Matrixport 投研：BTC 突破 100,000 美元，看漲價差期權或當時 - ChainCatcher

自 BTC 價格突破 85,450 美元以來，BTC 價格漲幅度已經超過 19%。 在山寨幣表現表現低迷，且 BTC 在全球貨幣供應指標上達到了歷史性的轉折點（往往預示着強勁的漲趨勢），BTC 於 8 日再次上探 100,000美元並成功突破。

技術指標：BTC 重回 21 周移動平均線，且突破斐波那契阻力位

到 4 月 25 日， BTC 重新站上我們的21周移動平均線——87,199美元，爲買入看漲期權提供了合理依據，尤其是在 BTC 突破87,045美元的斐波那契阻力位，並且 ETF 資金流入加速之後。移動平均線確認、斐波那契突破及 ETF 資金流入增加等信號共同構成了一個穩健的戰術框架，投資者能夠在捕捉 BTC 漲空間從而獲利的同時有效控制風險。

宏觀背景：降息預期下降

在過去18個月裏，全球貨幣政策極大地改變了流入數字資產的資本流向。隨着利率維持高位，傳統投資者重新評估風險配置，聯準會的溝通策略變得尤爲關鍵。2024 年 12 月 7 日發布的 11月 FOMC 會議紀要打破了市場對 2025 年四次降息的預期，將降息預測削減至僅兩次。

市場情緒：BTC 主導地位上升，山寨市場缺乏敘事驅動

鏈上數據揭示了市場的分化程度。 BTC 的市場主導地位（以其佔整個加密市場總市值的比例衡量）從 ETF 時代初期的 49% 上升至目前的 64.5%，這一水平自 2021 年 DeFi 熱潮以來首次出現。該變化反映了數字資產中所有主要指標中最高的風險調整回報，市場的避險傾向明顯。

同時，散戶投資者的情緒仍較爲低迷，無論是中心化交易所還是 DeFi 協議，其交易量均處於多年低點。由於缺乏強有力的敘事驅動——沒有新的 DeFi 顛覆性應用、Layer-2技術突破或病毒式傳播的迷因幣熱潮——散戶投資者仍在觀望。自 2024 年 12 月以來，社交媒體上山寨幣相關話題的討論量已下降逾40%，而 BTC 相關討論仍然高漲，反映出市場對 BTC 作爲宏觀對沖資產的持續興趣。

夏季盤整在即，在缺乏重大催化因素的情況下，山寨幣的情緒驅動型漲行情難以形成。鑑於技術面、宏觀面及市場結構因素均未對山寨幣形成積極驅動，山寨幣永續合約的資金費率仍維持低位，以現貨或永續期貨的方式維持對 BTC 的多頭頭寸，並利用山寨幣永續期貨作爲對沖工具或爲不錯的套利方式。

免責聲明：市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議。數字資產交易可能具有極大的風險和不穩定性。投資決策應在仔細考慮個人情況並諮詢金融專業人士後做出。Matrixport 不對基於本內容所提供信息的任何投資決策負責。