Blast生態的穩定幣創新：Zest協議探索100%資本效率

引言

隨着某新興公鏈測試網的啓動和開發者激勵計劃的推出，其生態系統不可避免地需要優化資金流動性。傳統穩定幣模式中，用戶通常需要超過150%的抵押率，這意味着爲了獲得100美元的穩定幣，需要鎖定價值150美元的資產，導致50美元的資金未能得到充分利用，顯示出明顯的低效率問題。

如何更有效地吸引和利用鏈上目前超過十億美元的流動性，成爲了加密貨幣領域內所有有遠見的開發團隊必須面對的挑戰。在這樣的背景下，Zest協議提出了自己的創新解決方案。

Zest協議概述

面對充足流動性帶來的新命題——"如何最大化資本效率"，或者更直白地說，如何幫助用戶更好地利用槓杆，Zest給出了獨特的答案。該協議的核心理念是將收益率與波動性分離，從而實現100%的資本利用效率的穩定幣系統。

核心機制解析

該公鏈的一項創新設計是網路上的所有ETH都具有原生收益特性。基於此基礎，Zest協議提出了一種新穎的穩定幣鑄造機制。

當用戶在Zest中質押價值150美元的Blast_ETH後，可以獲得100美元的zUSD（穩定幣）以及50美元的槓杆化Blast_ETH（簡稱lBETH）。這一過程可以用以下公式表示：

1 * BlastETH = k * zUSD + 1 * lBETH_k

在這個等式中，1個Blast_ETH可以鑄造k個zUSD和1個lBETH_k。當ETH價格跌至k美元時，lBETH_k將面臨清算風險。協議計劃在未來引入多種k值，以滿足不同用戶的風險偏好。

滿足多樣化用戶需求

通過這種創新的波動率和收益率分解機制，Zest協議能夠同時滿足兩類用戶的需求：

1. 風險厭惡、追求穩定收益的用戶： 由於Blast_ETH的所有價格波動都被lBETH吸收，zUSD能夠提供無風險的槓杆化收益。例如，假設k=1000，ETH價格從1800美元漲到3000美元，Blast_ETH的年化收益率爲4.5%，那麼zUSD的年化質押收益率可達27%，是原生收益率的6倍。

2. 追求高槓杆收益的用戶： 對於願意承擔更高風險的用戶，lBETH提供了顯著的槓杆機會。例如，如果ETH價格從1300美元漲到3000美元，k值爲1000，那麼lBETH的價值將從300美元增加到2000美元，實現近7倍的收益。

結語

得益於該公鏈獨特的流動性優勢，Zest協議能夠專注於優化其產品機制和經濟模型設計，從而實現更高的槓杆效率和資本利用率。這種創新方法爲DeFi領域帶來了新的可能性，展示了在充足流動性環境下，如何通過巧妙的協議設計來最大化資本效率。

盡管Zest的代幣經濟模型尚未完全公布，但其核心機制已經展現出了獨特的創新性和潛力。隨着該協議的進一步發展，它有望爲整個加密貨幣生態系統帶來更多有價值的啓示和突破。