比特幣的MVRV信號顯示2025年中週期倉位

比特幣的 MVRV在 2025 年保持在 2 到 4 之間，表明市場尚未接近歷史高估水平。

歷史高峯僅在 MVRV超過 7 時出現，當前指標信號表明比特幣的中期結構仍在持續。

漲的市場和實現的市值，以及較低的 Z 分數，表明比特幣在沒有過熱跡象的情況下，準備進一步漲。

比特幣的 MVRV目前在 2 到 4 之間波動，這表明該資產遠未達到週期頂部。Doctor Profit 最近表示，比特幣在 Z 分數指標上的位置表明其並未接近高估。從歷史上看，Z 分數超過 7 的紅色區域標志着宏觀週期的頂峯。目前的分數遠低於這一閾值，表明還有進一步漲的空間。根據 Doctor Profit 的說法，藍色區域歷史上標志着底部，而紅色區域則標志着頂部。目前，比特幣的 MVRV 稍微高於 2，接近之前的積累區域。

來源：醫生利潤

歷史峯值和市場反轉

MVRV量化了比特幣的市場資本與實現資本之間的距離。高讀數表明高估，而低讀數則顯示低估。在2011年，該分數飆升至12以上，恰逢比特幣價格突破$30。隨後，緊接着出現了急劇的下跌。

在2013年，Z 分數再次超過10，此前比特幣從超過$1,000的峯值回調。此外，2017年的牛市在比特幣從$20,000下跌之前，產生了另一個接近10的峯值。在2021年，比特幣達到了$65,000，而Z 分數接近8。因此，之後進入了一個熊市階段，分數跌至1以下。這些峯值一致標志着主要週期的頂部。

基於當前估值的2025年展望

目前，比特幣的交易 MVRV處於中等估值區間。Stockmoney Lizards 指出，以往的頂部需要超過 7 的分數。因此，考慮到當前分數接近 2，市場似乎遠未過熱。

資料來源：StockMoney Lizards

已實現市值用藍線表示，持續在各個週期中穩步上升。市場市值在2022年下滑後也在恢復。此外，比特幣的價格自2023年以來一直呈上升趨勢，得益於強勁的已實現價值增長。

從2022年到2023年初，Z分數徘徊在1以下，顯示出歷史低估。這一階段與比特幣交易價格低於20,000美元相對應。從那時起，價格和Z分數穩步上升。

此外，近期沒有MVRV尖峯突破紅色區域。這個模式與中期結構相符，而不是終點峯值。因此，技術數據支持比特幣保持看漲潛力的觀點，而沒有廣泛獲利回吐的跡象。

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