Ethereum mười tuổi: những bước đột phá và thách thức trong thập kỷ mới
Ethereum đã kỷ niệm mười năm thành lập. Từ khi khối genesis được ra mắt vào năm 2015 như một "dự án thử nghiệm", đến nay quản lý giá trị khóa Layer2 vượt quá 44 tỷ đô la Mỹ và trở thành một trong những cơ sở hạ tầng quan trọng cho quỹ ETF tiền điện tử toàn cầu, mười năm đầu tiên của Ethereum đã viết nên một hành trình tiến hóa vĩ đại nhất trong lịch sử blockchain. Từ sự kiện DAO đến nâng cấp hợp nhất, từ phí Gas cao ngất ngưởng đến việc thúc đẩy công nghệ Rollup, mỗi khủng hoảng đều trở thành cơ hội cho sự tiến bộ công nghệ.
Tuy nhiên, vào đầu thập kỷ thứ hai, Ethereum đang đối mặt với bài kiểm tra "lễ trưởng thành" nghiêm trọng. Những lỗ hổng bảo mật xuất hiện sau khi trừu tượng hóa tài khoản ra đời, cuộc "chiến tranh phân tranh" trong hệ sinh thái Layer2, sự xói mòn tính công bằng do MEV và hiệu ứng hai lưỡi của quản lý toàn cầu, bốn vấn đề cốt lõi này như thanh kiếm Damocles treo trên đầu. Trong khi vốn từ các tổ chức đổ vào thông qua ETF, người dùng thông thường cũng mong đợi một trải nghiệm tương tác tốt hơn. Ethereum cần tìm một điểm cân bằng mới giữa lý tưởng công nghệ và thỏa hiệp thực tế.
Trừu tượng hóa tài khoản: Cuộc chơi giữa sự tiện lợi và an toàn
Vào tháng 5 năm 2025, một tin tức về việc người dùng bị đánh cắp tài sản đã thu hút sự chú ý trên mạng xã hội. Người dùng trong khi sử dụng tính năng "Nâng cấp tài khoản trừu tượng một chạm" của một ví đã vô tình ủy quyền cho hợp đồng độc hại, dẫn đến việc 12 triệu nhân dân tệ ETH bị chuyển đi trong vòng 15 phút. Đây không phải là trường hợp duy nhất, theo thống kê của một công ty an ninh blockchain, chỉ trong hai tuần sau khi nâng cấp Pectra, đã có hơn 100.000 ví bị đánh cắp do lỗ hổng ủy quyền EIP-7702, tổng thiệt hại đạt 150 triệu đô la.
Cải tiến Pectra đã đạt được bước đột phá lớn về "trừu tượng hóa tài khoản" thông qua EIP-7702, cho phép ví của người dùng thông thường tạm thời có chức năng hợp đồng thông minh, hỗ trợ giao dịch hàng loạt, thanh toán phí Gas và khôi phục xã hội, mang lại "trải nghiệm gốc Web3". Điều này về lý thuyết giải quyết "căn bệnh mãn tính về trải nghiệm người dùng" của Ethereum trong suốt mười năm qua, đơn giản hóa quy trình hoạt động DeFi, thậm chí thực hiện được tầm nhìn "không có ETH cũng có thể chơi Web3".
Tuy nhiên, đằng sau sự tiện lợi là sự tái cấu trúc hoàn toàn của mô hình niềm tin. Các chuyên gia an ninh chỉ ra rằng EIP-7702 đã phá vỡ giả định cơ bản "EOA không thể thực thi mã hợp đồng", khiến các hợp đồng cũ đối mặt với nguy cơ tấn công lặp lại. Nghiêm trọng hơn, tin tặc lợi dụng sự tò mò của người dùng về "trừu tượng tài khoản", thông qua các liên kết giả mạo để khiến họ ủy quyền cho các hợp đồng độc hại. Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ người dùng mới lần đầu tiếp xúc với trừu tượng tài khoản trong số các nạn nhân lên tới 73%.
