Sự hòa nhập giữa RWA và Tài chính phi tập trung: Tiêm gene khả năng lập trình vào tài chính
Gần đây, Chủ tịch Quỹ Solana, Lily Liu đã đề cập đến RWA và chỉ ra rằng: "Hầu hết RWA có giá trị nhưng không có giá, vì chúng không được giao dịch." Quan điểm này đã chỉ ra chính xác vấn đề cốt lõi trong sự phát triển của RWA hiện nay: mặc dù RWA bản thân có giá trị thực tế, nhưng do thiếu các trường hợp sử dụng trên chuỗi và tính thanh khoản liên tục, dẫn đến sự tách biệt giữa giá trị tài sản và giá cả, khó có thể đạt được sự lưu thông thực sự. Ý nghĩa của RWA không chỉ nằm ở việc "chuyển tài sản lên" chuỗi, mà còn ở việc kích hoạt tính thanh khoản của chúng thông qua việc đưa lên chuỗi, cho phép giá trị tài sản từ "có thể nhìn thấy trên chuỗi" chuyển thành "có thể sử dụng trên chuỗi". Trong quá trình này, sự hòa nhập giữa RWA và Tài chính phi tập trung là rất quan trọng.
Tình trạng RWA: Hiệu ứng "đảo cô lập" của tài sản trên chuỗi
Khi nói về RWA, người ta thường liên tưởng đến một số lời tiên tri có vẻ phóng đại: căn hộ Manhattan được phân chia thành các phần NFT, cổ phiếu Tesla được chuyển đổi thành token trên chuỗi. Ngày nay, những giả thuyết này đang dần trở thành hiện thực, ngày càng nhiều tài sản thực bắt đầu chuyển sang blockchain. Theo thống kê, tính đến ngày 26 tháng 3, tổng giá trị thị trường của lĩnh vực RWA (không bao gồm stablecoin) đã gần 20 tỷ USD, tăng 25,4% từ đầu năm đến nay, và so với cùng kỳ năm ngoái, con số này còn đạt mức tăng 109,27%, thể hiện sự vượt trội rõ rệt so với các lĩnh vực tài sản tiền điện tử khác.
Những dữ liệu nổi bật này phản ánh sự công nhận và chấp nhận của thị trường đối với khái niệm RWA. Trong hệ thống tài chính truyền thống, các tổ chức tài chính thường phải mất hàng tháng để hoàn thành việc phát hành trái phiếu tư nhân, trong khi việc giao dịch vàng cũng cần 72 giờ để thanh toán. Ngược lại, công nghệ blockchain đã có thể rút ngắn thời gian đưa tài sản lên chuỗi xuống chỉ còn vài giây, và phí giao dịch chỉ cần ở mức một chữ số. Sự chênh lệch khổng lồ về hiệu suất này đã thu hút sự chú ý và tham gia ngày càng nhiều từ các tổ chức tài chính truyền thống. Giám đốc điều hành của các công ty quản lý tài sản hàng đầu toàn cầu đã chỉ ra rằng ETF là bước đầu tiên của cuộc cách mạng công nghệ trên thị trường tài chính, và bước tiếp theo chính là khả năng lập trình.
Tuy nhiên, mặc dù thị trường RWA có triển vọng trở thành thị trường nghìn tỷ tiếp theo, nhưng nếu đổi mới chỉ dừng lại ở mức "đưa tài sản lên chuỗi", RWA cũng chỉ là một lớp vỏ công nghệ blockchain cho các sản phẩm tài chính truyền thống, tiềm năng của nó sẽ không thể được phát huy hoàn toàn. Lấy trái phiếu truyền thống làm ví dụ, mặc dù có thể thực hiện thanh toán T+0 sau khi được token hóa, nhưng nếu thiếu các bể thanh khoản, giao thức cho vay hoặc thị trường phái sinh, những token này vẫn chỉ giống như "chứng chỉ điện tử" do các tổ chức tập trung kiểm soát. Như một giám đốc tín dụng đã nói: "Tính thực tiễn của RWA không đủ, hạn chế khả năng lưu thông của tài sản chất lượng cao trên chuỗi."
