"Chỉ số hoảng loạn đang tăng vọt!" Tiêu đề tin tức tài chính đã kêu gọi như vậy. Vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, sự biến động lớn trong cấu trúc thương mại toàn cầu đã gây ra một cơn sóng lớn trên thị trường, một chính sách điều chỉnh thuế quan bao trùm hầu hết các quốc gia đã khiến chỉ số VIX tăng vọt lên 60, đạt mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng đại dịch năm 2020.
Trong bốn tháng tiếp theo, thị trường đã trải qua những biến động mạnh mẽ, tính đến ngày 13 tháng 8, VIX đã giảm xuống khoảng 20, nhưng tâm lý của nhà đầu tư vẫn căng thẳng.
Nhiệt kế tâm lý thị trường, giá trị định lượng của sự biến động kỳ vọng
Chỉ số VIX có tên đầy đủ là Chỉ số Biến động của Sở Giao dịch Quyền chọn Chicago (Chicago Board Options Exchange Volatility Index), được tính toán từ giá quyền chọn của chỉ số S&P 500.
Chức năng cốt lõi của nó là định lượng kỳ vọng về biên độ biến động trong 30 ngày tới của thị trường, được các nhà đầu tư toàn cầu coi là chỉ số vàng để đo lường tâm lý hoảng loạn trên thị trường.
Khác với việc đo lường trực tiếp độ biến động lịch sử, VIX sử dụng mô hình định giá quyền chọn phức tạp để suy luận kỳ vọng biến động trong tương lai của thị trường.
Mặc dù phản ánh sự dao động kỳ vọng trong ba mươi ngày, VIX lại được trình bày dưới dạng tỷ lệ phần trăm hàng năm. Thiết kế này giúp cho độ biến động của các thời gian khác nhau có thể so sánh được.
Logic tính toán VIX dựa trên một khái niệm tài chính quan trọng: giá của quyền chọn phản ánh kỳ vọng của thị trường về sự biến động trong tương lai. Khi nhà đầu tư dự đoán rằng thị trường sẽ có sự biến động mạnh, họ sẵn sàng trả giá cao hơn để mua quyền chọn như một biện pháp bảo vệ, từ đó đẩy chỉ số VIX lên cao.
Mã cảm xúc đằng sau số liệu, ngôn ngữ thị trường trong khoảng dao động
Chỉ số VIX truyền đạt rõ ràng tín hiệu tâm lý thị trường, các khoảng thời gian khác nhau tương ứng với các trạng thái tâm lý thị trường khác nhau.
15 trở xuống — Khu vực bình tĩnh: Thị trường đang trong trạng thái biến động thấp, tâm lý của nhà đầu tư lạc quan. Nhưng cần cảnh giác với rủi ro tích lũy tâm lý tự mãn của thị trường. Trong lịch sử, tình huống này đã nhiều lần xuất hiện vào cuối năm 2019 và giữa năm 2023.
15-20 — Biên độ dao động bình thường: Sự dao động của thị trường nằm trong phạm vi khỏe mạnh, phản ánh môi trường quyết định hợp lý của nhà đầu tư. Vào cuối tháng 7 năm 2025, chỉ số VIX đã dao động trong khoảng này.
20-30 — Khu vực cảnh báo: Sự không chắc chắn của thị trường gia tăng, các nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm sự bảo vệ. Vào đầu tháng 8 năm 2025, VIX dao động trong khoảng này do lo ngại về lạm phát.
30-40 — Khu vực hoảng sợ: Thị trường rơi vào trạng thái sợ hãi cao độ, thường đi kèm với sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán. Dữ liệu lịch sử cho thấy khu vực này thường xuất hiện cơ hội phục hồi kỹ thuật.
Trên 40 - Khu vực cực đoan: Thị trường rơi vào trạng thái hoảng loạn cực độ, có thể xuất hiện khủng hoảng thanh khoản. Cuộc xung đột thương mại toàn cầu vào tháng 4 năm 2025 đã đẩy VIX lên 60.