Để đối phó với những thách thức này, cộng đồng Ethereum đang thúc đẩy "tiêu chuẩn an ninh tài khoản thông minh", yêu cầu ví phải hiển thị trạng thái mã nguồn của hợp đồng ủy quyền và thêm một khoảng thời gian bình tĩnh 72 giờ. Nhưng thách thức thực sự là làm thế nào để cân bằng "tính linh hoạt" và "an toàn". Người dùng tổ chức cần một hệ thống quản lý quyền phức tạp, trong khi người dùng thông thường lại mong muốn thao tác đơn giản và trực quan. Như một nhà phát triển nổi tiếng đã nói tại hội nghị Web3, trừu tượng hóa tài khoản không phải là đích đến, mà là sự bắt đầu của cuộc đấu tranh liên tục giữa "quyền chủ sở hữu của người dùng" và "rào cản an toàn".
Hệ sinh thái Layer2: Khủng hoảng phân chia đằng sau sự thịnh vượng
Sự phát triển của hệ sinh thái Layer2 đã mang lại sự cải thiện rõ rệt về hiệu suất và giảm chi phí. Ví dụ, việc chuyển USDC trên một mạng Layer2 chỉ tốn 0,01 đô la, trong khi trên mạng chính tốn 5 đô la. Tuy nhiên, người dùng vẫn phải đối mặt với các vấn đề như thời gian chuyển đổi tài sản qua chuỗi lâu, thao tác phức tạp. Tính đến năm 2025, tổng giá trị khóa của Ethereum Layer2 vượt mốc 52 tỷ đô la, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 40 triệu giao dịch, nhưng trải nghiệm người dùng vẫn cần được cải thiện.
Hiện tại, hệ sinh thái Layer2 đang cho thấy tình trạng phân hóa hai cực. Trong nhóm OptimisticRollup, hai nền tảng lớn nhờ vào khả năng tương thích EVM đã trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà phát triển, chiếm 72% thị phần. Nhóm ZK-Rollup thì nhờ vào công nghệ chứng minh không kiến thức, đã rút ngắn thời gian xác nhận giao dịch xuống còn 2 giây, phí giao dịch thấp hơn 60% so với OptimisticRollup.
Tuy nhiên, phía sau sự thịnh vượng ẩn chứa nhiều vấn đề:
Cắt giảm thanh khoản: Sự khác biệt về thanh khoản giữa các nền tảng Layer2 là rất lớn, người dùng thường xuyên nạp tiền.
Mảnh ghép công nghệ: Optimistic Rollup và ZK-Rollup đều có ưu và nhược điểm, các nhà phát triển đang đối mặt với tình huống lựa chọn công nghệ.
Rủi ro tập trung: Một số thành phần quan trọng của các nền tảng Layer2 vẫn được kiểm soát bởi một thực thể duy nhất, đã từng xảy ra sự cố gián đoạn dịch vụ.
Để giải quyết những vấn đề này, ngành công nghiệp đã đưa ra các giải pháp như "chuỗi siêu" và "liên minh ZK", nhằm mục đích đạt được khả năng tương tác giữa các Layer2. Tuy nhiên, tính tương thích công nghệ và sự phối hợp lợi ích vẫn là những thách thức lớn. Như một nhà phân tích blockchain đã nói, hình thái cuối cùng của Layer2 là yếu tố quyết định xem Ethereum có thể phục vụ 1 tỷ người dùng hay không.
MEV: Nỗi khổ công bằng trong "rừng đen" của blockchain
Vào tháng 3 năm 2025, một sự kiện "tấn công sandwich" điển hình đã thu hút sự chú ý. Một người dùng khi thực hiện giao dịch đổi 220.000 USD USDC, do sự can thiệp của robot MEV, thực tế chỉ nhận được giá trị 5.272 USDT, thiệt hại lên đến 215.000 USD. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, người xác thực đã nhận được 200.000 USD "tiền boa" từ việc gói giao dịch này, trong khi kẻ tấn công chỉ thu lợi 8.000 USD, người dùng bình thường trở thành nạn nhân lớn nhất.