Điều quan trọng hơn là, trong quá trình thúc đẩy tài sản lên chuỗi, các tổ chức tài chính truyền thống thường cần phải trải qua các quy trình thanh toán, lưu ký và tuân thủ phức tạp. Mặc dù những quy trình này đảm bảo an toàn cho tài sản, nhưng cũng hạn chế rất nhiều việc phổ biến và phát triển các ứng dụng mã hóa. Các nền tảng mã hóa do các tổ chức tài chính lớn dẫn dắt thường tái cấu trúc đặc quyền tài chính thông qua KYC nghiêm ngặt và ngưỡng gia nhập. Ví dụ, quỹ của một công ty quản lý tài sản nổi tiếng chỉ mở cửa cho các tổ chức có mức đầu tư triệu đô, cái gọi là "dân chủ hóa" này thường chỉ là khẩu hiệu cho tầng lớp tinh hoa, khiến cho các nhà đầu tư bình thường không thể thực sự hưởng lợi.
Không có Tài chính phi tập trung trong RWA: một cuộc cách mạng đổi mới chưa hoàn thành
Mặc dù đã được nhắc đến nhiều lần, nhưng trong bối cảnh RWA đang ngày càng trở nên phổ biến, chúng ta vẫn cần nhấn mạnh: sự phát triển của RWA phải được kết hợp với Tài chính phi tập trung.
Các tổ chức tài chính truyền thống mặc dù tuân thủ quy định và ổn định trong quá trình mã hóa tài sản, nhưng sự hạn chế về địa lý, vấn đề hiệu quả và rào cản quy định khiến cho tài sản mã hóa khó có thể lưu thông trên toàn cầu. Nếu hoàn toàn phụ thuộc vào các tổ chức tài chính truyền thống, RWA chỉ có thể lưu thông trong một vòng tròn khép kín, vốn toàn cầu cũng không thể tham gia rộng rãi vào đó. Thiếu sự hỗ trợ của Tài chính phi tập trung, RWA cũng không thể hình thành một hệ thống thị trường thực sự mở và tự do, hiệu quả giao dịch thấp, cơ chế phát hiện giá không hoàn thiện, cuối cùng có thể biến thành "đảo tài sản" hoàn toàn mới.
Tuy nhiên, tính mở và ưu điểm phi tập trung của DeFi đã thổi một luồng sinh khí mới vào việc mã hóa RWA. Lấy bất động sản làm ví dụ, RWA từng là lĩnh vực bị nghi ngờ nhất trên thị trường. Đối mặt với một tòa nhà văn phòng trị giá hàng trăm triệu đô la, làm thế nào để các nhà đầu tư thông thường có thể tham gia? Câu trả lời của DeFi là thông qua việc gói các khoản vay thế chấp của tòa nhà văn phòng thành NFT và phân chia nó thành các mã thông báo với các cấp độ rủi ro khác nhau, kết nối với các bể thanh khoản. Như vậy, các nhà đầu tư thông thường có thể mua mã thông báo "cấp độ rủi ro thấp" với giá 50 đô la, chia sẻ lợi tức cố định từ tiền thuê của tòa nhà văn phòng; trong khi đó, các nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể sử dụng mã thông báo "cấp độ rủi ro cao" để thực hiện giao dịch chênh lệch đòn bẩy.
Mô hình "phân mảnh + khả năng lập trình" này cho phép giá trị của tài sản đơn lẻ phân tách thành một tổ hợp lợi nhuận đa chiều cho các nhà đầu tư toàn cầu. Thông qua các bể thanh khoản DeFi, token RWA không chỉ cung cấp nhiều lựa chọn đa dạng hơn cho các nhà đầu tư, mà còn nâng cao tính thanh khoản tổng thể của thị trường, thúc đẩy việc phân bổ vốn hiệu quả.
