Báo cáo phát triển ngành Stablecoin: Stablecoin USD chiếm ưu thế trên thị trường, USDC có thể vượt qua USDT
Năm 2025 sẽ trở thành một điểm mấu chốt trong sự phát triển của stablecoin. Trong năm này, stablecoin đạt được mức cao kỷ lục về quy mô thị trường và hoạt động giao dịch, trong khi chính sách quản lý và sự chú ý từ vốn cũng tăng tốc theo. Loại tài sản này, ban đầu được coi là "nơi trú ẩn" trong thị trường tiền điện tử, đang dần mở rộng sang các lĩnh vực tiên tiến như thanh toán toàn cầu, thương mại xuyên biên giới, cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung, thậm chí là tín dụng chủ quyền.
Một báo cáo ngành chỉ ra rằng stablecoin đã trở thành một trong những cơ sở hạ tầng quan trọng nhất kết nối tài chính truyền thống với thế giới tiền điện tử và đang thay đổi cấu trúc vận hành tài chính toàn cầu. Báo cáo đã hệ thống hóa và phân tích ngành công nghiệp stablecoin từ sáu khía cạnh: lịch sử phát triển, cấu trúc thị trường, tình huống ứng dụng, quy định toàn cầu, tiềm năng phát triển và rủi ro tiềm ẩn.
Đồng stablecoin USD chiếm ưu thế
Báo cáo cho thấy, trong thị trường stablecoin toàn cầu, stablecoin đô la Mỹ chiếm ưu thế tuyệt đối, với tổng phát hành đạt 256,4 tỷ USD. So với đó, stablecoin từ các loại tiền tệ pháp định khác vẫn đang trong giai đoạn khởi đầu, với stablecoin euro đứng thứ hai chỉ có quy mô 490 triệu USD. Quy mô của các stablecoin khác như yen, bảng Anh, won Hàn Quốc, lira và các loại tiền tệ khác thì nằm trong khoảng từ vài trăm nghìn đến hàng triệu USD. Điều này cho thấy stablecoin không phải đô la Mỹ vẫn còn nhiều không gian phát triển.
Đến tháng 7 năm 2025, tổng giá trị thị trường của các stablecoin toàn cầu đã vượt quá 2500 tỷ USD, tăng trưởng đáng kể so với đầu năm. Trong đó, tổng giá trị thị trường của USDT và USDC chiếm 86.5% thị trường, tạo thành thế độc quyền đôi trong lĩnh vực stablecoin. Đáng chú ý, tổng giá trị chuyển khoản trên chuỗi trong năm lên tới 36.3 nghìn tỷ USD, vượt qua tổng giao dịch hàng năm của các công ty thẻ tín dụng lớn, trở thành nền tảng mới cho mạng lưới thanh toán toàn cầu. Ngoài ra, USDC có tốc độ tăng trưởng đáng kể trong năm 2025, đạt 40.9%, với tốc độ này, USDC dự kiến sẽ vượt qua USDT vào khoảng năm 2030.
Sự bùng nổ của stablecoin trong đợt này không phải là ngẫu nhiên, mà là do nhiều yếu tố cùng thúc đẩy:
Các nền kinh tế chính đang lần lượt thúc đẩy việc lập pháp cho stablecoin, con đường quản lý ngày càng rõ ràng.
Các tập đoàn tài chính truyền thống và công nghệ lớn đều bước vào thị trường
Công ty mẹ của USDC đã thành công niêm yết, kích thích trí tưởng tượng của thị trường vốn về Stablecoin.