Sau khi Ethereum chuyển sang PoS, MEV (Giá trị có thể khai thác tối đa) đã phát triển từ "đặc quyền của thợ mỏ" thành một ngành công nghiệp chuyên môn hóa. Trong quý đầu tiên của năm 2025, tổng số lượng MEV khai thác từ Ethereum đạt 520 triệu USD, trong đó DEX arbitrage và thanh lý chiếm 73%. Chi phí giao dịch của người dùng bình thường thực tế có 15%-20% là "thuế ẩn" trả cho MEV.
Điều đáng lo ngại hơn là xu hướng tập trung hóa MEV: 65% quyền xây dựng khối bị các nhà xây dựng hàng đầu kiểm soát. Các xác thực viên vì muốn đạt được lợi nhuận cao hơn, có xu hướng chọn các khối có MEV cao, dẫn đến việc các nhà xây dựng vừa và nhỏ khó tồn tại. Một số học giả đã cảnh báo rằng, nếu quyền sắp xếp khối bị một số ít tổ chức độc quyền, Ethereum có thể trở thành "sân chơi giao dịch tần suất cao của Phố Wall".
Để đối phó với những thách thức này, cộng đồng Ethereum đang thúc đẩy nhiều giải pháp, bao gồm bộ nhớ mã hóa, cơ chế MEV-Burn, và mô hình tách biệt người đề xuất - người xây dựng (PBS) và các giải pháp khác. Tuy nhiên, việc cân bằng "tính công bằng" và "hiệu quả" trong những giải pháp này vẫn là một thách thức lớn. Như một nhà phát triển cốt lõi đã nói, "MEV không phải là lỗ hổng, mà là kết quả tất yếu của tính minh bạch trong blockchain. Mục tiêu của chúng tôi không phải là loại bỏ MEV, mà là phân phối lợi nhuận một cách công bằng hơn cho toàn bộ mạng lưới."
Quản lý và tài chính hóa: Những câu hỏi về linh hồn sau khi các tổ chức gia nhập
Vào tháng 7 năm 2025, quỹ ETF Ethereum được Mỹ phê duyệt đã thu hút 2,2 tỷ đô la Mỹ dòng vốn ròng, tỷ lệ nắm giữ ETH của các tổ chức đã tăng vọt từ 5% lên 18%. Trong khi đó, Liên minh Châu Âu yêu cầu các thuật toán Layer2 được giao dịch công khai, Hồng Kông thì áp dụng yêu cầu KYC đối với các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử. Ethereum đang phải đối mặt với xung đột cuối cùng giữa "tuân thủ" và "phi tập trung".
Xu hướng đa dạng hóa trong quản lý toàn cầu:
Mỹ: Dự luật mới sẽ gây ra làn sóng tuân thủ DeFi, ETH được định nghĩa là "hàng hóa", cho phép ngân hàng lưu ký.
Liên minh Châu Âu: Quy định mới yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải giữ 100% dự trữ fiat, giao dịch tiền riêng tư cần phê duyệt thêm.
Trung Quốc: Khu vực đại lục vẫn duy trì tình trạng áp lực cao, nhưng quy mô thanh toán xuyên biên giới của nhân dân tệ kỹ thuật số dự kiến sẽ tăng mạnh. Hồng Kông như "cánh đồng thử nghiệm" mở cửa giao dịch tài sản số, luật về stablecoin thúc đẩy thị trường hoạt động.
Sự khác biệt trong quy định đã dẫn đến hiện tượng "arbitrage quy định", như một số giao thức DeFi hàng đầu triển khai các chức năng khác nhau ở các khu vực khác nhau. Sự "tuân thủ phân mảnh" này không chỉ làm tăng chi phí phát triển mà còn làm suy yếu vị thế của Ethereum như một "cơ sở hạ tầng toàn cầu thống nhất".