Điều quan trọng hơn là sự kết hợp giữa RWA và DeFi sẽ cung cấp cho thị trường các kênh doanh thu ổn định hơn. Hiện tại, lợi suất trái phiếu Mỹ khoảng 5%, trong khi với các giao thức cho vay trong DeFi, nhà đầu tư thường có thể đạt được lợi nhuận hấp dẫn hơn. Trong bối cảnh này, RWA không chỉ có thể cung cấp nhiều tài sản có hỗ trợ thực tế hơn cho hệ sinh thái DeFi, mà cơ chế khớp lệnh và thanh toán hiệu quả của DeFi cũng có thể cung cấp cho RWA dịch vụ thị trường hiệu quả hơn. Như vậy, DeFi không chỉ cung cấp kênh lưu thông vốn cho RWA mà còn mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn cho nhà đầu tư thông qua tính minh bạch và hiệu quả của nền tảng. Điều này sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư hơn vào thị trường token hóa, từ đó mở rộng nhu cầu và phạm vi ứng dụng của RWA.
Nhìn từ góc độ khác, sự phát triển của Tài chính phi tập trung cũng không thể tách rời khỏi sự hỗ trợ vững chắc của RWA. Trước đây, lợi nhuận của Tài chính phi tập trung chủ yếu dựa vào việc đặt cọc, cho vay và giao dịch các tài sản tiền điện tử có độ biến động cao, nhưng thường lộ ra những vấn đề thực tế như thiếu thanh khoản và giảm lợi suất. Việc đưa vào tài sản RWA không chỉ có thể mang lại cho hệ sinh thái Tài chính phi tập trung nhiều tài sản ổn định có giá trị thực, mà còn có thể cung cấp cho người dùng lợi nhuận không rủi ro ổn định trong thời gian thị trường suy thoái. So với các tài sản có độ biến động cao truyền thống, sự ổn định này chính là điều mà các nền tảng Tài chính phi tập trung cần thiết để thu hút vốn từ các tổ chức và nhà đầu tư dài hạn. Dưới sự hỗ trợ ổn định và tuân thủ của RWA, hiệu quả cao và tính mở đặc trưng của Tài chính phi tập trung mới có khả năng được phát huy đầy đủ hơn trong tương lai, mở ra những cơ hội phát triển mới.
Kết luận
Sự kết hợp giữa RWA và DeFi, về bản chất là việc tiêm vắc-xin logic tài chính truyền thống vào gen có thể lập trình của blockchain. Khi một tòa nhà được mã hóa có thể tự động chuyển đổi doanh thu từ tiền thuê thành lãi suất gửi tiền mã hóa, khi một tác phẩm nghệ thuật số có thể được phân mảnh thành hàng trăm tài sản thế chấp trong các hồ bơi cho vay DeFi, tài chính sẽ không còn là trò chơi của một số ít người, mà trở thành giao thức mã nguồn mở cho tính thanh khoản toàn cầu.
Cuộc cách mạng này không nhằm lật đổ giá trị của vàng, mà là để mọi người đều có thể trở thành "nhà tạo lập" cho tài sản của chính mình. Như tiêu đề báo được khắc trong khối genesis của Bitcoin: "Bộ trưởng Tài chính đứng bên bờ vực của vòng cứu trợ ngân hàng thứ hai" - Mười lăm năm sau, RWA và Tài chính phi tập trung đang hợp tác để viết nên chương tiếp theo: "Việc token hóa đang chạm đến rìa của việc tái cấu trúc tài chính truyền thống".
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropHunterKing
· 08-10 06:11
Đã chạy năm năm để kiếm tiền mà chẳng thấy RWA nào đáng tin cậy, toàn là được chơi cho Suckers.
