A Euler Finance tem estado em alta desde outubro de 2024, tornando-se um dos retornos mais impressionantes na história do DeFi. Apesar de enfrentar grandes contratempos - um hack em 2023 levou a uma suspensão temporária do protocolo - a equipe da Euler tem trabalhado incansavelmente para reconstruir e reconquistar a confiança dos usuários.

Os dados falam por si só:

• Depósitos totais atingiram 1 bilhão de dólares americanos (um aumento de 1000% em 4 meses)
• empréstimo de 4,3 bilhões de dólares americanos
• TVL ultrapassa $100 milhões em Sonic
• Implementado em 8 cadeias

Depósitos totais da Euler Finance, fonte: DeFiLlama

O significativo aumento nos depósitos comprova a crescente atratividade da Euler no espaço DeFi.

Mas por que os usuários devem considerar usar Euler para empréstimos agora? Para entender por que Euler se destaca, vamos primeiro explorar alguns problemas com outros produtos de empréstimo no mercado e como Euler aborda esses problemas.

Questões de compensação e MEV

Um dos principais problemas com os protocolos de empréstimos DeFi é o método de liquidação. Nos mercados de empréstimos tradicionais, entidades centrais (como bancos) podem liquidar dívidas ruins. No entanto, no mundo descentralizado, esse processo depende de terceiros - os liquidantes, que atuam como arbitragem. Esses usuários criam bots para liquidar automaticamente posições quando o colateral é insuficiente. Em troca, eles recebem descontos no colateral e a competição para liquidar essas posições é acirrada.

Essa competição leva a um aumento nas taxas de gás, especialmente em redes como Ethereum, onde o primeiro liquidante de uma ação será recompensado. Como resultado, as guerras de gás podem se intensificar, tornando difícil para usuários comuns interagir com o blockchain quando os preços do gás dispararem. Esse fenômeno é chamado de MEV, um problema importante enfrentado pelo ecossistema DeFi.

Como outros protocolos lidam com a liquidação

Principais plataformas de DeFi como Aave, Compound e Curve todas possuem sistemas de liquidação. Quando a posição de um mutuário cai abaixo do limite de garantia, os liquidantes competem para apreender a garantia com desconto. No entanto, esse processo muitas vezes leva a uma queda rápida nos preços das garantias, exacerbando ainda mais os problemas de liquidação e aumentando os custos de gás.

Esses protocolos incentivam os arbitragistas a facilitar a liquidação, mas a intensa competição de liquidação muitas vezes leva a resultados injustos e altos custos de negociação para os usuários regulares.

O inovador método de liquidação de Euler

Euler Finance adotou um método de liquidação radicalmente diferente com o objetivo de enfrentar esses problemas de frente.

Acordo de leilão holandês

Ao contrário do Compound ou Aave, que usam uma taxa de desconto fixa no processo de liquidação, o Euler utiliza um mecanismo de leilão holandês. Isso significa que, à medida que o colateral da posição do mutuário se torna cada vez mais insuficiente, o desconto de liquidação aumentará gradualmente ao longo do tempo. Os liquidantes podem escolher o momento de intervenção ideal com base em suas próprias expectativas de risco e retorno.

Descontos de liquidação aumentam ao longo do tempo

Esse mecanismo reduz a congestão e a competição que levam ao MEV, ajudando assim a estabilizar os preços do gás. Ao transformar a liquidação em um leilão, Euler criou um ambiente mais benéfico e controlável para todas as partes envolvidas.

Liquidação suave

Um dos destaques do Euler é o mecanismo de liquidação suave, que visa proteger os mutuários do medo de liquidação completa. Sob o mecanismo de liquidação suave, quando o valor do colateral do mutuário cai ou a dívida aumenta, apenas parte do colateral será liquidada. No entanto, se o preço do colateral subir, o mutuário pode recuperar a parte liquidada.

Isso dá aos mutuários mais tempo para se recuperarem das flutuações do mercado sem perder imediatamente toda a sua posição. A liquidação suave permite que os usuários mantenham o controle de seus ativos, aumentando sua capacidade de suportar quedas temporárias de preço e minimizar perdas.

O mecanismo inovador de liquidação de Euler impactou diretamente e positivamente seus benchmarks:

As atividades de empréstimo estão ativas

Comparado a outros protocolos como Aave (0.38) e Compound (0.3), Euler tem a maior taxa de TVL de Empréstimos (0.45). Isso indica que os tomadores de empréstimos são atraídos para Euler por causa de suas características únicas, como termos de liquidação mais favoráveis e a capacidade de alavancar fundos com menor risco.

Taxas e retornos atrativos

Taxas semanais geradas pelo Euler, provenientes de: terminal de token

A abordagem centrada no usuário de Euler traz taxas altamente competitivas para os mutuários (até US$ 557.000 por semana) e retornos lucrativos para os depositantes. Ao minimizar o impacto negativo da liquidação nos usuários ao máximo, o protocolo ajuda a garantir que tanto os mutuários quanto os credores se beneficiem de um processo mais suave e eficiente.

Taxa de Empréstimo-Valor (LTV)

A taxa média de empréstimo-valor de Euler é tão alta quanto 90%, muito maior do que a maioria das outras plataformas de Finanças Descentralizadas. Isso se deve ao seu mecanismo suave de liquidação, que oferece aos mutuários maior segurança e flexibilidade ao gerenciar posições. Os mutuários podem usar uma alavancagem maior, garantindo uma menor possibilidade de perder todo o colateral em um evento de liquidação.

Conclusão

As inovações de Euler, como liquidação por leilão holandês e liquidação suave, abordam algumas das questões mais urgentes no empréstimo DeFi, como MEV, altas taxas de gás e riscos dos mecanismos tradicionais de liquidação. A forte recuperação e crescimento do protocolo, juntamente com suas métricas atrativas, indicam que Euler não é apenas confiável, mas também uma das escolhas mais amigáveis e seguras no espaço DeFi de hoje. Seja para mutuários em busca de termos favoráveis ou credores em busca de retornos estáveis, Euler pode fornecer soluções convincentes que o destacam no campo.

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