【日本股】外餐巨頭通過“異業態”M&A擴展業務 | 和島英樹的發掘！關注股票 | Moneyクリ マネックス證券的投資信息與財務相關媒體

期待穩定客源的“異業態”M&A

大型餐飲企業正在利用M&A（企業收購與合並）來擴大業務。餐廳連鎖收購了烏冬業態，牛肉飯連鎖收購了拉面業態等，最近的趨勢是同一餐飲行業中“異業態”的M&A較多。

單品業態在菜單熱銷並擴大的時候很強，但一旦熱潮過去，業態就會因爲「單腳支撐」而失速。通過引入不同的業態，有助於穩定客源。

雲雀控股 （3197） 收購“Shisan”

2024年最大的新聞是經營家庭餐廳“Gusto”等的Skylark Holdings（3197）在10月以240億日元收購了經營“資山烏冬”連鎖的“資山”的全部股份。

資さん烏冬以其講究的高湯和柔軟的面條而聞名，其中“牛蒡天婦羅烏冬”等特別受歡迎。成立於1976年，以北九州爲基礎，在全國運營80家門店，2024年8月的銷售額爲153億日元。由於沒有繼承人，投資基金Unison Capital已獲得大部分股份。業績穩步增長。

除了 Gusto，Skylark Holdings 還通過培育自有品牌來增加銷售額，例如中餐的 Bamiyan 和日本料理的 Yumean。 集團共有約 3,000 家門店，是家庭餐飲業務中最大的公司。 引入集團中以前從未存在過的烏冬面業務格式是有好處的。 2024 年 10 月，他們在千葉縣八千代市開設了第一家關東店，2025 年 2 月，他們在東京和兩國開設了商店，這兩家店都已成爲熱門商店。

資さん烏冬除了烏冬面，還有咖喱飯、炸豬排飯等豐富的其他菜單。此外，使用100%北海道產小豆制作的“團子”也是名物。在外食時，午餐和晚餐之間的時間被稱爲閒暇時間（等待時間），吸引顧客是一個挑戰。例如，在和食業態的夢庵提供“團子”可能會帶來協同效應。此外，通過將不振的業態轉變爲資さん烏冬，也有望恢復銷售額。

吉野家控股加強拉面生意 （9861）

另一方面，吉野家控股 （9861） 是一家歷史悠久的牛肉蓋飯連鎖店，也是該行業的主要參與者，正在加強其拉面業務。 2016 年，該公司收購了水煮幹湯世田谷（東京），並於 2025 年收購了 Kiramekino Mirai（京都府），其中包括 Tori Shirayu 拉面和臺灣迷宮蕎麥面。 中期經營計劃還暗示了拉面業務的進一步並購。

該公司在全國擁有 1,200 多家牛肉蓋飯連鎖店，開店空間有限，旨在通過拉面的增長來提高整體銷售額。 此外，據報道，每位顧客的單價約爲 1,000 日元，這似乎很有吸引力，因爲它可以設置得比牛肉蓋飯和烏冬面更高。

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###雲雀控股 （3197）

家庭式餐廳國內第一。最初店名爲“すかいらーく”，後來逐漸轉變爲以低價爲 محور的“ガスト”。廣泛展開中餐“バーミヤン”和和食“藍屋”等品牌。火鍋“しゃぶ葉”和中價位家庭餐廳“ジョナサン”也是該公司的品牌。通過收購異業態“資さんうどん”，旨在進一步擴大業務規模和實現協同效應。

圖 1：Skylark Holdings （3197）：周線圖（移動平均線：綠色：13 周，橙色：26 周） ! 出處：マネックス證券網站（截至2025年6月19日）

吉野家控股 （9861）

牛肉蓋飯連鎖店的先驅。 “吉野家”不僅在日本，而且在中國、美國和印度尼西亞等海外地區都積極擴張。 2004 年，該公司與贊岐烏冬面的“花丸”結成資本和業務聯盟，並於 2012 年成爲全資子公司。 該公司一直在逐步加強其在日本和海外的拉面業務，但在其中期經營計劃中，它的目標是立即擴展到其主要業務類別。 該公司的目標是在截至 2030 年 3 月的財年實現 3000 億日元的總銷售額和 150 億日元的營業收入，其中 400 億日元的銷售額和 500 家門店（比上一財年翻了兩番）用於拉面業務。

【圖表2】吉野家控股（9861）：周線圖（移動平均線 綠色：13周，橙色：26周） ! [](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-aa1f824fb4ae00cc0c7fcc367b521e5c019283746574839201 來源：マネックス證券網站（截至2025年6月19日） )和民（7522）

開發了小酒館“Tori Melo”等活動。 送貨上門服務是主要收入來源。 2024 年 10 月，該公司宣布將開始與美國全球三明治連鎖店 Subway 在日本開發特許經營連鎖店 （FC）。 10 年後，日本的門店數量將翻一番，達到 430 多家。 收購日本公司 Japan Subway LLC，使其成爲子公司。 我們使用 Watami Farm 生產的原料，該農場在日本 7 個地點擁有 530 公頃的農場和奶牛場。 從長遠來看，該公司的目標是擁有約 3,000 家餐廳，並成爲日本和海外的頂級餐廳之一。

【圖表3】瓦塔米（7522）：周線圖（移動平均線 綠色：13周，橙色：26周） ! []###http://img-cdn.gateio.im/social/moments-260a0e5d51ee0ac7a31e86810ad2e12a( 出處：松子證券網站（截至2025年6月19日） ) TORIDOLL 控股 （3397）

自助式低成本烏冬面店“Marugame Seimen”是中流砥柱。 創始人絮田社長開設了烤雞肉串居酒屋“Toridoll Sanbankan”。 在贊岐烏冬面未來潛力的背景下，商業模式已轉變爲烏冬面店所有權。 旗下有許多公司使用小麥粉，例如 Koppe 面包“Freshly Baked Koppe Bread”和拉面“Zundoya”。 該公司還收購了站立式飲酒小酒館“Yagaiya”。 100 日元左右的小喫很多，酒類也很便宜。 我們的目標是成爲一家您可以輕鬆獨自喝酒的餐廳。 目前，大約有 50 家商店。 它也受到入境遊客的歡迎。

【圖表4】Tori Doru Holdings（3397）：周線圖（移動平均線 綠色：13周，橙色：26周） ! []###http://img-cdn.gateio.im/social/moments-f4b499f59d25c6ecaac6c4951610ab63( 出處：マネックス證券網站（2025年6月19日時點） ) 全商控股（7550）

它是經營牛肉蓋飯“Sukiya”和傳送帶 壽司“Hama Sushi”連鎖店的最大餐飲公司。 它擁有許多品牌，例如家庭餐廳“Cocos”、牛肉蓋飯“Nakausa”和意大利面“Jolly Pasta”。 它還經營多家超市，綜合實力較高。 2023 年 4 月，該公司收購了漢堡連鎖店 Lotteria。 繼承了“精致芝士漢堡”和“蝦漢堡”等熱門產品，收購後，“Zetteria”還將開設一家提供高端漢堡的商店。

圖 5：Zensho Holdings （7550）：周線圖（移動平均線：綠色：13 周，橙色：26 周） ! []###http://img-cdn.gateio.im/social/moments-18b13c615de7e17336e8b65ba09ed03a( 資料來源：Monex Securities 網站（截至 2025 年 6 月 19 日）