Xem bản gốcTrả lời0
DeFiAlchemist
· 08-10 06:11
*điều chỉnh lăng kính lý thuyết* thật thú vị khi sự chuyển đổi tính thanh khoản rwa phản ánh cuộc tìm kiếm cổ xưa về sự biến đổi vật chất... vẻ đẹp thuật toán ở mức tốt nhất thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
WalletManager
· 08-10 06:06
Giá trị on-chain hiển nhiên. Đừng vội mua, chỉ cần xem thiết kế hợp đồng.
RWA và Tài chính phi tập trung: Kích hoạt tài sản on-chain, tái cấu trúc cảnh quan tài chính toàn cầu
Sự hòa nhập giữa RWA và Tài chính phi tập trung: Tiêm gene khả năng lập trình vào tài chính
Gần đây, Chủ tịch Quỹ Solana, Lily Liu đã đề cập đến RWA và chỉ ra rằng: "Hầu hết RWA có giá trị nhưng không có giá, vì chúng không được giao dịch." Quan điểm này đã chỉ ra chính xác vấn đề cốt lõi trong sự phát triển của RWA hiện nay: mặc dù RWA bản thân có giá trị thực tế, nhưng do thiếu các trường hợp sử dụng trên chuỗi và tính thanh khoản liên tục, dẫn đến sự tách biệt giữa giá trị tài sản và giá cả, khó có thể đạt được sự lưu thông thực sự. Ý nghĩa của RWA không chỉ nằm ở việc "chuyển tài sản lên" chuỗi, mà còn ở việc kích hoạt tính thanh khoản của chúng thông qua việc đưa lên chuỗi, cho phép giá trị tài sản từ "có thể nhìn thấy trên chuỗi" chuyển thành "có thể sử dụng trên chuỗi". Trong quá trình này, sự hòa nhập giữa RWA và Tài chính phi tập trung là rất quan trọng.
Tình trạng RWA: Hiệu ứng "đảo cô lập" của tài sản trên chuỗi
Khi nói về RWA, người ta thường liên tưởng đến một số lời tiên tri có vẻ phóng đại: căn hộ Manhattan được phân chia thành các phần NFT, cổ phiếu Tesla được chuyển đổi thành token trên chuỗi. Ngày nay, những giả thuyết này đang dần trở thành hiện thực, ngày càng nhiều tài sản thực bắt đầu chuyển sang blockchain. Theo thống kê, tính đến ngày 26 tháng 3, tổng giá trị thị trường của lĩnh vực RWA (không bao gồm stablecoin) đã gần 20 tỷ USD, tăng 25,4% từ đầu năm đến nay, và so với cùng kỳ năm ngoái, con số này còn đạt mức tăng 109,27%, thể hiện sự vượt trội rõ rệt so với các lĩnh vực tài sản tiền điện tử khác.
Những dữ liệu nổi bật này phản ánh sự công nhận và chấp nhận của thị trường đối với khái niệm RWA. Trong hệ thống tài chính truyền thống, các tổ chức tài chính thường phải mất hàng tháng để hoàn thành việc phát hành trái phiếu tư nhân, trong khi việc giao dịch vàng cũng cần 72 giờ để thanh toán. Ngược lại, công nghệ blockchain đã có thể rút ngắn thời gian đưa tài sản lên chuỗi xuống chỉ còn vài giây, và phí giao dịch chỉ cần ở mức một chữ số. Sự chênh lệch khổng lồ về hiệu suất này đã thu hút sự chú ý và tham gia ngày càng nhiều từ các tổ chức tài chính truyền thống. Giám đốc điều hành của các công ty quản lý tài sản hàng đầu toàn cầu đã chỉ ra rằng ETF là bước đầu tiên của cuộc cách mạng công nghệ trên thị trường tài chính, và bước tiếp theo chính là khả năng lập trình.