Người dùng từ nhiều quốc gia có lạm phát cao coi đây là công cụ trú ẩn "đô la kỹ thuật số"
Các ứng dụng mới nổi tiếp tục tạo ra nhu cầu thực cho Stablecoin
Từ góc độ hoạt động trên chuỗi, hiện tại số địa chỉ stablecoin hoạt động hàng tháng trên toàn cầu đã vượt qua 30 triệu, tổng số địa chỉ nắm giữ trên chuỗi vượt 168 triệu. Theo dữ liệu, sau khi loại bỏ ví của robot và sàn giao dịch, tỷ lệ giao dịch do người dùng thực dẫn dắt đã tăng từ chưa đến 15% vào năm 2023 lên khoảng 22% hiện tại, cấu trúc người sử dụng đang dần chuyển từ robot chênh lệch giá sang doanh nghiệp và nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Stablecoin gia nhập lĩnh vực tài chính chính thống
Vai trò của stablecoin đang từ "công cụ phòng ngừa rủi ro giao dịch" nâng cấp thành "tài sản chính trong tài chính số". Từ đầu năm đến nay, nhiều tập đoàn công nghệ lớn và các tổ chức tài chính trên toàn cầu đã liên tục tăng cường đầu tư vào stablecoin:
Nhà phát hành stablecoin thành công niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, giá trị thị trường từng gần 100 tỷ nhân dân tệ
Công ty thanh toán lớn ra mắt stablecoin riêng và triển khai trên chuỗi công khai hiệu suất cao
Nền tảng thương mại điện tử nổi tiếng gia nhập thị trường stablecoin Hồng Kông, các tình huống ứng dụng bao gồm thanh toán xuyên biên giới, giao dịch đầu tư, thanh toán tiêu dùng
Các ông lớn bán lẻ thúc đẩy việc sử dụng Stablecoin trực tiếp cho thanh toán trực tuyến thông qua hợp tác với các công ty tiền điện tử.
Những chuỗi công khai mới nổi thu hút một lượng lớn Stablecoin triển khai nhờ vào phí thấp và khả năng mở rộng cao, một số Stablecoin của chuỗi công khai đã tăng trưởng giá trị thị trường hơn 600% trong năm nay.
Sự thúc đẩy chung của tài chính truyền thống, nền tảng Internet và sức mạnh gốc của tiền điện tử đã giúp stablecoin từ "công cụ thanh toán chuyên dụng cho tiền điện tử" nâng cấp thành phương tiện thanh toán kỹ thuật số được sử dụng rộng rãi, đồng thời cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về sự tuân thủ quy định.
Thách thức đứng sau sự tăng trưởng quy mô
Mặc dù thị trường thể hiện tốt, stablecoin vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức và tranh cãi về cấu trúc.
Đầu tiên là vấn đề "quy mô sử dụng thực". Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù tổng số tiền chuyển khoản của stablecoin lên tới 36 triệu tỷ USD, nhưng trong đó có tới bảy đến tám phần trăm là do robot, chuyển khoản nội bộ của sàn giao dịch và các "lưu lượng ảo" khác, quy mô sử dụng thực tế của cá nhân hoặc doanh nghiệp vẫn cần được khai thác và xác định thêm.
Tiếp theo là vấn đề "cơ chế neo giá và tính minh bạch". Các stablecoin hàng đầu trên thị trường vẫn chưa công bố báo cáo kiểm toán đầy đủ do các công ty kế toán hàng đầu phát hành, cấu trúc tài sản dự trữ và rủi ro của nó vẫn là tâm điểm tranh cãi trong thời gian dài trên thị trường. Trong khi đó, các đối thủ cạnh tranh minh bạch và tuân thủ hơn vẫn còn khoảng cách trong việc phổ biến ứng dụng và tích hợp hệ sinh thái.
Ngoài ra, vẫn còn sự khác biệt và đấu tranh giữa các chính sách quản lý của các quốc gia, một số khu vực vẫn chưa mở cửa cho việc sử dụng stablecoin, trong khi một số thị trường thì chủ động đảm nhận vai trò là cánh đồng thử nghiệm cho đổi mới thể chế.
Điều đáng chú ý là, các đạo luật liên quan của Mỹ đã rõ ràng xác định rằng stablecoin không thuộc chứng khoán, cấm stablecoin thuật toán, yêu cầu dự trữ 100% là tài sản có tính thanh khoản cao (chẳng hạn như tiền mặt và trái phiếu chính phủ ngắn hạn), nếu luật này chính thức có hiệu lực, sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến logic vận hành của các stablecoin chính thống hiện tại và cấu trúc tuân thủ toàn cầu.
Điểm nổi bật của báo cáo: Phân tích toàn diện sự phát triển của Stablecoin
Báo cáo này sử dụng nhiều phương pháp phân tích dữ liệu để tổng quan về sự phát triển của Stablecoin, bao gồm sáu khía cạnh chính sau:
Quá trình phát triển: Nhìn lại lộ trình tiến hóa của Stablecoin trong mười năm.
Cấu trúc thị trường: Phân tích chi tiết cấu trúc song song, phân bố tỷ lệ phát hành công khai, xu hướng người dùng hoạt động hàng tháng và các dữ liệu cốt lõi khác.