Dòng tiền từ các tổ chức đổ vào mang lại sự nâng cao tính thanh khoản, nhưng cũng làm tăng đáng kể sự tương quan giữa giá Ether và thị trường tài chính truyền thống. Vào tháng 6 năm 2025, khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất lên 0.5%, ETH đã giảm 8% trong một ngày, vượt qua cả Bitcoin. Hiện tượng này thật khó tưởng tượng cách đây năm năm. Ảnh hưởng sâu xa hơn là sự thay đổi trong "cơ chế thu hút giá trị", giá ETH ngày càng chịu ảnh hưởng từ dòng tiền ETF và lãi suất vĩ mô, thay vì chỉ phụ thuộc vào hoạt động trên chuỗi.
Một chuyên gia blockchain nổi tiếng chỉ ra rằng thập kỷ thứ hai của Ethereum sẽ phụ thuộc vào việc tìm ra sự cân bằng giữa "đổi mới tuân thủ" và "tinh thần phi tập trung". Hồng Kông có thể trở thành một nơi thử nghiệm lý tưởng, vừa có thể kết nối với đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của đại lục, vừa thu hút các doanh nghiệp crypto toàn cầu.
Tìm kiếm sự cân bằng trong "tam giác không thể"
Ethereum đã trả lời câu hỏi "liệu có thể tồn tại" trong thập kỷ đầu tiên thông qua một loạt các nâng cấp quan trọng. Trong thập kỷ thứ hai, nó cần giải quyết thách thức ở cấp độ cao hơn là "làm thế nào để trở thành cơ sở hạ tầng toàn cầu thực sự". Bốn vấn đề lớn: trò chơi an ninh của trừu tượng tài khoản, tích hợp sinh thái Layer2, phân phối công bằng MEV, và điều chỉnh tuân thủ quy định, về cơ bản là sự tiếp diễn của tam giác không thể nào giải quyết "phi tập trung, an ninh, khả năng mở rộng". Khác biệt là, lần này, niềm tin của 1 tỷ người dùng được đặt cược.
Đúng như một nhà phát triển cốt lõi đã nói trong bài phát biểu kỷ niệm 10 năm Ethereum: "Chúng ta không cần một blockchain hoàn hảo, chỉ cần một 'blockchain tiến hóa liên tục'". Có lẽ, giá trị tối thượng của Ethereum không nằm ở việc giải quyết mọi vấn đề, mà ở việc chứng minh rằng mạng lưới phi tập trung có thể tiếp tục tiến về phía trước trong sự căng thẳng giữa lý tưởng công nghệ và sự thỏa hiệp thực tế.
Bức màn của thập kỷ thứ hai đã được kéo lên, câu trả lời sẽ được viết trong từng dòng mã, từng lần nâng cấp và từng ví của người dùng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ethereum mười năm tiến hóa: Bốn thách thức kiểm tra tương lai Web3
Ethereum mười tuổi: những bước đột phá và thách thức trong thập kỷ mới
Ethereum đã kỷ niệm mười năm thành lập. Từ khi khối genesis được ra mắt vào năm 2015 như một "dự án thử nghiệm", đến nay quản lý giá trị khóa Layer2 vượt quá 44 tỷ đô la Mỹ và trở thành một trong những cơ sở hạ tầng quan trọng cho quỹ ETF tiền điện tử toàn cầu, mười năm đầu tiên của Ethereum đã viết nên một hành trình tiến hóa vĩ đại nhất trong lịch sử blockchain. Từ sự kiện DAO đến nâng cấp hợp nhất, từ phí Gas cao ngất ngưởng đến việc thúc đẩy công nghệ Rollup, mỗi khủng hoảng đều trở thành cơ hội cho sự tiến bộ công nghệ.
Tuy nhiên, vào đầu thập kỷ thứ hai, Ethereum đang đối mặt với bài kiểm tra "lễ trưởng thành" nghiêm trọng. Những lỗ hổng bảo mật xuất hiện sau khi trừu tượng hóa tài khoản ra đời, cuộc "chiến tranh phân tranh" trong hệ sinh thái Layer2, sự xói mòn tính công bằng do MEV và hiệu ứng hai lưỡi của quản lý toàn cầu, bốn vấn đề cốt lõi này như thanh kiếm Damocles treo trên đầu. Trong khi vốn từ các tổ chức đổ vào thông qua ETF, người dùng thông thường cũng mong đợi một trải nghiệm tương tác tốt hơn. Ethereum cần tìm một điểm cân bằng mới giữa lý tưởng công nghệ và thỏa hiệp thực tế.