Tuy nhiên, mặc dù thị trường RWA có triển vọng trở thành thị trường nghìn tỷ tiếp theo, nhưng nếu đổi mới chỉ dừng lại ở mức "đưa tài sản lên chuỗi", RWA cũng chỉ là một lớp vỏ công nghệ blockchain cho các sản phẩm tài chính truyền thống, tiềm năng của nó sẽ không thể được phát huy hoàn toàn. Lấy trái phiếu truyền thống làm ví dụ, mặc dù có thể thực hiện thanh toán T+0 sau khi được token hóa, nhưng nếu thiếu các bể thanh khoản, giao thức cho vay hoặc thị trường phái sinh, những token này vẫn chỉ giống như "chứng chỉ điện tử" do các tổ chức tập trung kiểm soát. Như một giám đốc tín dụng đã nói: "Tính thực tiễn của RWA không đủ, hạn chế khả năng lưu thông của tài sản chất lượng cao trên chuỗi."
Điều quan trọng hơn là, trong quá trình thúc đẩy tài sản lên chuỗi, các tổ chức tài chính truyền thống thường cần phải trải qua các quy trình thanh toán, lưu ký và tuân thủ phức tạp. Mặc dù những quy trình này đảm bảo an toàn cho tài sản, nhưng cũng hạn chế rất nhiều việc phổ biến và phát triển các ứng dụng mã hóa. Các nền tảng mã hóa do các tổ chức tài chính lớn dẫn dắt thường tái cấu trúc đặc quyền tài chính thông qua KYC nghiêm ngặt và ngưỡng gia nhập. Ví dụ, quỹ của một công ty quản lý tài sản nổi tiếng chỉ mở cửa cho các tổ chức có mức đầu tư triệu đô, cái gọi là "dân chủ hóa" này thường chỉ là khẩu hiệu cho tầng lớp tinh hoa, khiến cho các nhà đầu tư bình thường không thể thực sự hưởng lợi.
Không có Tài chính phi tập trung trong RWA: một cuộc cách mạng đổi mới chưa hoàn thành
Mặc dù đã được nhắc đến nhiều lần, nhưng trong bối cảnh RWA đang ngày càng trở nên phổ biến, chúng ta vẫn cần nhấn mạnh: sự phát triển của RWA phải được kết hợp với Tài chính phi tập trung.
Các tổ chức tài chính truyền thống mặc dù tuân thủ quy định và ổn định trong quá trình mã hóa tài sản, nhưng sự hạn chế về địa lý, vấn đề hiệu quả và rào cản quy định khiến cho tài sản mã hóa khó có thể lưu thông trên toàn cầu. Nếu hoàn toàn phụ thuộc vào các tổ chức tài chính truyền thống, RWA chỉ có thể lưu thông trong một vòng tròn khép kín, vốn toàn cầu cũng không thể tham gia rộng rãi vào đó. Thiếu sự hỗ trợ của Tài chính phi tập trung, RWA cũng không thể hình thành một hệ thống thị trường thực sự mở và tự do, hiệu quả giao dịch thấp, cơ chế phát hiện giá không hoàn thiện, cuối cùng có thể biến thành "đảo tài sản" hoàn toàn mới.
Tuy nhiên, tính mở và ưu điểm phi tập trung của DeFi đã thổi một luồng sinh khí mới vào việc mã hóa RWA. Lấy bất động sản làm ví dụ, RWA từng là lĩnh vực bị nghi ngờ nhất trên thị trường. Đối mặt với một tòa nhà văn phòng trị giá hàng trăm triệu đô la, làm thế nào để các nhà đầu tư thông thường có thể tham gia? Câu trả lời của DeFi là thông qua việc gói các khoản vay thế chấp của tòa nhà văn phòng thành NFT và phân chia nó thành các mã thông báo với các cấp độ rủi ro khác nhau, kết nối với các bể thanh khoản. Như vậy, các nhà đầu tư thông thường có thể mua mã thông báo "cấp độ rủi ro thấp" với giá 50 đô la, chia sẻ lợi tức cố định từ tiền thuê của tòa nhà văn phòng; trong khi đó, các nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể sử dụng mã thông báo "cấp độ rủi ro cao" để thực hiện giao dịch chênh lệch đòn bẩy.
