首個Solana質押ETF上線，表現超預期

7月3日，REX-Osprey Solana質押ETF（代碼：SSK）在芝加哥期權交易所正式上市交易，這是美國首個Solana質押ETF產品。該ETF首日表現出色，交易量達3300萬美元，資金流入1200萬美元，超出了許多市場觀察者的預期。

這只ETF不僅追蹤Solana (SOL)的市場價格，還爲投資者提供Solana原生質押獎勵。由REX Shares和Osprey共同管理的SSK，其首日交易量已超過此前推出的Solana期貨ETF和XRP期貨ETF。

與傳統加密資產ETF相比，SSK提供了一項創新功能 - 可變的質押獎勵月度股息，當前股息率爲7.3%。一位ETF分析師評價道："這是一個健康的交易開局"，並指出上市前20分鍾交易量就達到了800萬美元。

SSK的創新與定位

相較於今年早些時候上市的Solana期貨ETF表現平平，SSK的表現可謂亮眼。根據公開信息，SSK旨在滿足多種投資者需求，包括：

• 尋求通過經紀帳戶獲得加密貨幣敞口的散戶投資者
• 希望支持區塊鏈創新與大衆採用之間橋梁的加密原生投資者
• 尋找合規區塊鏈收入途徑的財務顧問和註冊投資顧問
• 需要ETF透明度的機構投資者

值得注意的是，質押獎勵以實物形式支付給基金並增加其淨資產值，這可能導致股東產生應稅收入。投資者應就相關稅務問題諮詢專業顧問。

獨特的註冊結構

SSK之所以能較快推出，部分歸因於其選擇了"C型公司"註冊形式。這一結構使得該基金繞過了傳統ETF審批程序，加快了上市進程。與傳統加密資產ETF不同，SSK選擇按照《1940年投資公司法》註冊，而非《1933年證券法》。

這種註冊方式要求基金必須多元化、定期分配收益，並避免投資被認爲對散戶投資者風險過大的資產。同時，"40法案"的稅務規則相對簡單，長期持有超過12個月的資本利得稅爲20%，分配收入按普通收入稅率徵稅。

此外，SSK需要一個合格的托管人來持有基礎資產。Anchorage Digital作爲唯一一家獲得聯邦監管授權、既可以托管又可以質押數字資產的銀行，擔任了這一角色。

面臨的挑戰與影響

盡管SSK採用的結構創新性強，但也面臨一些挑戰。主要問題之一是稅務負擔較高。由於質押獎勵被視爲普通收入，基金內部需要繳納企業所得稅，而投資者還需承擔分紅稅和資本利得稅。這使得整體稅務負擔較重，盡管基金的管理費用爲0.75%。

此外，雖然SEC未對SSK的審批過程設置明顯障礙，但對這種繞過傳統審批程序的模式已表現出一定猶豫。這意味着未來類似基金的推出可能面臨更多監管審查。

一位加密研究專家指出，這種結構雖然審批速度快，但也有缺點。比如需要更頻繁的信息披露，增加了管理成本，且面臨雙重徵稅問題。他認爲這種結構更適合SOL等新興資產，而非比特幣這樣的成熟大資產。

未來展望

SSK的成功上市爲其他加密資產ETF提供了一個可參考的模式。目前，多家公司正在競爭推出Solana現貨ETF，分析師預計這些基金可能在兩到四個月內獲得批準。同時，至少還有60個其他加密貨幣ETF提案正在等待SEC的審查和潛在批準。

SSK的推出降低了傳統投資者參與Solana質押的門檻，爲他們提供了一種通過常規經紀帳戶獲得Solana敞口並獲取質押收益的方式。這一創新可能爲未來更多類似產品的出現鋪平道路，但具體如何發展還需要進一步觀察。