【匯率】歐元漲·日元貶值的轉變是否臨近 | 吉田恆的匯率日報 | Moneyクリ Money克斯證券的投資信息和對金錢有幫助的媒體

歐元/日元大幅超過年初以來的高點

盡管美元/日元仍然在年初以來的高點（158日元）下方大幅波動，但歐元/日元等部分交叉日元最近已更新年初以來的高點（見圖表1）。那麼，背後的原因是什麼？這種漲（日元貶值）還會繼續嗎？

【圖表1】歐元/日元的周線圖（2024年1月～） ! 資料來源：Monex Trader FX 歐元/日元的漲在6月開始加速。然而，這一走勢與日德利差（歐元優勢、日元劣勢）有很大偏離（請參見圖表2）。那麼，爲什麼歐元升值和日元貶值會大幅偏離利差呢？一個可能的原因是，進入6月後大幅突破年初的高點，從而增強了勢頭。

【圖表2】歐元/日元與日德2年債券收益率差（2025年4月～） ! 出所：由馬奈克斯證券制作的Refinitiv數據 由於這種加速上升，歐元/日元大幅超過了52周MA（移動平均線，截至6月13日爲162.6日元）（參見圖表3）。歐元/日元連續三周超過了52周MA，直到上周。此外，歐元/日元一度漲至167日元以上，但167日元以上的水平將比52周MA高出近3%。那麼，這種歐元/日元的漲還會繼續嗎？

【圖表3】歐元/日元與52周MA（2000年～） ! [](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-ae318c68112e59bf9268eca8a52833bd019283746574839201 出所：根據Refinitiv公司數據由Monex證券制作

與52周移動平均線的關係暗示在下跌趨勢中的暫時上升＝歐元/日元

歐元/日元在2024年7月開始急劇下跌，並大幅且長時間地突破了52周移動平均線。這是自2020年以來持續了約4年的歐元/日元漲趨勢中第一次出現的現象，顯示出趨勢本身可能已經從漲轉爲下跌。

歐元/日元在2025年2月下跌至155日元以下，這是自2024年8月以來的首次。那麼，在這樣的走勢中，歐元/日元的下跌趨勢是否會在不到一年的時間內提前結束，並再次回歸上升趨勢呢？

在美元/日元的情況下，通常一個趨勢會持續2到3年，而在不到1年的時間內結束則是極其例外的。這樣考慮的話，歐元/日元仍然處於下行趨勢中，最近與之相反的漲可能僅僅是暫時的走勢。

多個年份持續的趨勢與逆行的短期波動的特點是，從過去的經驗來看，不會大幅度突破52周移動平均線。參考最少有“虛假”的美元/日元的經驗，在下跌趨勢持續的情況下，短期的上升最多不會超過1個月的時間超過52周移動平均線，並且不會超過52周移動平均線的5%（見圖表4）。

【圖表4】美元/日元與52周MA（2000年～） ! [])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-6368e5c47fef8d0a34cbb5d297569b4b( 出所：馬尼克斯證券根據Refinitiv數據制作

目一杯上升也可能微妙於170日元？= 到6月底可能會跌破52周MA

將這個美元/日元的經驗法則應用到歐元/日元上來考慮。歐元/日元在上周連續三周超過52周移動平均線。然而，這樣的漲只是處於下行趨勢中的短期波動，正如我們已經看到的美元/日元的經驗一樣，基本上持續超過一個月的可能性較低，因此預計在6月底前後可能會回落到52周移動平均線以下的水平。

根據經驗法則，短期漲最多也不會超過52周移動平均線的5%。將這一法則應用於歐元/日元，目前52周移動平均線在162日元中間，因此計算得出是否能漲到170日元，超過5%是微妙的。

金利差從而脫離的歐元/日元漲的背景，可能是受到對特朗普政府的不信任而導致的美元信任度下降，同時也可能是歐股大幅漲等顯示出資金流回歐洲的跡象。然而，從我們迄今爲止觀察到的52周移動平均線的關係來看，歐元走強和日元走弱的趨勢可能正迎來一個分水嶺。