什麼是做空？

在傳統金融或加密貨幣領域，大多數投資人都習慣以做多為主，也就是在低價買進、高價賣出，藉此賺取價差。做空（Short Selling）則是採取相反策略：預期資產價格將下跌，先借入並賣出資產，待價格下跌後再買回歸還，藉此賺取差額。這種操作方式特別受到行情下跌時的專業交易者青睞。

做空的基本運作機制

做空的流程可以分為以下步驟：

1. 借入資產：向交易所或第三方借用特定資產（如 BTC、股票等）。
2. 市價賣出：以現有市場價格賣出所借資產。
3. 等待價格下跌：預期該資產價格下跌至理想的目標價。
4. 買回歸還：當價格跌到目標價時，以相同數量買回資產。
5. 賺取差價：買進價與賣出價之間的差額，就是做空的獲利（扣除利息及手續費）。

做空範例說明（加密貨幣情境）

假設預期 ETH 價格將從 $2,000 下跌至 $1,600：

• 在平台借入 1 枚 ETH 並以 $2,000 賣出。

• 當 ETH 跌到 $1,600 時，以該價格買回 1 枚 ETH。

• 歸還給平台後，你可獲得 $400 差價（未扣除相關費用）。

上述即為典型的做空獲利流程。

可以在哪些平台做空？

• 加密貨幣交易所：如 Gate、dYdX 等，提供合約或槓桿交易。

• 股票市場：需透過券商的融券賣出機制進行放空。

• DeFi 協議：如 GMX、Synthetix、Aave 等，支援去中心化做空方案。

為什麼做空有風險？

做空雖是常見的獲利手法，但其風險極高：

• 虧損可能無上限：資產價格上漲空間無限，若未設停損，可能面臨強制平倉。

• 融券利息成本：做空通常需支付借券利息，持倉時間越長，成本越高。

• 行情反轉不易預測：短期消息反彈、技術型態失效，皆有可能讓做空部位瞬間虧損。

• 清算風險：合約或槓桿交易中，資金不足時可能被自動平倉。

做空常見工具與產品類型

• 永續合約（Perpetual Futures）：無到期日，可長期持有做空部位。

• 期貨合約：有固定交割日，適合短期交易策略。

• 槓桿代幣（Leveraged Token，例如 3X Bear）：以代幣形式做空資產，操作便利但相關費用較高。

• 融券賣出（股票）：須透過券商執行，須繳納保證金及利息。

• DeFi 做空：可透過借貸協議與槓桿協議無中介進行放空操作。

哪些時機適合做空？

• 熊市來臨時：市場信心低迷，資產價格普遍看跌。

• 利空消息出現時：如監管政策、技術漏洞、大型投資者拋售等。

• 技術型態出現反轉訊號：例如死亡交叉（Death Cross）、趨勢線跌破等。

仍應綜合觀察市場行情與多方因素，才能找到合適的進場時機。

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總結

做空是金融市場中相當重要的策略，不論是在加密貨幣或股票市場，只要運用得當，都能成為穩定獲利的一環，但它並不適合所有投資人。成功的做空交易，仰賴完善的風控、時機把握及操作紀律。若有意嘗試做空，建議可由觀察行情、閱讀技術圖表及模擬交易開始，逐步累積經驗，方能在真正進場時有足夠準備迎接市場挑戰。