Mô hình "phân mảnh + khả năng lập trình" này cho phép giá trị của tài sản đơn lẻ phân tách thành một tổ hợp lợi nhuận đa chiều cho các nhà đầu tư toàn cầu. Thông qua các bể thanh khoản DeFi, token RWA không chỉ cung cấp nhiều lựa chọn đa dạng hơn cho các nhà đầu tư, mà còn nâng cao tính thanh khoản tổng thể của thị trường, thúc đẩy việc phân bổ vốn hiệu quả.
Điều quan trọng hơn là sự kết hợp giữa RWA và DeFi sẽ cung cấp cho thị trường các kênh doanh thu ổn định hơn. Hiện tại, lợi suất trái phiếu Mỹ khoảng 5%, trong khi với các giao thức cho vay trong DeFi, nhà đầu tư thường có thể đạt được lợi nhuận hấp dẫn hơn. Trong bối cảnh này, RWA không chỉ có thể cung cấp nhiều tài sản có hỗ trợ thực tế hơn cho hệ sinh thái DeFi, mà cơ chế khớp lệnh và thanh toán hiệu quả của DeFi cũng có thể cung cấp cho RWA dịch vụ thị trường hiệu quả hơn. Như vậy, DeFi không chỉ cung cấp kênh lưu thông vốn cho RWA mà còn mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn cho nhà đầu tư thông qua tính minh bạch và hiệu quả của nền tảng. Điều này sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư hơn vào thị trường token hóa, từ đó mở rộng nhu cầu và phạm vi ứng dụng của RWA.
Nhìn từ góc độ khác, sự phát triển của Tài chính phi tập trung cũng không thể tách rời khỏi sự hỗ trợ vững chắc của RWA. Trước đây, lợi nhuận của Tài chính phi tập trung chủ yếu dựa vào việc đặt cọc, cho vay và giao dịch các tài sản tiền điện tử có độ biến động cao, nhưng thường lộ ra những vấn đề thực tế như thiếu thanh khoản và giảm lợi suất. Việc đưa vào tài sản RWA không chỉ có thể mang lại cho hệ sinh thái Tài chính phi tập trung nhiều tài sản ổn định có giá trị thực, mà còn có thể cung cấp cho người dùng lợi nhuận không rủi ro ổn định trong thời gian thị trường suy thoái. So với các tài sản có độ biến động cao truyền thống, sự ổn định này chính là điều mà các nền tảng Tài chính phi tập trung cần thiết để thu hút vốn từ các tổ chức và nhà đầu tư dài hạn. Dưới sự hỗ trợ ổn định và tuân thủ của RWA, hiệu quả cao và tính mở đặc trưng của Tài chính phi tập trung mới có khả năng được phát huy đầy đủ hơn trong tương lai, mở ra những cơ hội phát triển mới.
Kết luận
Sự kết hợp giữa RWA và DeFi, về bản chất là việc tiêm vắc-xin logic tài chính truyền thống vào gen có thể lập trình của blockchain. Khi một tòa nhà được mã hóa có thể tự động chuyển đổi doanh thu từ tiền thuê thành lãi suất gửi tiền mã hóa, khi một tác phẩm nghệ thuật số có thể được phân mảnh thành hàng trăm tài sản thế chấp trong các hồ bơi cho vay DeFi, tài chính sẽ không còn là trò chơi của một số ít người, mà trở thành giao thức mã nguồn mở cho tính thanh khoản toàn cầu.
Cuộc cách mạng này không nhằm lật đổ giá trị của vàng, mà là để mọi người đều có thể trở thành "nhà tạo lập" cho tài sản của chính mình. Như tiêu đề báo được khắc trong khối genesis của Bitcoin: "Bộ trưởng Tài chính đứng bên bờ vực của vòng cứu trợ ngân hàng thứ hai" - Mười lăm năm sau, RWA và Tài chính phi tập trung đang hợp tác để viết nên chương tiếp theo: "Việc token hóa đang chạm đến rìa của việc tái cấu trúc tài chính truyền thống".