Từ góc độ thống kê mà nói, khi VIX là 15, điều này có nghĩa là thị trường dự đoán trong 30 ngày tới S&P 500 có 68% xác suất biến động không vượt quá ±4,33%. Dự đoán định lượng này cung cấp cơ sở khoa học cho quản lý rủi ro.
Bảng: Trạng thái thị trường và hiệu suất lịch sử tương ứng với các khoảng thời gian khác nhau của chỉ số VIX
VIX khoảng | Tình trạng tâm lý thị trường | Hiệu suất trung bình 7 ngày của S&P 500 | Hiệu suất trung bình 7 ngày của Bitcoin
--- | --- | --- | ---
≤ 15 | Bình tĩnh/Hài lòng | +0.8% | +2%
15-30 | Biến động bình thường | Không có quy luật rõ ràng | Không có quy luật rõ ràng
Những bài học từ lịch sử, giá trị thực tiễn của chỉ số sợ hãi
Nhìn lại dữ liệu thị trường từ năm 2018 đến 2024, chỉ số VIX đã vượt qua 30 hơn mười lần trong các "thời điểm hoảng loạn", bao gồm bão biến động vào tháng 2 năm 2018 và các sự kiện lớn như nỗi hoảng sợ do đại dịch vào tháng 2-3 năm 2020.
Trong vòng 7 ngày sau các sự kiện hoảng loạn này, chỉ số S&P 500 trung bình tăng 1.4%, với xác suất tăng đạt 73%. Quy luật thống kê này cung cấp cơ hội chiến thuật cho các nhà đầu tư ngược.
Phản ứng của tài sản tiền điện tử đối với VIX cũng rất đáng chú ý. Dữ liệu cho thấy, trong vòng 7 ngày sau khi VIX vượt qua 30, giá Bitcoin trung bình tăng khoảng 10%, tỷ lệ thắng lên đến 75-80%. Vào tháng 2 năm 2022, do khủng hoảng địa chính trị khiến VIX vượt 30, Bitcoin đã tăng vọt hơn 20% trong tuần tiếp theo.
Sự hoảng loạn cực độ (VIX ≥ 40) trong lịch sử rất hiếm xảy ra. Chỉ có hai lần trong khoảng thời gian từ 2018-2024: tháng 2 năm 2018 và tháng 2-3 năm 2020. Vào tháng 3 năm 2020, VIX đã từng tăng vọt lên mức chưa từng có là 82 điểm, sau đó thị trường đã bắt đầu phục hồi mạnh mẽ.
Nhịp đập của thị trường thời gian thực, phân tích sâu về dữ liệu hiện tại
Môi trường thị trường vào tháng 8 năm 2025 đầy thách thức. Vào ngày 12 tháng 8, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm điểm, chỉ số VIX tăng 7,3% lên 16,25. Nỗi lo của các nhà đầu tư chủ yếu đến từ hai hướng: dữ liệu lạm phát quan trọng sắp công bố và các cuộc đàm phán thương mại phức tạp giữa Mỹ và Trung Quốc.
Tính đến dữ liệu mới nhất vào ngày 13 tháng 8, giao dịch VIX ở gần mức 20. Vị trí này phản ánh rằng thị trường đang trong trạng thái cảnh giác vừa phải - nhà đầu tư giữ thái độ thận trọng nhưng không rơi vào hoảng loạn.
Thị trường đang có sự phân hóa kỳ vọng. Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy các nhà đầu tư đầu cơ nắm giữ 50.595 hợp đồng tương lai VIX net short, trong khi các nhà đầu tư phòng ngừa thương mại nắm giữ 48.953 hợp đồng net long. Vị thế đối lập này báo hiệu sự biến động có thể gia tăng.
Hợp đồng mở của quyền chọn mua VIX đã tăng 25% kể từ ngày 1 tháng 7, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang tích cực phòng ngừa những biến động tiềm tàng của thị trường. Vàng (GLD) đã tăng 12% trong tháng 7, cũng cho thấy nhu cầu phòng ngừa rủi ro đang gia tăng.
