BTCFi 崛起:比特幣在 DeFi 中的角色轉變

比特幣在去中心化金融(DeFi)領域正經歷重大轉變。從最初的點對點轉帳工具,比特幣正逐步成爲 DeFi 的重要力量,開始挑戰以太坊的主導地位。

通過分析鏈上數據,我們可以清晰看到 BTCFi(比特幣與 DeFi 的結合)不僅是技術上的變革,更可能引發比特幣在 DeFi 中角色的範式轉變。這一轉變可能重新定義整個 DeFi 格局。

BTCFi 的興起

2008 年,中本聰創造比特幣時,其初衷是建立點對點電子現金系統。雖然這一架構在加密資產領域具有革命性意義,但在 DeFi 等復雜金融應用方面存在局限性。

比特幣的原始設計及其在 DeFi 中的局限性

核心設計要素及其局限性:

1. UTXO 模型:適合簡單轉帳,但缺乏支持復雜智能合約的靈活性。

2. 有限的腳本語言:爲避免安全漏洞而受限,妨礙了支持復雜 DeFi 應用。

3. 缺乏圖靈完備性:難以實現依賴狀態的復雜智能合約。

4. 區塊大小和交易速度限制:交易處理速度遠低於專注 DeFi 的其他區塊鏈。

這些設計雖增強了安全性和去中心化程度,但也阻礙了在比特幣區塊鏈上直接實現 DeFi 功能。

在比特幣上引入 DeFi 的早期嘗試與發展

1. 彩色幣(2012-2013):早期擴展比特幣功能的嘗試。

2. Counterparty(2014):引入創建和交易自定義資產的能力。

3. 閃電網絡(2015 年至今):提升交易擴展性的二層協議。

4. 離散日志合約(DLC)(2017 年至今):實現復雜金融合約的可能性。

5. Liquid 網路(2018 年至今):支持加密資產發行和復雜比特幣交易。

6. Taproot 升級(2021):提升比特幣智能合約能力。

這些早期發展爲比特幣功能擴展奠定了基礎,展示了比特幣生態系統的潛力。

關鍵創新:在比特幣上實現智能合約

近年來,多個協議致力於爲比特幣引入智能合約和 DeFi 功能:

1. Rootstock:比特幣智能合約先驅,運行時間最長的比特幣側鏈。

2. Core:與比特幣緊密結合且兼容 EVM 的區塊鏈。

3. Merlin Chain:集成 ZK-Rollup 技術的比特幣二層網路。

4. BEVM:首個完全去中心化且兼容 EVM 的比特幣二層網路。

這些協議的關鍵創新包括:

• Token 化比特幣資產
• 智能合約和 EVM 兼容性
• 帶收益的比特幣
• 可擴展性和隱私增強

截至 2024 年 9 月 8 日,比特幣二層解決方案和側鏈的總鎖定價值(TVL)達 10.7 億美元,自 2024 年 1 月 1 日以來增長 5.7 倍,自 2023 年 1 月 1 日以來增長 18.4 倍。

Core 領先,佔 27.6% 的 TVL,其次是 Bitlayer(25.6%)、Rootstock(13.8%)和 Merlin Chain(11.0%)。

比特幣 DeFi 的現狀

主要 BTCFi 項目

1. Pell Network:跨鏈再質押協議

2. Avalon Finance:多鏈 DeFi 平台

3. Colend Protocol:去中心化借貸平台

4. MoneyOnChain:全面 DeFi 協議

5. Sovryn:功能豐富的 DeFi 平台

6. Solv Protocol:NFT 金融化前沿

截至 2024 年 9 月 8 日,Core 在比特幣 DeFi 空間中領先,佔活躍項目的 25.2%。Rootstock 和 Bitlayer 各佔 13.0%,Merlin Chain 佔 9.9%。

Pell Network 以 2.608 億美元的 TVL 成爲領先 DeFi 項目,其次是 Avalon Finance(2.062 億美元)和 Colend Protocol(1.155 億美元)。

主要 BTCFi 項目中的關鍵敘事

• 安全與去中心化優先
• 比特幣作爲可編程 Token
• 與以太坊的互操作性
• 解鎖比特幣的資本

與以太坊 DeFi 的比較分析

截至 9 月 8 日,鎖定在以太坊 DeFi 協議中的 BTC 數量爲 15.34 萬,遠超比特幣原生 DeFi 生態系統中的 0.897 萬。

以太坊的發展對比特幣的啓示及反之亦然

比特幣可從以太坊學習:

• 產品多樣性
• 開發者生態系統
• 互操作性

以太坊可從比特幣學習:

• 安全性和去中心化
• 簡單性和穩健性
• 價值存儲的關注

挑戰與機遇

技術障礙:

• 可擴展性
• 互操作性

監管顧慮:

• AML 和 KYC 合規性

未來機遇:

• Layer 解決方案改進
• 隱私保護技術進步
• 產生收益的產品、DEX 和跨鏈流動性池發展
• 面向機構的 DeFi 產品需求增加

結論

比特幣 DeFi 生態系統有望在技術進步和機構興趣推動下繼續擴展。關鍵在於開發可擴展的 Layer 方案、提升互操作性和推出復雜金融產品。產生收益的產品、DEX 和機構級 DeFi 服務可能吸引大量關注和資金。

然而,應對監管環境變化、克服技術難題仍面臨挑戰。解決這些問題對維持增長勢頭和長期成功至關重要。

總的來說,比特幣 DeFi 前景光明,蘊含豐富的創新和增長機會。隨着生態系統演進,它有望對整個 DeFi 生態產生深遠影響,使比特幣成爲 DeFi 的核心參與者。