數據驅動交易的方法論

對話交易員系列邀請到了CoinKarma的創始人Benson，他詳細分享了在不同週期裏交易策略的轉變，以及CoinKarma的指標如何在不同行情中指導交易。

Benson一直用非共識的方式思考如何構建交易結構，從而跑贏別人。因爲本質上，合約交易是一種如何贏得大部分人的遊戲。

一、關於交易員Benson

1. 交易策略

• 在震蕩行情中，根據指標找到安全邊際較高的位置參與市場；同時關注BTC的inflow和交易所的CVD等指標，判斷市場趨勢。

• 將大部分倉位(超過一半)交給量化策略進行幣本位增值，以囤幣持幣爲主；約40%的倉位以穩定幣爲主，用於打遊擊，參與鏈上交易或合約首單交易。

• 交易策略不追求爆炸式增長，而是以穩健爲主。目標是能夠跑贏市場大盤，年初至今績效大概在2到3倍之間。

• 對於有可能成爲市場熱點的標的，會持有至市場關注或牛市結束；對於市值較大的代幣，通過技術分析或基本面分析來判斷價格可能的走勢。

2. 策略形成原因

• 最初頻繁止損，因追漲殺跌而虧損嚴重。意識到市場波動往往受到主力資金操控，尤其是在合約市場中，主力通過制造波動來收割流動性較弱的散戶。

• 2019年到2022年期間發現資金費率對交易有重要影響。當合約持倉量高且資金費率出現極端值時，市場行情可能會反轉。通過反市場情緒操作，在牛市中獲得了利潤。

• 2022年聯準會開始加息，影響了幣圈資金費率的敏感度，導致原有交易體系失效。此後開始研究訂單簿數據並開發了CoinKarma指標，以尋找更安全的交易位置。

二、Benson的交易指標

1. 關於大盤

• 單邊行情和震蕩行情的區分： 單邊行情持續時間短，如2024年1月底到3月中的快速漲。 震蕩行情佔大部分時間，如過去半年比特幣在5-7萬美元間的寬幅震蕩。

• 通過交易所的CVD(Cumulative Trading Volume)和BTC ETF的netinflow等指標判斷是單邊還是震蕩行情。

• CoinKarma的Overall LIQ(Overall Liquidity Status)指標： 描繪市場流動性狀況，判斷價格可能的反轉點。 當價格接近Overall LIQ確定的區間上限或下限時，行情很可能出現反轉。

• CVD(Cumulative Trading Volume)指標： 通過觀察market order的強度判斷市場是震蕩還是單邊行情。 當order book賣壓重，CVD強度不高，market order力量不強時，判斷爲震蕩行情。 當CVD強度高、market order力量強時，可能迎來單邊行情。

2. 週期判斷

• 市場高點特徵：外界很多人開始關注該領域。 例如：NFT最高點在2023年第一季度，很多項目都與NFT掛鉤。

• Coinbase APP下載量排名： 上一輪牛市中，Coinbase APP在北美金融類APP中長期排在前三。

• Wikipedia的Bitcoin頁面瀏覽量： 可判斷散戶是否有大規模進場跡象。

• 突破歷史高點需要外部資金介入： 如2024年1-3月比特幣單邊漲，源於現貨交易所的強勁市價買入和BTC ETF的大量資金流入。

3. 關於山寨幣(以Solana爲例)

• 技術角度：使用Rust編寫，開發難度高，應用純度和開發者水平高於其他鏈。

• 社群含金量：經歷FTX風波後，獲得以太坊創始人Vitalik和MakerDAO創始人等外部生態支持。

• 價格角度：是少數從上一輪牛市以來，BTC交易對沒有進入長期下降趨勢的Altcoin。

三、Benson的交易經驗

1. 高勝率交易的思維方式

• 了解市場波動來源、制造波動的主體及其成本和潛在收益。

• 建立與衆不同的看法，關注不同的事物。

• 考慮交易的反身性，思考大多數人看到同樣形態時的行爲，做出不同決策。

• 意識到指標的有效性會變化，需要尋找新的確定性阿爾法。

2. 日常交易流程

• 早上查看市場流動性概況，判斷是否需要出手。

• 檢查山寨幣現有持倉是否符合預期，繼續持有的理由是否存在。

3. 避免交易中的大虧

• 避免用買股票的方式買token：幣圈變化快，熱點消退時工具型項目可能崩盤。

• 及時賣出：當項目達到預期或持有理由不存在時。

• 控制槓杆：幣圈振幅大，高槓杆容易被主力收割。

4. 不同標的的操作方式

• 對可能成爲市場熱點的標的：持有至市場關注或牛市結束。

• 對市值較大的代幣：通過技術分析或基本面分析判斷價格走勢。

5. 持續感知市場變化的方法

• 建立對市場基本運作機制的認知。

• 意識到高槓杆交易的風險和主力收割機制。

• 關注指標的有效性變化，及時調整策略。

• 限制有效指標的使用範圍，保護alpha。

6. 給新手的建議

• 了解市場波動的來源和主力操作邏輯。

• 建立獨特的市場視角，避免跟隨大衆。

• 持續學習和調整策略，適應市場變化。