Hộp công cụ thời đại biến động, chiến lược đầu tư dựa trên VIX
Các sản phẩm tài chính mới liên tục xuất hiện nhằm đối phó với thị trường biến động. Vào ngày 8 tháng 8 năm 2025, Defiance ETFs đã ra mắt sản phẩm đổi mới Defiance Enhanced Long Vol ETF (VIXI).
ETF này áp dụng thiết kế chiến lược kép: kết hợp giữa vị thế dài VIX hợp đồng tương lai từ 0,75x đến 1x và vị thế ngắn đòn bẩy S&P 500 từ 1,5x đến 2x. Cấu trúc này nhằm mục đích thu lợi từ sự gia tăng biến động của thị trường và sự sụt giảm của thị trường chứng khoán, tận dụng mối quan hệ ngược lịch sử giữa cổ phiếu và độ biến động.
Tuy nhiên, các chiến lược này có thể hoạt động kém trong thị trường tăng trưởng dài hạn hoặc trong các giai đoạn biến động thấp. Các nhà đầu tư phải hiểu rằng hợp đồng tương lai VIX không theo dõi trực tiếp chỉ số VIX giao ngay, và hiệu suất của nó có thể sai lệch đáng kể so với biến động thực tế của VIX.
Nhà đầu tư thông thường có thể tham khảo VIX để xây dựng chiến lược đơn giản:
VIX vượt 30: Chú ý đến cơ hội phục hồi sau khi giảm mạnh, đặc biệt là Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.
VIX cao hơn 25 và tiếp tục tăng: tăng tỷ lệ phòng ngừa, chẳng hạn như vàng hoặc quyền chọn mua VIX
VIX dưới 15: Cảnh giác với tâm lý tự mãn, duy trì dự trữ tiền mặt hợp lý
VIX giảm từ mức cao: Dần dần tăng cường phân bổ tài sản rủi ro
Các chuyên gia khuyên nên đưa VIX vào khung phân tích đa chỉ số. Mô hình phân tích VIX do CBOE phát triển phân tích sự thay đổi của VIX thành sáu thành phần chính, cung cấp cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp công cụ phân tích tinh vi hơn.
##Triển vọng tương lai
Dữ liệu lịch sử tiết lộ một mô hình thú vị: khi VIX đạt 60 vào tháng 4 năm 2025, rất ít người dự đoán rằng chỉ bốn tháng sau, thị trường sẽ trở lại bình tĩnh. Tính đến ngày 13 tháng 8, VIX đã giảm xuống khoảng 20, nhưng dữ liệu lạm phát mới và các cuộc đàm phán thương mại vẫn đang thử thách thần kinh của thị trường.
Thế giới tài chính luôn dao động giữa hoảng loạn và tham lam. Những nhà đầu tư dũng cảm mua vào khi VIX tăng vọt lên 82 vào năm 2020 cuối cùng đã chứng kiến chỉ số S&P 500 tăng hơn 100% và Bitcoin tăng gần 25 lần. Đỉnh điểm của nỗi sợ hãi trên thị trường thường trở thành điểm khởi đầu cho những nhà đầu tư lý trí trong việc xây dựng vị thế lâu dài.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Chỉ số VIX là gì? Hướng dẫn cuối cùng để hiểu "chỉ số hoảng sợ" của thị trường
"Chỉ số hoảng loạn đang tăng vọt!" Tiêu đề tin tức tài chính đã kêu gọi như vậy. Vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, sự biến động lớn trong cấu trúc thương mại toàn cầu đã gây ra một cơn sóng lớn trên thị trường, một chính sách điều chỉnh thuế quan bao trùm hầu hết các quốc gia đã khiến chỉ số VIX tăng vọt lên 60, đạt mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng đại dịch năm 2020.
Trong bốn tháng tiếp theo, thị trường đã trải qua những biến động mạnh mẽ, tính đến ngày 13 tháng 8, VIX đã giảm xuống khoảng 20, nhưng tâm lý của nhà đầu tư vẫn căng thẳng.