Ứng dụng: Tập trung vào vai trò quan trọng của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới, tài chính phi tập trung, thanh toán bán lẻ và tài sản thực.
Quy định toàn cầu: Hệ thống tổng hợp động thái quản lý và lộ trình lập pháp của các nền kinh tế chính.
Tiềm năng tương lai: Phân tích cách mà Stablecoin có thể trở thành mạng lưới thanh toán toàn cầu, sức mua trái phiếu chính phủ Mỹ, và mối quan hệ cạnh tranh-hợp tác với tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.
Cảnh báo rủi ro: Bao gồm việc tháo chốt, tính minh bạch trong kiểm toán, tấn công hệ thống, vấn đề quản lý rửa tiền và các thách thức tiềm ẩn khác.
Báo cáo cũng chỉ ra rằng, hiện tại các stablecoin không phải USD vẫn đang ở giai đoạn phát triển sớm: thị trường stablecoin Euro chưa đến 500 triệu USD, trong khi các stablecoin như Yên Nhật, Bảng Anh, Won Hàn Quốc có giá trị thị trường chủ yếu ở mức hàng triệu USD, trong tương lai vẫn còn nhiều không gian mở rộng lớn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Stablecoin USD dẫn đầu thị trường, USDC có thể vượt qua USDT, năm 2025 sẽ là Nút quan trọng.
Báo cáo phát triển ngành Stablecoin: Stablecoin USD chiếm ưu thế trên thị trường, USDC có thể vượt qua USDT
Năm 2025 sẽ trở thành một điểm mấu chốt trong sự phát triển của stablecoin. Trong năm này, stablecoin đạt được mức cao kỷ lục về quy mô thị trường và hoạt động giao dịch, trong khi chính sách quản lý và sự chú ý từ vốn cũng tăng tốc theo. Loại tài sản này, ban đầu được coi là "nơi trú ẩn" trong thị trường tiền điện tử, đang dần mở rộng sang các lĩnh vực tiên tiến như thanh toán toàn cầu, thương mại xuyên biên giới, cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung, thậm chí là tín dụng chủ quyền.
Một báo cáo ngành chỉ ra rằng stablecoin đã trở thành một trong những cơ sở hạ tầng quan trọng nhất kết nối tài chính truyền thống với thế giới tiền điện tử và đang thay đổi cấu trúc vận hành tài chính toàn cầu. Báo cáo đã hệ thống hóa và phân tích ngành công nghiệp stablecoin từ sáu khía cạnh: lịch sử phát triển, cấu trúc thị trường, tình huống ứng dụng, quy định toàn cầu, tiềm năng phát triển và rủi ro tiềm ẩn.
Đồng stablecoin USD chiếm ưu thế
Báo cáo cho thấy, trong thị trường stablecoin toàn cầu, stablecoin đô la Mỹ chiếm ưu thế tuyệt đối, với tổng phát hành đạt 256,4 tỷ USD. So với đó, stablecoin từ các loại tiền tệ pháp định khác vẫn đang trong giai đoạn khởi đầu, với stablecoin euro đứng thứ hai chỉ có quy mô 490 triệu USD. Quy mô của các stablecoin khác như yen, bảng Anh, won Hàn Quốc, lira và các loại tiền tệ khác thì nằm trong khoảng từ vài trăm nghìn đến hàng triệu USD. Điều này cho thấy stablecoin không phải đô la Mỹ vẫn còn nhiều không gian phát triển.
Đến tháng 7 năm 2025, tổng giá trị thị trường của các stablecoin toàn cầu đã vượt quá 2500 tỷ USD, tăng trưởng đáng kể so với đầu năm. Trong đó, tổng giá trị thị trường của USDT và USDC chiếm 86.5% thị trường, tạo thành thế độc quyền đôi trong lĩnh vực stablecoin. Đáng chú ý, tổng giá trị chuyển khoản trên chuỗi trong năm lên tới 36.3 nghìn tỷ USD, vượt qua tổng giao dịch hàng năm của các công ty thẻ tín dụng lớn, trở thành nền tảng mới cho mạng lưới thanh toán toàn cầu. Ngoài ra, USDC có tốc độ tăng trưởng đáng kể trong năm 2025, đạt 40.9%, với tốc độ này, USDC dự kiến sẽ vượt qua USDT vào khoảng năm 2030.