Trừu tượng hóa tài khoản: Cuộc chơi giữa sự tiện lợi và an toàn
Vào tháng 5 năm 2025, một tin tức về việc người dùng bị đánh cắp tài sản đã thu hút sự chú ý trên mạng xã hội. Người dùng trong khi sử dụng tính năng "Nâng cấp tài khoản trừu tượng một chạm" của một ví đã vô tình ủy quyền cho hợp đồng độc hại, dẫn đến việc 12 triệu nhân dân tệ ETH bị chuyển đi trong vòng 15 phút. Đây không phải là trường hợp duy nhất, theo thống kê của một công ty an ninh blockchain, chỉ trong hai tuần sau khi nâng cấp Pectra, đã có hơn 100.000 ví bị đánh cắp do lỗ hổng ủy quyền EIP-7702, tổng thiệt hại đạt 150 triệu đô la.
Cải tiến Pectra đã đạt được bước đột phá lớn về "trừu tượng hóa tài khoản" thông qua EIP-7702, cho phép ví của người dùng thông thường tạm thời có chức năng hợp đồng thông minh, hỗ trợ giao dịch hàng loạt, thanh toán phí Gas và khôi phục xã hội, mang lại "trải nghiệm gốc Web3". Điều này về lý thuyết giải quyết "căn bệnh mãn tính về trải nghiệm người dùng" của Ethereum trong suốt mười năm qua, đơn giản hóa quy trình hoạt động DeFi, thậm chí thực hiện được tầm nhìn "không có ETH cũng có thể chơi Web3".
Tuy nhiên, đằng sau sự tiện lợi là sự tái cấu trúc hoàn toàn của mô hình niềm tin. Các chuyên gia an ninh chỉ ra rằng EIP-7702 đã phá vỡ giả định cơ bản "EOA không thể thực thi mã hợp đồng", khiến các hợp đồng cũ đối mặt với nguy cơ tấn công lặp lại. Nghiêm trọng hơn, tin tặc lợi dụng sự tò mò của người dùng về "trừu tượng tài khoản", thông qua các liên kết giả mạo để khiến họ ủy quyền cho các hợp đồng độc hại. Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ người dùng mới lần đầu tiếp xúc với trừu tượng tài khoản trong số các nạn nhân lên tới 73%.
Để đối phó với những thách thức này, cộng đồng Ethereum đang thúc đẩy "tiêu chuẩn an ninh tài khoản thông minh", yêu cầu ví phải hiển thị trạng thái mã nguồn của hợp đồng ủy quyền và thêm một khoảng thời gian bình tĩnh 72 giờ. Nhưng thách thức thực sự là làm thế nào để cân bằng "tính linh hoạt" và "an toàn". Người dùng tổ chức cần một hệ thống quản lý quyền phức tạp, trong khi người dùng thông thường lại mong muốn thao tác đơn giản và trực quan. Như một nhà phát triển nổi tiếng đã nói tại hội nghị Web3, trừu tượng hóa tài khoản không phải là đích đến, mà là sự bắt đầu của cuộc đấu tranh liên tục giữa "quyền chủ sở hữu của người dùng" và "rào cản an toàn".
Hệ sinh thái Layer2: Khủng hoảng phân chia đằng sau sự thịnh vượng
Sự phát triển của hệ sinh thái Layer2 đã mang lại sự cải thiện rõ rệt về hiệu suất và giảm chi phí. Ví dụ, việc chuyển USDC trên một mạng Layer2 chỉ tốn 0,01 đô la, trong khi trên mạng chính tốn 5 đô la. Tuy nhiên, người dùng vẫn phải đối mặt với các vấn đề như thời gian chuyển đổi tài sản qua chuỗi lâu, thao tác phức tạp. Tính đến năm 2025, tổng giá trị khóa của Ethereum Layer2 vượt mốc 52 tỷ đô la, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 40 triệu giao dịch, nhưng trải nghiệm người dùng vẫn cần được cải thiện.
