【FOMC】政策利率保持不變，繼續觀察以確認數據 | 宏觀主題解讀 | Manekuri - Monex證券的投資信息和有用的財經媒體

政策利率維持在4.25-4.50%不變

當地時間6月18日，美國FOMC（聯邦公開市場委員會）召開，政策利率維持在4.25-4.50%。聲明中，過去提到的“失業增加和高通脹風險上升”的表述已被刪除，同時對於曾經擔憂的經濟不確定性，雖然有所降低但仍然偏高，整體風險認知似乎有所緩和。

此次展示了每三個月一次的經濟預測。與上次3月份的預測相比，GDP被下調，失業率被上調，經濟景氣認知也被下調。

【圖表1】GDP／失業率 ! 出所：來自FRB的馬內克斯證券制作 同時發布的物價預期上調，此次的預測呈現出景氣認知下調與物價認知上調並列的形態。

【圖表2】物價/核心物價的預期 ! 出處：來自FRB的創作，馬內克斯證券

年內的政策利率預期保持不變的預計爲7名，比上次增加了3名

這是聯準會官員對政策利率的展望。中位數的預期在2026年以後被上調。

【圖表3】政策利率預想 ! 出所：FRB由マネックス證券制作 FOMC成員的政策利率預測分布如圖表4的點陣圖所示。2025年的政策利率，在中位數上與上次持平，預計將有兩次降息，但目前預計將維持不變的有7位成員，比上次的4位有所增加。同時，預計降息1次的有2人。

【圖表4】FOMC成員的政策利率預測 （黃：點陣圖，綠：預測中位數，白：利率期貨市場的預測） ! 出處：彭博社

鮑威爾FRB主席提到在高度不確定的情況下，前景的信心不足

在新聞發布會上，鮑威爾聯準會主席提到將在政策改變方面仍在等待數據的確認，並提到了在不確定性高的情況下，對前景的信心不足。他表示，下一步仍將是降息，但在數據確認之前會採取觀望態度。

關稅談判仍在繼續，其影響尚未顯現，經濟前景變得難以預測。由於官員之間對2025年的展望存在差異，短期內市場利率有可能根據數據的變化而上下波動。隨着經濟放緩和通脹平穩的跡象逐漸明確，預計降息的立場將再次顯現，但在判斷市場方向時，當前開始顯現放緩跡象的經濟指標的“放緩程度”將成爲焦點。