Nhiệt kế tâm lý thị trường, giá trị định lượng của sự biến động kỳ vọng
Chỉ số VIX có tên đầy đủ là Chỉ số Biến động của Sở Giao dịch Quyền chọn Chicago (Chicago Board Options Exchange Volatility Index), được tính toán từ giá quyền chọn của chỉ số S&P 500. Chức năng cốt lõi của nó là định lượng kỳ vọng về biên độ biến động trong 30 ngày tới của thị trường, được các nhà đầu tư toàn cầu coi là chỉ số vàng để đo lường tâm lý hoảng loạn trên thị trường.
Khác với việc đo lường trực tiếp độ biến động lịch sử, VIX sử dụng mô hình định giá quyền chọn phức tạp để suy luận kỳ vọng biến động trong tương lai của thị trường. Mặc dù phản ánh sự dao động kỳ vọng trong ba mươi ngày, VIX lại được trình bày dưới dạng tỷ lệ phần trăm hàng năm. Thiết kế này giúp cho độ biến động của các thời gian khác nhau có thể so sánh được.
Logic tính toán VIX dựa trên một khái niệm tài chính quan trọng: giá của quyền chọn phản ánh kỳ vọng của thị trường về sự biến động trong tương lai. Khi nhà đầu tư dự đoán rằng thị trường sẽ có sự biến động mạnh, họ sẵn sàng trả giá cao hơn để mua quyền chọn như một biện pháp bảo vệ, từ đó đẩy chỉ số VIX lên cao.
Mã cảm xúc đằng sau số liệu, ngôn ngữ thị trường trong khoảng dao động
Chỉ số VIX truyền đạt rõ ràng tín hiệu tâm lý thị trường, các khoảng thời gian khác nhau tương ứng với các trạng thái tâm lý thị trường khác nhau.
Từ góc độ thống kê mà nói, khi VIX là 15, điều này có nghĩa là thị trường dự đoán trong 30 ngày tới S&P 500 có 68% xác suất biến động không vượt quá ±4,33%. Dự đoán định lượng này cung cấp cơ sở khoa học cho quản lý rủi ro.
Bảng: Trạng thái thị trường và hiệu suất lịch sử tương ứng với các khoảng thời gian khác nhau của chỉ số VIX
VIX khoảng | Tình trạng tâm lý thị trường | Hiệu suất trung bình 7 ngày của S&P 500 | Hiệu suất trung bình 7 ngày của Bitcoin --- | --- | --- | --- ≤ 15 | Bình tĩnh/Hài lòng | +0.8% | +2% 15-30 | Biến động bình thường | Không có quy luật rõ ràng | Không có quy luật rõ ràng
Những bài học từ lịch sử, giá trị thực tiễn của chỉ số sợ hãi
Nhìn lại dữ liệu thị trường từ năm 2018 đến 2024, chỉ số VIX đã vượt qua 30 hơn mười lần trong các "thời điểm hoảng loạn", bao gồm bão biến động vào tháng 2 năm 2018 và các sự kiện lớn như nỗi hoảng sợ do đại dịch vào tháng 2-3 năm 2020.
Trong vòng 7 ngày sau các sự kiện hoảng loạn này, chỉ số S&P 500 trung bình tăng 1.4%, với xác suất tăng đạt 73%. Quy luật thống kê này cung cấp cơ hội chiến thuật cho các nhà đầu tư ngược.
Phản ứng của tài sản tiền điện tử đối với VIX cũng rất đáng chú ý. Dữ liệu cho thấy, trong vòng 7 ngày sau khi VIX vượt qua 30, giá Bitcoin trung bình tăng khoảng 10%, tỷ lệ thắng lên đến 75-80%. Vào tháng 2 năm 2022, do khủng hoảng địa chính trị khiến VIX vượt 30, Bitcoin đã tăng vọt hơn 20% trong tuần tiếp theo.
Sự hoảng loạn cực độ (VIX ≥ 40) trong lịch sử rất hiếm xảy ra. Chỉ có hai lần trong khoảng thời gian từ 2018-2024: tháng 2 năm 2018 và tháng 2-3 năm 2020. Vào tháng 3 năm 2020, VIX đã từng tăng vọt lên mức chưa từng có là 82 điểm, sau đó thị trường đã bắt đầu phục hồi mạnh mẽ.
