加密市場周度概覽：美債面臨拋售壓力，加息預期降低，山寨幣行情回暖

宏觀環境及市場動向

貨幣流動性呈現改善跡象，联准会對通脹進一步溫和改善持樂觀態度。美元接近2024年新高，其強勢受到利率和政治不穩定因素的推動。美股整體保持漲趨勢，全球資金集中流入美股市場，近一個月約有300億美元新資金進入。相比之下，加密貨幣市場表現明顯落後於美股。

本週比特幣呈震蕩下跌態勢，以太坊對比特幣匯率走強。山寨幣市場表現低迷，部分原因是歐洲杯賽事分散了市場注意力。預計以太坊ETF將在7月初獲得批準，市場反彈主要圍繞以太坊生態系統展開。

值得關注的項目包括：

1. LDO：作爲以太坊質押領域的龍頭項目，未來將繼續拓展再質押業務。美國SEC將以太坊認定爲非證券，這對未來以太坊ETF的質押業務開展有利。

2. ZK：以太坊的ZK Layer解決方案，由專業做市商提供流動性支持，上市表現尚可。值得注意的是，以太坊鏈上Gas費用創下8年來新低。

3. ZRO：備受矚目的跨鏈橋項目，雖然空投策略較爲保守，但市值已接近同類競爭對手。

比特幣市場分析

鏈上數據

市場處於縮量整理階段。盡管價格寬幅震蕩，比特幣投資者仍保持盈利狀態。然而，投資者興趣有所下降，現貨和衍生品市場以及鏈上交易量持續萎縮。這種情況通常出現在比特幣創下新高後，市場需要時間來消化拋壓。

穩定幣市值保持平穩，近期資金流入趨勢有所放緩。機構資金連續出現淨流出，但以太坊因即將推出現貨ETF，逆勢出現大幅淨流入。

長期趨勢指標MVRV-Z Score當前爲2.1，處於中間階段。該指標以市場總成本爲基準，反映市場整體盈利狀況。當指標大於6時，市場處於頂部區間；小於2時，處於底部區間。

期貨市場

期貨資金費率本週小幅下降。通常，費率在0.05-0.1%時，表示多頭槓杆較多，可能是市場短期頂部；費率在-0.1-0%時，表示空頭槓杆較多，可能是市場短期底部。

比特幣期貨持倉量本週繼續回落。期貨多空比爲2.3，表明散戶抄底情緒較高，市場可能仍未觸底。散戶情緒通常被視爲反向指標，0.7以下表示較爲恐慌，2.0以上表示較爲貪婪。需要注意的是，多空比數據波動較大，參考意義有限。

現貨市場

比特幣和Solana均呈現周線調整，預計這種趨勢可能持續到8月初。以太坊、TON和BASE生態系統表現強勢。以太坊ETF預計將在7月初獲批，TON近期將在主流交易平台上線，BASE引入新的錢包用戶流量。以太坊生態系統很可能成爲未來一個月市場的主要焦點。

公鏈及DeFi概況

本週總鎖倉量（TVL）爲1009億美元，較上周下跌107億美元，降幅爲9.6%。主流公鏈TVL普遍下跌，僅MERLIN鏈上漲3%。TRON鏈下跌3%，BSC鏈下跌5%，SOLANA鏈下跌4%，BASE鏈下跌2%，比特幣鏈和POLYGON鏈均下跌4%，OP鏈下跌5%，AVALANCHE鏈下跌12%。值得注意的是，TON鏈本週漲15%，本月累計漲108%。

在各公鏈的協議鎖倉量方面，以太坊、BSC、Polygon、Arbitrum、Optimism、Base和Solana等主要公鏈上的主要協議均出現不同程度的TVL下降。

NFT市場動態

本週NFT市場藍籌項目地板價普遍大幅下跌。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。唯有Milady逆勢漲4%。

NFT市場整體交易量小幅下滑，藍籌項目交易量過去一周下滑約20%。首次購買和復購買家數量也在逐步減少。總體而言，NFT市場依然