RWA 是什麼？當黃金和房產“上鏈”，RWA 如何掀起下一場金融革命？
“融資主體從企業變成了優質資產”，螞蟻數科 CEO 趙聞飆如此總結 RWA（Real World Assets，真實世界資產代幣化）的本質區別。他將這一創新比作 “mini-IPO”，卻徹底改變了傳統融資的遊戲規則。
朗新科技用旗下 9000 多根新能源充電樁作爲錨定資產，在區塊鏈上發行 RWA 輕鬆融資 1 億元；上海嘉定的一片葡萄園，從種植到採摘全流程上鏈，成功發行 1000 萬 RWA 代幣並被國際資本認購。這些案例，正在重新定義我們理解資產流動性的方式。
拆解RWA，鏈上資產新浪潮
RWA 本質是資產權利的數字化遷移。它將現實世界中有形或無形資產——房地產、大宗商品、債券、藝術品，甚至充電樁、葡萄園的未來收益權——通過區塊鏈技術轉化爲鏈上數字代幣（Token）。
這一過程被稱爲 “通證化”（Tokenization），使物理世界中的資產具備了可分割、可編程、全球流通的數字化特性。
傳統融資與 RWA 融資的核心差異顯著。傳統金融高度依賴主體信用（如企業評級），銀行放款需要強擔保甚至反擔保措施，門檻高且流程冗長。
RWA 則轉向資產自身信用：只要項目優質、有穩定收益預期，即可上鏈發行代幣，面向全球投資者融資。螞蟻數科 CTO 王維指出：“類似企業融資需要盡職調查，實物資產融資也需要做可信調查，而 Web3 技術解決了實物資產的可信問題。”
爲什麼需要RWA？價值與風險並存
RWA 的爆發源於其解決傳統金融痛點的能力。波士頓諮詢（BCG）預測，到 2030 年全球 RWA 市場規模可能達到 16 萬億美元，佔全球 GDP 的 10%。花旗則預估私人非上市公司資產代幣化將在 2030 年增長 80 倍以上，達到約 4 萬億美元。其核心優勢體現在五個維度：
- 降低門檻：價值千萬的房產或大宗商品可被分割爲小額代幣（如 100 美元/份），散戶也能參與。
- 提升流動性：非流動性資產（如房地產、應收帳款）在鏈上可 7×24 小時交易，縮短變現週期。
- 打破地域限制：區塊鏈的全球互通性使跨境投資更便捷。
- 增強透明度與安全：交易數據鏈上不可篡改，智能合約自動執行分潤，減少人爲幹預風險。
- 降低成本：去中介化省去銀行、律師等高額費用。
風險亦不容忽視：
- 監管模糊性：多國尚未明確 RWA 法律框架，跨境合規復雜。
- 信任風險：資產真實性依賴發行方及第三方審計，若托管方造假，鏈上代幣即失去支撐。
- 技術漏洞：智能合約若存在缺陷，可能被黑客攻擊。
- 資產波動：實物價值可能貶值（如房產跌價 15%），需動態評估。
知名 RWA 項目全景圖
RWA 生態已形成多元賽道，以下爲代表性項目：
黃金代幣：實體資產的“硬通貨”
- PAX Gold（PAXG）：Paxos 發行，每枚代幣錨定 1 金衡盎司倫敦金庫實物黃金，支持贖回。
- Tether Gold（XAUT）：由 Tether 推出，以瑞士金庫黃金爲支撐，與 PAXG 並列主流黃金代幣。
債券代幣：美債收益“平民化”
- Ondo Finance（OUSG）：代幣化短期美國國債，年化收益約 5.1%，最低投資門檻 500 美元。
- 富蘭克林 FOBXX：代幣化政府貨幣基金，99.5% 資產投向美國國債及現金，20 美元即可認購。
實體資產創新：小微融資破局者
- 朗新科技充電樁 RWA：以 9000 餘根充電樁未來收益權錨定，通過螞蟻鏈技術赴港融資 1 億元，開創國內新能源資產通證化先河。
- RealT 房產代幣：分割獨立房產產權，持幣者按比例收租，實現“碎片化房東”模式。
另類資產拓展：農業與碳信用
- 上海嘉定葡萄園：葡萄種植全流程上鏈，發行 1000 萬 RWA 融資用於擴建。
- 碳信用代幣化：肖鋼提到，碳信用作爲無形資產可通過 RWA 釋放價值。
香港沙盒與合規之路，RWA 的未來錨點
香港正成爲 RWA 合規試驗田。香港金管局推出 Ensemble 項目沙盒，朗新科技案例作爲首批項目入選，構建“兩鏈一橋”架構：
- 資產鏈（內地）：實體資產通證化爲可交易數字產品。
- 交易鏈（香港）：法幣資金通證化，在沙盒內完成跨境交易。
這一設計爲 RWA 跨境流動提供了範本。肖鋼強調監管重點應是 “資產真實性、合規性和波動性”，並在鏈下嚴控風險、鏈上遏制炒作。
RWA 未來展望
高盛、匯豐、瑞銀已競相入局，將黃金所有權、債券通證化搬上鏈。螞蟻鏈首席科學家閆鶯提出“極致性能與安全可信是 Web3 技術的永恆追求”。
隨着十萬級 TPS 性能與 PB 級數據處理的區塊鏈架構成熟，充電樁、葡萄園、甚至一片森林的未來收益，都將化作鏈上流動的代碼。
當現實世界的價值被重新編程，我們手握的不再是冰冷票據，而是真實可驗證的資產碎片——這就是 RWA 許諾的金融平權未來。
