如何區分NFT與模因幣 | 觀點

在7月4日慶祝活動之後，上周五，7月18日，老特總統簽署了GENIUS法案，使其成爲第一部聯邦法律來監管穩定幣。該法案於7月17日星期四獲得國會批準，法案的通過使數字資產行業的資產首次衝鋒超過4萬億美元市值。

摘要

• GENIUS法案標志着一個轉折點，成爲第一部規範穩定幣的美國聯邦法律，並推動了加密貨幣的市值。
• 川普正在加大對加密貨幣的關注，發行自己的穩定幣、NFT和表情幣，定位自己爲“加密總統”。
• NFT和迷因幣在本質上是不同的：NFT是獨特的、不可替代的資產，與所有權相關，而迷因幣是可替代的、由炒作驅動的病毒性代幣。
• 監管和稅收待遇差異很大，SEC將許多表情幣視爲收藏品，而IRS對被視爲收藏品的NFT徵收高達28%的稅。
• 專家共識：買家謹慎——模因幣可能類似賭博，而NFT在遊戲、藝術和身分方面顯示出更多潛力，但兩者都需要仔細審核。

GENIUS法案對穩定幣——由美元支持的數字資產——施加聯邦和州的監管，永遠改變金融領域，使川普總統成爲我們國家事實上的加密總統。

旗幟 – Selva Ozelli的玫瑰，美國250系列老特的世界自由金融平台的使命是“讓加密和美國偉大”，並發行了一種穩定幣USD1。此外，在他第二任期上任之前，川普總統發行了名爲“川普數字交易卡”的非同質化代幣以及官方川普(TRUMP)表情幣。雖然穩定幣受到聯邦法律的監管，但NFT和表情幣仍需要美國證券交易委員會的監管明確性。

投資者在投資前如何區分NFT和memecoin，這些數字資產投資是否值得？我向一些行業專家諮詢了這些問題的實際指導，以便爲我的讀者提供幫助。

如何區分NFT和迷因幣

一般來說，NFT是存儲在區塊鏈上的獨特數字資產，代表特定物品（數字或物理）的所有權。與可互換的數字資產不同，每個NFT都是獨特的，無法被另一個替代。另一方面，memecoin是一種通常作爲互聯網迷因、趨勢或幽默概念的笑話或模仿而創建的數字資產。雖然memecoin與比特幣(BTC)、以太坊(ETH)、Avalanche(AVAX)、NFT和穩定幣等其他數字資產共享基礎區塊鏈技術，但它們通常缺乏嚴肅的金融或技術目的。

FTSE Russell數字資產負責人Kristen Mierzwa在採訪中進一步向我解釋了NFT和memecoins之間的區別：“FTSE Russell自2019年以來一直在對數字資產進行定價和計算指數。我們的目標是覆蓋可投資的加密市場，包括穩定幣和memecoins，但不包括NFT。我們根據我們的規則在‘數字資產及數字資產交易所審核指南’或審核指南中識別在中心化交易所上市的數字資產。我們始終採取基於規則的方法來處理這一資產類別。有關我們如何選擇納入FTSE數字資產宇宙的資產的信息，該宇宙每季度重新平衡，請參閱我們的覆蓋指南。

識別一個數字資產是否是 meme 幣或 NFT 的最簡單方法是查看該資產是否有代幣符號。例如，狗狗幣 (DOGE) 有一個符號，而 NFT 則沒有代幣符號。另一個很好的識別標志是查看數字資產是否以分數單位出售，例如 0.0001，這將是一個 meme 幣報價。如果你看到一個帶有唯一 ID 的圖像，例如 #221 的一個系列，那麼它很可能是一個 NFT。

現在讓我們考慮與memecoin和NFT相關的屬性。我們將memecoins分類在FTSE Grayscale的加密行業指數系列中的消費與文化部門。原因是捕捉與memecoins使用相關的社會趨勢。簡單來說，許多用戶在交易這些類型的資產時玩得很開心，比如Fartcoin (FARTCOIN)。我們宇宙中memecoins的估值基於在中心化交易所執行的交易。然後我們每15秒聚合這些價格，並形成加權平均價格。許多人熟悉的NFT例子是無聊猿遊艇俱樂部NFT。這些被視爲收藏品，像任何獨一無二的藝術品一樣，沒有簡單的估值方法。可能是最近的銷售歷史、對稀有特徵的評估、名人影響、流動性和市場情緒等等。

