Pi Network：手機挖礦項目終上線主網，代幣估值幾何？

Pi Network是一個基於手機平台的加密貨幣項目，主打低門檻參與。不同於傳統需要大量電力和專業設備的比特幣挖礦，Pi Network讓用戶通過手機應用進行"挖礦"，大大降低了技術和成本門檻，使更多普通用戶能參與加密貨幣生態。

這個項目於2019年成立，但長期未上線主網，手機挖礦一直處於"挖空氣"狀態。在代幣獲取機制上，更側重通過推薦朋友使用註冊碼來增加自己的挖礦份額，這種模式更接近傳銷推廣而非區塊鏈技術的PoW、PoS等共識機制挖礦。

經過六年等待，Pi Network終於宣布上線主網，多個交易平台也將上線其代幣交易。那麼，如何對Pi幣進行估值呢？

Pi幣供應量分析

Pi Network官方未明確公開Pi幣的最終總供應量上限，但根據社區信息和白皮書，普遍認爲Pi幣最大供應量約爲1000億枚。這意味着如果每枚Pi幣價值1美元，完全稀釋後的市值將達到1000億美元。截至2024年底，Pi還處於主網封閉期，尚未全面開放交易，實際流通供應量有限。根據鏈上數據：

• 2023年8月：約19.7億枚Pi遷移至主網（其中12.9億枚被鎖定）
• 2024年9月：主網累計遷移供應增至約40.7億枚（鎖定13.5億枚），一年多內供應量增長106.6%
• 2025年1月：主網累計遷移達55.6億枚，約6.6億仍處鎖定狀態，三個月內供應量又增加36.6%

Pi白皮書曾提到，開放主網時用戶可能已累計挖出100-200億枚Pi。這意味着初期實際流通供應量可能只佔總量的一小部分，大部分Pi幣將隨時間逐步由挖礦產出，短期內供應量受控，但長期存在較大通脹壓力。

市場需求與用戶數據

Pi Network自2019年推出手機挖礦應用後，聲稱在全球吸引了數千萬用戶。根據項目方宣稱，全球已有超過6000萬註冊用戶。然而，完成KYC驗證的真實用戶僅佔一部分。2023年官方表示約1200萬人通過了KYC驗證。到2025年初，鏈上數據顯示的主網錢包總數只有約911萬個，僅佔宣稱用戶的15%。

這表明盡管註冊人數龐大，但真正活躍且完成遷移上鏈的用戶比例有限。

日活躍情況也反映實際需求。根據區塊鏈瀏覽器數據，Pi主網每日活躍錢包平均約2萬個，峯值曾在2025年1月達到約4.2萬個。相比官方宣稱的數千萬級用戶，這一活躍度相對偏低。

Pi幣估值模型分析

基於上述信息，我們可以嘗試建立幾種Pi幣的估值模型來推算其價格範圍。常見的加密貨幣估值思路包括"市值"與"場外交易價格"。

市值估算：

假設代幣總量爲1000億枚，流通量估算爲100億的情況下：

1. 對標狗狗幣：如果Pi能復制DOGE的成功，以DOGE當前400億美元市值爲基準，Pi代幣價值可達4美元。

2. 進入市值前50名：當前市值第50名的幣種市值約27億美元，若Pi能開盤進入前50，代幣價格將約爲0.27美元。

3. 進入市值前100名：當前市值第100名的幣種市值約9.2億美元，若Pi能開盤進入前100，代幣價值可達0.092美元。

場外交易價格參考：

• 在某些地區，早期曾有傳聞私下收購Pi幣的價格在幾元人民幣水平。
• 一些國外社區中，有人願意以5-10美元的估值私下交易少量Pi，主要基於未來上市後的升值預期。
• 部分商家和用戶接受Pi幣交換商品或服務，隱含將每枚Pi折算爲1-3美元不等。

Pi幣的市場估值將取決於供需博弈和信心共識：

• 供應方面：初期有限的流通量可能推高價格，但長期來看1000億枚的總供給是一大挑戰。
• 需求方面：數十萬至百萬級的活躍持幣用戶將是Pi幣價值的基礎。交易所上線後，這些用戶的行爲將直接影響市值走向。
• 市場定位：Pi Network若能證明自身有真正的區塊鏈技術與應用，可能獲得較高估值。否則，可能面臨價值縮水。

Pi幣估值目前存在較大不確定性，短期波動可能劇烈。建議關注以下指標來判斷Pi幣估值趨勢：

• 上線首周的成交量和換手率
• 主網解鎖進度
• Pi生態應用落地情況
• 整體加密市場行情

Pi Network的一大特點是強大的社群凝聚力。項目通過邀請機制構建了上下層結構，激勵用戶持續參與。經過六年運營，大多數社群成員已成爲堅定支持者，甚至表示上線後不會立即拋售。這種獨特的社群特性可能會對Pi幣的初期估值產生重要影響，但也增加了價格走勢的不可預測性。

總的來說，Pi Network在上線初期很可能會出現劇烈的價格波動。投資者需謹慎評估風險，密切關注項目發展和市場動態。