Hiện tại, hệ sinh thái Layer2 đang cho thấy tình trạng phân hóa hai cực. Trong nhóm OptimisticRollup, hai nền tảng lớn nhờ vào khả năng tương thích EVM đã trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà phát triển, chiếm 72% thị phần. Nhóm ZK-Rollup thì nhờ vào công nghệ chứng minh không kiến thức, đã rút ngắn thời gian xác nhận giao dịch xuống còn 2 giây, phí giao dịch thấp hơn 60% so với OptimisticRollup.
Tuy nhiên, phía sau sự thịnh vượng ẩn chứa nhiều vấn đề:
Để giải quyết những vấn đề này, ngành công nghiệp đã đưa ra các giải pháp như "chuỗi siêu" và "liên minh ZK", nhằm mục đích đạt được khả năng tương tác giữa các Layer2. Tuy nhiên, tính tương thích công nghệ và sự phối hợp lợi ích vẫn là những thách thức lớn. Như một nhà phân tích blockchain đã nói, hình thái cuối cùng của Layer2 là yếu tố quyết định xem Ethereum có thể phục vụ 1 tỷ người dùng hay không.
MEV: Nỗi khổ công bằng trong "rừng đen" của blockchain
Vào tháng 3 năm 2025, một sự kiện "tấn công sandwich" điển hình đã thu hút sự chú ý. Một người dùng khi thực hiện giao dịch đổi 220.000 USD USDC, do sự can thiệp của robot MEV, thực tế chỉ nhận được giá trị 5.272 USDT, thiệt hại lên đến 215.000 USD. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, người xác thực đã nhận được 200.000 USD "tiền boa" từ việc gói giao dịch này, trong khi kẻ tấn công chỉ thu lợi 8.000 USD, người dùng bình thường trở thành nạn nhân lớn nhất.
Sau khi Ethereum chuyển sang PoS, MEV (Giá trị có thể khai thác tối đa) đã phát triển từ "đặc quyền của thợ mỏ" thành một ngành công nghiệp chuyên môn hóa. Trong quý đầu tiên của năm 2025, tổng số lượng MEV khai thác từ Ethereum đạt 520 triệu USD, trong đó DEX arbitrage và thanh lý chiếm 73%. Chi phí giao dịch của người dùng bình thường thực tế có 15%-20% là "thuế ẩn" trả cho MEV.
Điều đáng lo ngại hơn là xu hướng tập trung hóa MEV: 65% quyền xây dựng khối bị các nhà xây dựng hàng đầu kiểm soát. Các xác thực viên vì muốn đạt được lợi nhuận cao hơn, có xu hướng chọn các khối có MEV cao, dẫn đến việc các nhà xây dựng vừa và nhỏ khó tồn tại. Một số học giả đã cảnh báo rằng, nếu quyền sắp xếp khối bị một số ít tổ chức độc quyền, Ethereum có thể trở thành "sân chơi giao dịch tần suất cao của Phố Wall".
Để đối phó với những thách thức này, cộng đồng Ethereum đang thúc đẩy nhiều giải pháp, bao gồm bộ nhớ mã hóa, cơ chế MEV-Burn, và mô hình tách biệt người đề xuất - người xây dựng (PBS) và các giải pháp khác. Tuy nhiên, việc cân bằng "tính công bằng" và "hiệu quả" trong những giải pháp này vẫn là một thách thức lớn. Như một nhà phát triển cốt lõi đã nói, "MEV không phải là lỗ hổng, mà là kết quả tất yếu của tính minh bạch trong blockchain. Mục tiêu của chúng tôi không phải là loại bỏ MEV, mà là phân phối lợi nhuận một cách công bằng hơn cho toàn bộ mạng lưới."
