PYPL股票在第二季度財報後下跌10%：你應該買入、持有還是放棄？

Question

**PayPal持倉** PYPL 並不陌生於市場波動，但在其2025年第二季度業績公布後，超過10%的拋售讓許多投資者感到意外。  在公布盈利超預期並提高全年指引後，爲什麼股票仍然下跌？這一反應突顯了PayPal改善的基本面與市場期望之間日益加大的脫節。  隨着公司在應對競爭和宏觀經濟挑戰的過程中顯示出運營進展的跡象，投資者現在正在權衡這一下跌是否反映了更深層次的擔憂，還是對一個過渡中的企業的潛在錯誤定價。讓我們深入探討一下，找出答案。## PYPL 的第二季度快照從表面上看，PayPal的第二季度表現穩健。該公司報告的收入爲83億美元，同比增長5.1%，超出市場預期2.3%。總支付交易量(“TPV”)增長6%，達4435億美元，非公認會計原則每股收益爲1.40美元，同比增長17.6%，大大高於Zacks共識預期的1.30美元。非GAAP營業收入增長13%，營業利潤率擴大132個基點，達到19.8%。  該公司還提高了全年的指引。它現在預計非公認會計原則每股收益爲5.15美元至5.30美元(，較之前的4.95美元至5.10美元)有所上升，交易利潤增長率爲5%-6%。自由現金流指引保持在60億至70億美元，並且資本回報依然強勁，第二季度進行了15億美元的股票回購，管理層預計2025年的股票回購將大約爲60億美元。## PYPL股價爲何下跌？解讀下跌原因盡管盈利超出預期，但對驅動因素的可持續性提出了質疑。交易利潤美元 (TM$) 受益於來自與關鍵支付合作夥伴的PayPal關係續籤和擴展的約1.5個百分點的一次性貢獻。此外，PYPL預計交易收入將保持持續增長，但與第二季度相比，其他增值服務收入的增長將放緩。這考慮了利率逆風的影響以及信貸增長的更爲困難的去年同期比較。  品牌結算 TPV，這一備受關注的 KPI，同比增長僅爲 5%，按外匯中性計算，較 2025 年第一季度略有下降。管理層關於美國零售支出放緩和亞洲與關稅相關的逆風的評論，加劇了短期的疑慮。  然而，這些擔憂似乎更具戰術性而非結構性。關於PayPal的恢復和重塑的整體敘述依然完好。## Venmo 和品牌支付正在獲得動力盡管宏觀環境嘈雜，PayPal 的 Venmo 業務表現出強勁的吸引力。第二季度，Venmo 收入增長超過 20%，而 TPV 增長 12%，環比加速，達到三年來的最高增長率。PayPal 和 Venmo 的借記卡 TPV 暴漲 60%，使用 Venmo 支付的 TPV 在本季度飆升 45%。該公司實現了使用 Venmo 的月活躍帳戶大約 25% 的增長，商戶網路持續擴展。  品牌結帳仍然是一個重要的增長驅動因素。雖然增長略有放緩，但新的結帳集成正在加速推進。現在超過60%的美國品牌交易量已經在PayPal升級後的體驗上，而在英國和德國的國際推廣也在進行中。這些過渡需要時間，但在更高的轉化率和忠誠度上提供了長期的回報。故事繼續## PayPal正在構建下一代支付生態系統除了數字，PayPal正在投資於未來業務的保障。其最近宣布的“PayPal World”計劃，預計將在這個秋季啓動，初步將PayPal、Venmo、Mercado Pago、NPCI的UPI和Tenpay Global統一在一個雲原生的API框架下，使近20億全球用戶能夠實現互操作性。這可能會在跨境交易中釋放出顯著的TPV上行空間。  此外，PayPal正在探索由Anthropic和Salesforce等AI合作夥伴驅動的“代理商業”體驗。在加密領域，PayPal的穩定幣PYUSD現已在各個平台上集成，預計“用加密支付”將很快推出。這些創新使PayPal不僅僅是一個支付公司，而是一個更廣泛的商業平台。  即使短期品牌銷量增長仍然不一，公司在2026年及以後有多個槓杆可以提升利潤率和收益。## PYPL股票價格表現PYPL的股票今年迄今已下跌18.3%，主要是由於金融科技行業競爭加劇。**Visa Inc.** V和**Mastercard Incorporated** MA等競爭對手繼續擴展其產品，挑戰PayPal在數字支付領域的主導地位。更廣泛的宏觀經濟壓力和圍繞關稅政策的不確定性也抑制了投資者的情緒。盡管PYPL面臨困難，Visa的股票在同一時間段內上漲了11%，而Mastercard上漲了6.2%。Zacks投資研究圖片來源：Zacks投資研究## PayPal 股票交易便宜然而，隨着下滑，PayPal的股票交易便宜，正如A的價值評分所示。從未來12個月的市盈率來看，PYPL股票的交易價格爲12.82倍，而Zacks金融交易服務行業的市盈率爲21.83倍。  該股票的價格也低於競爭對手，包括Visa和Mastercard。Visa和Mastercard的股票目前的市盈率分別爲27.93倍和31.78倍。  Zacks投資研究  圖片來源：Zacks投資研究## PYPL的估計修訂表現出積極趨勢PayPal的估計修訂反映了2025年和2026年全年積極的趨勢。Zacks共識估計2025年每股收益爲5.18美元，較2024年增長11.4%。2026年每股收益的共識標記爲5.75美元，預計同比增長11.0%。  Zacks投資研究    圖片來源：Zacks投資研究## PayPal：買入回調，而不是恐慌PayPal的第二季度並不完美，但這是一個進步。股票在財報後的10%下跌更多地反映了市場預期而非公司基本面。憑藉在Venmo的強勁執行、改進的品牌結帳能力以及在全球支付和人工智能方面的穩固創新，PayPal正爲多年的復蘇奠定基礎。  短期噪音創造長期機會。因此，投資者似乎明智地應超越市場的本能反應，在疲軟時購買PayPal股票。回購和強勁的現金生成相結合，爲股票提供了向上的堅實基礎，而數字支付的未來仍然與PYPL息息相關。  PayPal目前在Zacks排名中爲#2 (Buy) and a VGM Score of A. You can see **the complete list of today’s Zacks #強力買入(的股票。**想要獲取來自Zacks Investment Research的最新推薦嗎？今天，您可以下載《未來30天最佳7只股票》。點擊獲取這份免費報告。PayPal 關注, Inc. )PYPL( : 免費股票分析報告萬事達卡公司 )MA( : 免費股票分析報告Visa Inc. )V( : 免費股票分析報告本文最初發表於Zacks投資研究)zacks.com(。扎克斯投資研究查看評論