從監管的角度來看，SEC工作人員將典型的網路迷因幣視爲收藏品，並沒有提供明確的正式指導來說明NFT是否屬於證券，而是追求執法行動，有時引用轉售版稅作爲NFT是證券的證據。因此，投資者需要逐個案例分析網路迷因幣和NFT，重點關注NFT是否作爲投資合約而不是收藏品或數字資產使用，而這種區分仍然復雜，並且基於每個代幣的代幣經濟學、特定特徵和營銷進行進一步的解釋和個人評估。

Forgd的首席執行官兼創始人Shane Molidor向我解釋道：“Memecoins通常是可替代代幣，許多memecoins在推出時都帶有‘無效用’的免責聲明。美國證券交易委員會的公司財務部將大多數memecoins視爲類似於收藏品而非聯邦法律下的證券，但仍可能根據Howey測試將其視爲證券，特別是當代幣經濟學允許協調推廣、內部分配或隱含利潤預期時。

另一方面，NFT是不可替代的，通常代表數字藝術、收藏品或遊戲內物品。從監管的角度來看，NFT不太可能被視爲證券，除非它們被分割或以與他人作品相關的利潤預期進行營銷。

NFT和表情幣是好的投資嗎？

FTSE Russell的Kristen Mierzwa——這是一個全球指數提供商，屬於倫敦證券交易所集團，創建並管理多種金融市場指數；他們以FTSE和Russell指數系列而聞名，全球投資者用它們進行基準對比、投資策略以及創建金融產品——對我說：“作爲一個投資於表情幣但不投資於NFT的指數提供商，我們堅持談論報告的歷史數據，不對未來做出預測。顯然，表情幣在我們可投資的範圍內的市值正在上升。FTSE Russell不對表情幣是否應納入指數提出建議；我們只是覆蓋數據，以便我們的客戶可以決定他們投資目標的適當基準。”

| | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 年 | 數量 | FTSE meme幣市值（美元） | FTSE 加密宇宙市值（美元） | meme幣佔總數量百分比 | meme幣佔總加密宇宙市值百分比 | |12月-20 |1 |591,471,700 元 |不適用 |不適用 |不適用 | | 21年12月 | 1 | 22,380,409,090 | 不適用 | 不適用 | 不適用 | | 22年12月 | 10 | 21,061,887,505 | 851,522,552,385 | 2.75% | 2.47% | | 12月-23 | 9 | 20,659,904,784 | 1,671,502,370,858 | 2.25% | 1.24% | | 12月-24 | 28 | 82,150,910,995 | 3,282,203,408,554 | 7.00% | 2.50% | | 3月25日 | 34 | 43,420,383,280 | 2,686,992,783,364 | 8.50% | 1.62% |

來源: FTSE Russell。截止2025年3月31日。請注意，缺失的字段是由於非memecoin市值在歷史數據中未被驗證。請注意，在2022年12月，FTSE Russel覆蓋了363種資產，而不是400種。加密貨幣和區塊鏈投資者、WAX和Tether的聯合創始人William Quigley (USDT)向我解釋道：“我預計2025年將是一個與數字資產牛市平行的memecoin市場高峯年，就像2021年上半年NFT市場爆炸時一樣。”

正如Forgd的首席執行官和創始人Shane Molidor所解釋的：“表情幣可以成爲影響者的有價值工具——通常，影響者的收入取決於他們獲得的關注量，以及他們通過廣告來實現收益的能力。影響者面臨的問題是社交媒體平台充當了守門人——他們決定誰獲得‘屏幕時間’，從而決定創作者通過廣告可以賺多少錢。

創作者在某種程度上通過創造替代的收入來源，如商品等方式來繞過這一點，但模因幣確實是注意力經濟最純粹的體現。模因幣將創作者的命運交給自由市場——他們所賺的錢與他們能夠吸引到的關注量成正比，僅此而已。模因幣的另一個優勢是，實用性也可以嵌入到該代幣中，因此，音樂人可以發行一個代幣，不僅僅是一個注意力代幣，而是爲粉絲提供對藝術家成功的財務利益，作爲忠誠代幣，或者可以用於獨家內容、商品或訪問等。