Nhịp đập của thị trường thời gian thực, phân tích sâu về dữ liệu hiện tại
Môi trường thị trường vào tháng 8 năm 2025 đầy thách thức. Vào ngày 12 tháng 8, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm điểm, chỉ số VIX tăng 7,3% lên 16,25. Nỗi lo của các nhà đầu tư chủ yếu đến từ hai hướng: dữ liệu lạm phát quan trọng sắp công bố và các cuộc đàm phán thương mại phức tạp giữa Mỹ và Trung Quốc.
Tính đến dữ liệu mới nhất vào ngày 13 tháng 8, giao dịch VIX ở gần mức 20. Vị trí này phản ánh rằng thị trường đang trong trạng thái cảnh giác vừa phải - nhà đầu tư giữ thái độ thận trọng nhưng không rơi vào hoảng loạn.
Thị trường đang có sự phân hóa kỳ vọng. Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy các nhà đầu tư đầu cơ nắm giữ 50.595 hợp đồng tương lai VIX net short, trong khi các nhà đầu tư phòng ngừa thương mại nắm giữ 48.953 hợp đồng net long. Vị thế đối lập này báo hiệu sự biến động có thể gia tăng.
Hợp đồng mở của quyền chọn mua VIX đã tăng 25% kể từ ngày 1 tháng 7, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang tích cực phòng ngừa những biến động tiềm tàng của thị trường. Vàng (GLD) đã tăng 12% trong tháng 7, cũng cho thấy nhu cầu phòng ngừa rủi ro đang gia tăng.
Hộp công cụ thời đại biến động, chiến lược đầu tư dựa trên VIX
Các sản phẩm tài chính mới liên tục xuất hiện nhằm đối phó với thị trường biến động. Vào ngày 8 tháng 8 năm 2025, Defiance ETFs đã ra mắt sản phẩm đổi mới Defiance Enhanced Long Vol ETF (VIXI).
ETF này áp dụng thiết kế chiến lược kép: kết hợp giữa vị thế dài VIX hợp đồng tương lai từ 0,75x đến 1x và vị thế ngắn đòn bẩy S&P 500 từ 1,5x đến 2x. Cấu trúc này nhằm mục đích thu lợi từ sự gia tăng biến động của thị trường và sự sụt giảm của thị trường chứng khoán, tận dụng mối quan hệ ngược lịch sử giữa cổ phiếu và độ biến động.
Tuy nhiên, các chiến lược này có thể hoạt động kém trong thị trường tăng trưởng dài hạn hoặc trong các giai đoạn biến động thấp. Các nhà đầu tư phải hiểu rằng hợp đồng tương lai VIX không theo dõi trực tiếp chỉ số VIX giao ngay, và hiệu suất của nó có thể sai lệch đáng kể so với biến động thực tế của VIX.
Nhà đầu tư thông thường có thể tham khảo VIX để xây dựng chiến lược đơn giản:
Các chuyên gia khuyên nên đưa VIX vào khung phân tích đa chỉ số. Mô hình phân tích VIX do CBOE phát triển phân tích sự thay đổi của VIX thành sáu thành phần chính, cung cấp cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp công cụ phân tích tinh vi hơn.
##Triển vọng tương lai Dữ liệu lịch sử tiết lộ một mô hình thú vị: khi VIX đạt 60 vào tháng 4 năm 2025, rất ít người dự đoán rằng chỉ bốn tháng sau, thị trường sẽ trở lại bình tĩnh. Tính đến ngày 13 tháng 8, VIX đã giảm xuống khoảng 20, nhưng dữ liệu lạm phát mới và các cuộc đàm phán thương mại vẫn đang thử thách thần kinh của thị trường.
Thế giới tài chính luôn dao động giữa hoảng loạn và tham lam. Những nhà đầu tư dũng cảm mua vào khi VIX tăng vọt lên 82 vào năm 2020 cuối cùng đã chứng kiến chỉ số S&P 500 tăng hơn 100% và Bitcoin tăng gần 25 lần. Đỉnh điểm của nỗi sợ hãi trên thị trường thường trở thành điểm khởi đầu cho những nhà đầu tư lý trí trong việc xây dựng vị thế lâu dài.