Sự bùng nổ của stablecoin trong đợt này không phải là ngẫu nhiên, mà là do nhiều yếu tố cùng thúc đẩy:
Từ góc độ hoạt động trên chuỗi, hiện tại số địa chỉ stablecoin hoạt động hàng tháng trên toàn cầu đã vượt qua 30 triệu, tổng số địa chỉ nắm giữ trên chuỗi vượt 168 triệu. Theo dữ liệu, sau khi loại bỏ ví của robot và sàn giao dịch, tỷ lệ giao dịch do người dùng thực dẫn dắt đã tăng từ chưa đến 15% vào năm 2023 lên khoảng 22% hiện tại, cấu trúc người sử dụng đang dần chuyển từ robot chênh lệch giá sang doanh nghiệp và nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Stablecoin gia nhập lĩnh vực tài chính chính thống
Vai trò của stablecoin đang từ "công cụ phòng ngừa rủi ro giao dịch" nâng cấp thành "tài sản chính trong tài chính số". Từ đầu năm đến nay, nhiều tập đoàn công nghệ lớn và các tổ chức tài chính trên toàn cầu đã liên tục tăng cường đầu tư vào stablecoin:
Sự thúc đẩy chung của tài chính truyền thống, nền tảng Internet và sức mạnh gốc của tiền điện tử đã giúp stablecoin từ "công cụ thanh toán chuyên dụng cho tiền điện tử" nâng cấp thành phương tiện thanh toán kỹ thuật số được sử dụng rộng rãi, đồng thời cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về sự tuân thủ quy định.
Thách thức đứng sau sự tăng trưởng quy mô
Mặc dù thị trường thể hiện tốt, stablecoin vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức và tranh cãi về cấu trúc.
Đầu tiên là vấn đề "quy mô sử dụng thực". Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù tổng số tiền chuyển khoản của stablecoin lên tới 36 triệu tỷ USD, nhưng trong đó có tới bảy đến tám phần trăm là do robot, chuyển khoản nội bộ của sàn giao dịch và các "lưu lượng ảo" khác, quy mô sử dụng thực tế của cá nhân hoặc doanh nghiệp vẫn cần được khai thác và xác định thêm.
Tiếp theo là vấn đề "cơ chế neo giá và tính minh bạch". Các stablecoin hàng đầu trên thị trường vẫn chưa công bố báo cáo kiểm toán đầy đủ do các công ty kế toán hàng đầu phát hành, cấu trúc tài sản dự trữ và rủi ro của nó vẫn là tâm điểm tranh cãi trong thời gian dài trên thị trường. Trong khi đó, các đối thủ cạnh tranh minh bạch và tuân thủ hơn vẫn còn khoảng cách trong việc phổ biến ứng dụng và tích hợp hệ sinh thái.
Ngoài ra, vẫn còn sự khác biệt và đấu tranh giữa các chính sách quản lý của các quốc gia, một số khu vực vẫn chưa mở cửa cho việc sử dụng stablecoin, trong khi một số thị trường thì chủ động đảm nhận vai trò là cánh đồng thử nghiệm cho đổi mới thể chế.
Điều đáng chú ý là, các đạo luật liên quan của Mỹ đã rõ ràng xác định rằng stablecoin không thuộc chứng khoán, cấm stablecoin thuật toán, yêu cầu dự trữ 100% là tài sản có tính thanh khoản cao (chẳng hạn như tiền mặt và trái phiếu chính phủ ngắn hạn), nếu luật này chính thức có hiệu lực, sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến logic vận hành của các stablecoin chính thống hiện tại và cấu trúc tuân thủ toàn cầu.
Điểm nổi bật của báo cáo: Phân tích toàn diện sự phát triển của Stablecoin
Báo cáo này sử dụng nhiều phương pháp phân tích dữ liệu để tổng quan về sự phát triển của Stablecoin, bao gồm sáu khía cạnh chính sau:
Báo cáo cũng chỉ ra rằng, hiện tại các stablecoin không phải USD vẫn đang ở giai đoạn phát triển sớm: thị trường stablecoin Euro chưa đến 500 triệu USD, trong khi các stablecoin như Yên Nhật, Bảng Anh, Won Hàn Quốc có giá trị thị trường chủ yếu ở mức hàng triệu USD, trong tương lai vẫn còn nhiều không gian mở rộng lớn.