也就是說，memecoin市場在很大程度上像賭博一樣運作，今天極其不可持續。賭博，從表面上看，實際上是可持續的——這一行業的價值超過1萬億美元，隨着金融虛無主義的上升(，人們發現自己越來越財務絕望)，這個行業只會變得更大。memecoin的日益流行是這一現象的一個症狀。

然而，與傳統博彩(如賭場)不同，表情幣背後的博弈論並不適合可持續性。假設你是一個賭場的老板。你擁有賭場裏所有的老虎機和撲克桌。你最不想看到的就是每個人都輸錢。你有一個最佳策略，讓一些人贏錢，而一些人輸錢，但它的結構並不是完全剝削性的。由於你擁有賭場裏的一切，你可以接受某些遊戲輸錢以從其他遊戲中賺錢。但對於表情幣來說，情況正好相反。每個表情幣創作者都有強烈的動機去最大化提取；他們並不擔心顧客會回到他們的賭場。這造成了大量的波動和剝削行爲，這就是我們今天所看到的。

Coincu的創始人兼首席執行官Sergio Hamza，發布了一份數字資產風險報告，他同意所有專家的評論，並補充說：“美國總統老特的迷因幣狂熱和阿根廷總統哈維爾·米萊的公開失誤凸顯了迷因幣市場的瘋狂和不可預測性。老特的迷因幣賺取了數百萬，轟然崩潰，並爲歐洲中央銀行提供了新的武器，想要進一步收緊MiCA對歐洲加密貨幣的控制。同時，米萊的迷因幣嘗試失敗，進一步引發了全球監管者的‘我早就說過了’。但在混亂的背後，迷因幣有真正成長的機會。隨着自主金融自動化和獨立的AI工具，我們可能會看到迷因幣從純粹的投機演變爲數字金融獨立的基礎。”

Bitpanda 的副首席執行官 Lukas Enzersdorfer-Konrad 指出：“我們看到加密市場的勢頭明顯轉變，資本強勁地從比特幣轉向山寨幣。以太坊、XRP (XRP)、Solana (SOL)，甚至像狗狗幣這樣的 meme 幣在過去一周顯著超越 BTC，顯示出投資者越來越願意進一步承擔風險。這個是否標志着一個持續的山寨幣 [memecoin/NFT] 賽季的開始還有待觀察，但目前的反彈顯示出，只要信心和流動性到位，情緒就能迅速轉變。整體生態系統顯然是健康的，投資者探索的領域不止於 BTC 和 ETH。”

SuperRare NFT平台的聯合創始人兼首席執行官John Crain，最近在紐約開設了一家名爲Digital Decadence的實體藝術畫廊，他表示：“SuperRare專注於藝術NFT——而NFT是一個比單純的數字藝術或收藏品更廣泛的數字資產類別。雖然最初在藝術界獲得了關注，但NFT的使用已經擴展到衆多行業和應用，包括但不限於遊戲、房地產、音樂和娛樂、供應鏈管理、數字身份和證書、活動票務、知識產權和版權、實物數字資產、文學以及數字出版。我認爲我們將看到NFT數字資產類別的緩慢而穩定的機構採用，使它們成爲良好的投資。”

我之前討論過一些這些主題。例如，進一步了解音樂行業、房地產和數字身份。

美國對迷因幣、NFT和收藏品的稅收

在美國，數字資產，包括穩定幣、迷因幣、NFT和收藏品，被視爲財產徵稅。當你出售或交換數字資產時，可能會產生資本收益或損失，這些都需要納稅。稅率取決於收益是短期(持有一年或更少)，長期(持有超過一年)，還是收藏品。

根據2023年3月IRS的指導，某些NFT可能被歸類爲收藏品——這使它們面臨高達28%的資本利得稅率，而其他數字資產的標準稅率爲15-20% (，根據IRS通知2023-27)。由於收藏品的稅收，NFT和memecoin之間數字資產的區別可能特別重要。例如，投資者可能會假設老特的NFT和memecoin都是收藏品。但投資者需要根據稅收規定作出判斷，而不是根據他們的想法或SEC的說法。

此外，投資者還應考慮此類數字資產投資的跨境稅務影響。一些國家對這類投資徵收聯邦層面的增值稅(即銷售稅)，某些稅收條約則對資本收益徵收雙重稅。