Saylor和Chanos就MicroStrategy的開空和比特幣押注展開對峙

首頁新聞* Michael Saylor 對做空者 Jim Chanos 針對 MicroStrategy 的負面交易做出了回應。

• Chanos建立了一個對沖的拋空頭寸，押注MicroStrategy的淨資產價值將在未來下降，同時持有比特幣的多頭頭寸。
• Saylor列出了三種短期押注的潛在結果，他聲稱每一種結果都會導致Chanos的損失。
• Saylor 強調了 MicroStrategy 利用非稀釋優先股收購更多比特幣，而不降低普通股的價值。
• Chanos 認爲 MicroStrategy 的股東正在支付高於比特幣市場價格的高額溢價，稱這種估值不可持續。 邁克爾·塞勒，MicroStrategy 的首席執行官，公開回應了短期賣空者 吉姆·查諾斯 本週早些時候做出的看跌交易頭寸。這一交流發生在查諾斯因預測高調的金融崩潰而聞名，開啓了對 MicroStrategy 的對沖賣空交易後。

• 廣告 - Chanos 正在押注於持有大量比特幣儲備的 MicroStrategy 在股市中被高估。他做空了 MicroStrategy 的股票，並同時對比特幣進行了多頭押注，反映了他對該公司約 630 億美元的淨資產價值 (mNAV) 不可持續的看法。據 Chanos 稱，MicroStrategy 的交易倍數爲該淨資產價值的 1.7 倍。

Saylor 在彭博電視上回應說，他將自己描述爲“BTC 支持的信貸工具的最大發行商”。他概述了 Chanos 投資可能虧損的三種情況。Saylor 解釋說，由於優先股發行（標有 STRK、STRF 和 STRD 的產品），MicroStrategy 可以在不稀釋其普通股東價值的情況下購買更多比特幣。他表示，“華爾街對一系列新的優先股或其他非稀釋性信貸工具非常感興趣。

Saylor 確定了 Chanos 交易的三種可能結果。在第一種情況下，MicroStrategy 的 mNAV 可能保持高位或增加，從而導致押注該公司的人蒙受損失。在第二種情況下，如果 MicroStrategy 股票的溢價降低，Saylor 聲稱該公司將發行更多優先股，並使用這些資金購買更多比特幣。在第三種情況下，如果 mNAV 大幅下降，Saylor 表示，該公司可以使用從新優先股籌集的資金回購市場上的普通股。

Chanos批評了Saylor的做法，在社交媒體上表示：“股東們支付約220,000美元購買交易約110,000美元的BTC。”他稱公司的定價策略爲“財務無稽之談”，認爲MicroStrategy的方法是基於投機而非實際比特幣價值。Chanos懷疑公司能否維持其當前的mNAV，即使通過非稀釋工具進行持續的資本募集。

Saylor聲稱，像STRK、STRF和STRD這樣的產品，作爲優先股，不存在清算風險，不需要本金償還，也不暴露於利率風險。他認爲這些工具可以幫助公司在較長時間內融資購買比特幣。

這場賽洛與查諾斯之間的辯論突顯了投資於持有大量加密貨幣的公司的風險和不確定性。有關更詳細的公司資產，讀者可以訪問此MicroStrategy資產連結。

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