BTC 歷史最高點在觸手可及：Glassnode 映射支撐，警告低估的波動率

比特幣(BTC)再次敲響其歷史高(ATH)的大門，周三早盤交易價格約爲 109,500 美元，僅比近三周前創下的 111,800 美元峯值低 2%。

然而，在這種上升勢頭的表面之下，市場卻被壓縮的波動性、長期持有者的獲利了結以及期貨與鏈上情緒之間日益擴大的分歧所定義。

長期持有者套現，但供應保持緊張

Glassnode最近的鏈上周報概述了BTC如何從$100,400的局部低點恢復，在短暫但劇烈的9%回調後，需求再次出現。

根據分析平台的數據，這種下跌動搖了投資者的信心，恐懼和貪婪指數暫時進入了“恐懼”區域。然而，缺乏大規模的恐慌性拋售，鏈上損失僅實現 2 億美元，這表明投降僅限於最新和最具投機性的市場進入者。

盡管有韌性，Glassnode 警告長期持有者 (LTHs) 中的利潤獲取活動增加。該羣體每天鎖定的實現利潤峯值爲 9.3 億美元，這一水平歷史上與過熱市場相關聯。

有趣的是，這個週期似乎在挑戰傳統：盡管出現了獲利了結，但長期持有者（LTHs）所持有的比特幣財富比例卻增加了。報告將這種“獨特的市場動態”歸因於強烈的“成熟和積累壓力”壓倒了拋售。

一個關鍵驅動因素似乎是現貨比特幣ETF和機構參與，實際上將供應鎖定在長期保管中，使得LTH財富變得“顯著粘性”。

事實上，僅在周一，11 只美國現貨比特幣 ETF 中有 6 只流入了 3.862 億美元。CryptoQuant 的最新數據也反映了這些信號，該數據證實美國買家正在重新確立主導地位，Coinbase Premium 指數創下三個月高點，90 天累計成交量 Delta (CVD)四個月來首次呈綠色。

前方道路的關鍵水平

根據市場情況，在寫這篇文章時，BTC在過去24小時內幾乎沒有漲，僅增長了0.1%。在過去七天內，漲幅爲3.8%，本月資產上漲了5.3%。與此同時，日交易量爲340億美元，流通供應接近1990萬BTC。

比特幣在歷史最高點下方徘徊，Glassnode報告明確了以下技術和鏈上水平：

• 下行支撐：97,600 美元的短期持有者(STH)成本基礎是關鍵底線。保持高於該水平將保持看漲結構。然而，跌破之下則有可能改變市場情緒。此外，強勁支撐位在 111 DMA ($92,900) 和 200 DMA ($95,400019283746574839201 周圍。
• 上行阻力：突破 111,814 美元的 ATH 是第一個障礙。除此之外，下一個主要鏈上阻力區位於 115,400 美元。此外，高於當前價格的稀疏鏈上交易量表明存在潛在的“氣隙”，如果需求足夠強勁，一旦超過 ATH，可能會迅速走高。

然而，波動性仍然是一個變數，Glassnode 警告說，當前價格附近獲得的幣的密集聚集可能會放大對價格變動的反應，即使期權市場仍然異常低迷。平值隱含波動率 )ATM IV( 仍未反映這些醞釀中的緊張局勢，可能暗示着風險被低估。