại là các công ty internet nổi tiếng; phần lớn có nền tảng từ Trung Quốc. Dự kiến trong giai đoạn đầu chỉ cấp 3-4 giấy phép, stablecoin ban đầu chủ yếu gắn với HKD và USD.

Danh sách các tổ chức thí điểm sandbox

Dưới đây là 5 cơ quan tham gia thử nghiệm hộp cát của các nhà phát hành Stablecoin:

1. Công ty TNHH Công nghệ Chuỗi JD Coin ( Hồng Kông )
2. Công ty TNHH Công nghệ đổi mới Yuan Coin
3. Ngân hàng Standard Chartered ( Hồng Kông ) Công ty TNHH
4. Công ty TNHH An Ni Group
5. HKT (有限公司

) rõ ràng cho biết các doanh nghiệp đang xin hoặc đã xin giấy phép.

• Trung Quốc San San Truyền thông: dự kiến xin giấy phép Stablecoin tại Hong Kong, nguồn vốn sẽ đến từ việc phát hành cổ phiếu và dự trữ tiền mặt.
• Thiên Thịnh Capital: dự định thành lập công ty giao dịch tài sản số và thanh toán, xin giấy phép Stablecoin.
• Đa điểm số trí: đang chuẩn bị申请 giấy phép Stablecoin tại Hồng Kông.
• Animoca Brands, Ngân hàng Standard Chartered ### Hồng Kông (, Hồng Kông Telecom: sẽ cùng nhau thành lập một công ty liên doanh, xin giấy phép và phát hành đồng ổn định bằng đô la Hồng Kông.
• JD.com: sẽ phát hành stablecoin gắn với HKD theo tỷ lệ 1:1 tại Hồng Kông.
• Tập đoàn Ant quốc tế: Theo báo cáo, sẽ ngay lập tức nộp đơn xin giấy phép phát hành sau khi quy định có hiệu lực.
• Liên Liên Số: Chính tích cực thảo luận về việc xin giấy phép Stablecoin tại Hồng Kông và Singapore.

) đang nghiên cứu, quan tâm hoặc bố trí các doanh nghiệp liên quan.

• Trung Quốc Bình An: Đã lưu ý đến sự thay đổi trong quy định về stablecoin ở Hồng Kông, giữ sự quan tâm cao và nghiên cứu tích cực.
• Tam Vị Tín An: đã tham gia vào các hoạt động liên quan đến tiền ảo và Stablecoin tại khu vực Hồng Kông, sẽ cung cấp bảo đảm an toàn cho các dự án liên quan.