24/7結算：爲什麼即時流動性改變了一切

電子郵件在全球範圍內以毫秒級的速度傳播，但資金的流動卻緩慢無比。進行支付可能需要幾天時間，尤其是跨境支付——在周末或假期時更是如此。結果是？數萬億美元被套住，無法獲得收益。

這種低效率不僅僅是一個不便——它是一個系統性的拖累。對於公司和金融機構來說，流動性獲取的延遲意味着更高的成本、受限的營運資本，以及在一個期望一切都能實時進行的世界中的結構性障礙。

穩定幣作爲催化劑

穩定幣的出現證明了貨幣可以以互聯網的速度流動。今天，數萬億的交易在區塊鏈上即時結算，穩定幣提供了推動加密市場、支付和匯款的美元流動性。但穩定幣本身僅解決了問題的一半。

圖表：平均穩定幣供應：所有穩定幣 *來源：

它們提供速度，而不是收益。穩定幣餘額，累計數千億美金，通常沒有收益。與此相比，代幣化的國債資產和貨幣市場基金是低風險、具有收益的工具，支付無風險利率。挑戰在於，這些產品的認購和贖回仍然運行在異步的、通常是 T+2 的時間線上，鎖定了短期內需要的可投資資本。

收斂與可組合性

該行業現在處於融合的邊緣。全球領先的資產管理公司現在提供代幣化貨幣市場基金，例如，黑石的BUIDL的管理資產已超過20億美元。

圖表：現實世界資產 BUIDL *來源：

這些代幣化資金可以即時轉移和結算，包括與其他代幣化工具（如穩定幣）之間的原子性交易。隨着穩定幣活動的增加，現金和財務管理的需求也隨之增加，代幣化國庫是最佳解決方案。

缺少的是連接的紐帶。如果沒有中立的基礎設施來實現穩定幣和代幣化國庫之間的原子化、全天候的交換，我們只是數字化了舊的限制。真正的突破在於機構能夠持有無風險資產，並在任何時刻即時將其轉換爲現金，而無需中介、延遲或價格滑點。

賭注

賭注巨大。僅在美國，非利息銀行存款總額接近4.0萬億美元。如果即使只有一小部分被轉入代幣化國債並能即時兌換爲穩定幣，這將釋放出數千億美元的收益，同時保持完全流動性。這不是邊際效率的提升，而是全球金融的結構性轉變。

故事繼續批判性地，這未來需要開放、中立和合規的基礎設施。專有的圍牆花園可能爲一個機構提供效率，但只有當發行人、資產管理者、保管人和投資者之間的激勵一致時，系統性收益才會出現。正如全球支付網絡需要互操作標準，代幣化市場需要共享的流動性基礎設施。

前進的道路

流動性缺口並不是技術上的必然。現有工具有：代幣化的無風險資產、可編程貨幣和能夠強制執行無信任、即時結算的智能合約。現在需要的是緊迫感——來自機構、技術人員和政策制定者——來彌補這一缺口。

金融的未來不僅僅是更快的支付。它是一個資本永不閒置的世界，在這個世界裏，流動性與收益之間的權衡消失，金融市場的基礎爲一個始終在線的全球經濟而重建。

那個未來比大多數人意識到的要近。那些擁抱它的人將定義下一個金融市場時代；那些猶豫不決的人將被拋在後面。

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