2024年美國大選對資產市場的潛在影響分析

一、大選概況

2024年美國大選的首場辯論已於6月28日舉行。辯論結果顯示,某候選人的表現明顯佔優,而另一候選人的表現則引發了公衆對其能力的擔憂。辯論後,前者的支持率大幅攀升。數據顯示,在北卡羅萊納、亞利桑那州等7個關鍵搖擺州,該候選人均處於領先地位。

未來競選進程中的三個關鍵時間節點分別是:

1. 兩黨全國代表大會:分別於2024年7月和8月舉行,將選出各自的總統和副總統候選人。

2. 第二輪候選人辯論:定於2024年9月10日。

3. 正式投票日:定於2024年11月5日。

二、主要政策差異

兩位候選人在基礎設施建設、貿易、外交等方面的主張相對一致,但在財稅、移民和新能源產業等領域存在較大分歧。

1. 財稅政策

一位候選人主張將企業所得稅從21%下調至15%,而另一位則提出"平衡法案",擬將企業稅率提高到28%,同時繼續減免學生貸款。有分析認爲,前者的減稅政策可能會提振企業盈利,促進海外資金回流。

2. 移民政策

一位候選人傾向於收緊移民政策,但對高技能人才的要求相對寬松。這可能會影響美國經濟增長動能,並推動工資水平上升。

3. 產業政策

在能源領域,兩位候選人存在明顯分歧。一位支持傳統能源,主張加快石油、天然氣勘探許可發放;另一位則倡導繼續發展清潔能源。

4. 貿易政策

兩位候選人均支持高關稅政策,可能推高美國進口原材料成本和商品價格,對通脹下行形成阻力。其中一位的政策更爲激進,提出對進入美國的商品徵收10%的基準關稅,並對特定國家或行業徵收更高稅率。

三、大選年資產價格特點

從全年來看,大選年的市場整體表現與其他年份並無顯著差異。但按季度和月份分析,存在一些特殊規律:

1. 大選前期(尤其是第三季度),聯邦基金利率變化幅度較小,而資產價格波動率較高。

2. 與非大選年相比,大選年10月份的股價表現通常較弱。

四、歷史回顧:2016年大選後市場反應

2016年11月9日,大選結果公布後,市場出現了所謂的"Trump Trade"現象:

1. 美債收益率先升後降。
2. 黃金價格先跌後漲。
3. 標普500指數和納斯達克指數均漲。
4. 比特幣價格漲。

值得注意的是,本輪"Trump Trade"開始時間明顯提前,市場已在首場辯論後開始布局。

五、總結

美國大選對市場的影響主要體現在以下幾個方面:

1. 大選本身不應被視爲市場看漲的充分理由。

2. 大選年10月前後,市場波動性增加,存在下行風險。

3. 基於當前形勢,市場可能出現以下趨勢:通脹預期上升、美債利率上升壓力增大、黃金承壓、美股溫和漲、加密貨幣可能跟隨美股走勢。

然而,這些趨勢仍存在不確定性,投資者需密切關注大選進程和政策動向,做好風險管理。