迪拜RWA監管詳解：虛擬資產合規路徑全面剖析

核心概念定義

資產錨定虛擬資產(ARVA)官方定義包括:

(a) 任何金融工具、計劃或安排的權益; (b) 實物和/或有形資產; (c) 無形資產、權利或權益,但不包括虛擬資產本身或僅以數字形式存在的項目。

VASP - 虛擬資產服務提供商 VARA - 迪拜虛擬資產監管局
ARVA - 資產錨定虛擬資產

一、監管格局與核心機構

1. 主導監管機構

• 迪拜虛擬資產監管局(VARA):成立於2022年3月,負責監管迪拜加密貨幣法律,監督虛擬資產和NFT的發行、提供和披露。

• 迪拜金融服務管理局(DFSA):負責監管迪拜國際金融中心(DIFC)。其加密代幣制度於2022年11月生效,旨在保護加密代幣相關金融服務用戶。

兩大監管機構涉及具體牌照類型和業務範圍各有側重。

2. 監管框架

VARA框架包括:法律法規、規則手冊、指導文件和相關檔案。

DFSA框架則包括:法律法規、規則和指南等多層次體系。

二、VARA具體監管要求

1. 發行前審批

• 強制牌照要求:ARVA發行屬Category 1,發行人必須獲VARA許可證。
• 單個資產審批:每次ARVA發行前須獲VARA批準。
• 儲備資產要求:持有足額儲備,由持牌托管人獨立保管,不得再質押。

2. 信息披露要求

• 白皮書披露:發行前須發布白皮書,除滿足通用要求外,還需額外披露ARVA特有信息。
• 持續披露:每月公開披露流通量、儲備資產等信息。

3. 資本要求

實收資本需不低於275萬迪拉姆或儲備資產平均市值2%的較高者。

4. 所有權轉移合法性

若代表RWA直接所有權,須確保所有權合法設立且轉移合規。

5. 贖回機制

須允許持有者以等值迪拉姆或其他形式贖回,並及時處理。

6. 審計與報告

每半年進行獨立審計,並及時向VARA報告。

7. 多重規則遵守

發行人需同時遵守公司、合規風控、技術信息、市場行爲等多個規則手冊。

三、DFSA監管動態

DFSA於2025年3月發布《代幣化監管沙盒指南》,將RWA代幣化納入主流金融監管。

沙盒計劃分兩階段:

1. 提交意向書:企業需從事代幣化業務,排除加密貨幣和穩定幣。
2. 創新測試許可:需獲DFSA許可,完成授權流程。

四、迪拜房地產RWA案例

迪拜已出現多個房地產RWA項目,涉及房產代幣化、分割所有權等創新模式。