Quản lý và tài chính hóa: Những câu hỏi về linh hồn sau khi các tổ chức gia nhập
Vào tháng 7 năm 2025, quỹ ETF Ethereum được Mỹ phê duyệt đã thu hút 2,2 tỷ đô la Mỹ dòng vốn ròng, tỷ lệ nắm giữ ETH của các tổ chức đã tăng vọt từ 5% lên 18%. Trong khi đó, Liên minh Châu Âu yêu cầu các thuật toán Layer2 được giao dịch công khai, Hồng Kông thì áp dụng yêu cầu KYC đối với các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử. Ethereum đang phải đối mặt với xung đột cuối cùng giữa "tuân thủ" và "phi tập trung".
Xu hướng đa dạng hóa trong quản lý toàn cầu:
Sự khác biệt trong quy định đã dẫn đến hiện tượng "arbitrage quy định", như một số giao thức DeFi hàng đầu triển khai các chức năng khác nhau ở các khu vực khác nhau. Sự "tuân thủ phân mảnh" này không chỉ làm tăng chi phí phát triển mà còn làm suy yếu vị thế của Ethereum như một "cơ sở hạ tầng toàn cầu thống nhất".
Dòng tiền từ các tổ chức đổ vào mang lại sự nâng cao tính thanh khoản, nhưng cũng làm tăng đáng kể sự tương quan giữa giá Ether và thị trường tài chính truyền thống. Vào tháng 6 năm 2025, khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất lên 0.5%, ETH đã giảm 8% trong một ngày, vượt qua cả Bitcoin. Hiện tượng này thật khó tưởng tượng cách đây năm năm. Ảnh hưởng sâu xa hơn là sự thay đổi trong "cơ chế thu hút giá trị", giá ETH ngày càng chịu ảnh hưởng từ dòng tiền ETF và lãi suất vĩ mô, thay vì chỉ phụ thuộc vào hoạt động trên chuỗi.
Một chuyên gia blockchain nổi tiếng chỉ ra rằng thập kỷ thứ hai của Ethereum sẽ phụ thuộc vào việc tìm ra sự cân bằng giữa "đổi mới tuân thủ" và "tinh thần phi tập trung". Hồng Kông có thể trở thành một nơi thử nghiệm lý tưởng, vừa có thể kết nối với đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của đại lục, vừa thu hút các doanh nghiệp crypto toàn cầu.
Tìm kiếm sự cân bằng trong "tam giác không thể"
Ethereum đã trả lời câu hỏi "liệu có thể tồn tại" trong thập kỷ đầu tiên thông qua một loạt các nâng cấp quan trọng. Trong thập kỷ thứ hai, nó cần giải quyết thách thức ở cấp độ cao hơn là "làm thế nào để trở thành cơ sở hạ tầng toàn cầu thực sự". Bốn vấn đề lớn: trò chơi an ninh của trừu tượng tài khoản, tích hợp sinh thái Layer2, phân phối công bằng MEV, và điều chỉnh tuân thủ quy định, về cơ bản là sự tiếp diễn của tam giác không thể nào giải quyết "phi tập trung, an ninh, khả năng mở rộng". Khác biệt là, lần này, niềm tin của 1 tỷ người dùng được đặt cược.
Đúng như một nhà phát triển cốt lõi đã nói trong bài phát biểu kỷ niệm 10 năm Ethereum: "Chúng ta không cần một blockchain hoàn hảo, chỉ cần một 'blockchain tiến hóa liên tục'". Có lẽ, giá trị tối thượng của Ethereum không nằm ở việc giải quyết mọi vấn đề, mà ở việc chứng minh rằng mạng lưới phi tập trung có thể tiếp tục tiến về phía trước trong sự căng thẳng giữa lý tưởng công nghệ và sự thỏa hiệp thực tế.
Bức màn của thập kỷ thứ hai đã được kéo lên, câu trả lời sẽ được viết trong từng dòng mã, từng lần nâng cấp và từng ví của người dùng.