加密市場中的敘事經濟學:願景與情緒的力量

"人類天生擅長講故事。經濟建立在人類決策之上。"這句話來自一位著名經濟學家,恰如其分地道出了敘事在經濟中的重要性。

1. 敘事:市場的驅動力

2017年12月,一個有趣的現象出現了。許多從未關注過加密市場的人突然開始詢問如何購買比特幣。他們並不了解區塊鏈技術,只是聽說身邊有人因此獲得了巨額財富。

這個簡單的故事就足以引發行動。

在加密貨幣領域,敘事的影響力甚至超過了傳統的經濟指標。散戶投資者改變了遊戲規則。資金不再僅僅通過專業渠道流動,而是借助網路熱點、病毒式傳播和社交羣組。敘事已然成爲新的基本面,尤其在加密貨幣市場中表現得最爲明顯。

當市場情緒高漲時,敘事成爲資金配置的關鍵因素。不是技術白皮書,不是財務報表,而是信念。

核心觀點是:加密市場的波動並非取決於技術進步、用戶增長或收入(至少在早期階段不是)。它取決於信念,而信念源於引人入勝的故事。

2. 敘事的傳播機制:帶有資本的病毒

經濟學家認爲,經濟敘事的傳播類似病毒。最有力的敘事不一定真實,但必定具有傳染性。它們訴諸情感、身分認同和恐懼錯失機會的心理。在加密貨幣領域,這種傳播是即時的、全球化的,並通過算法得到放大。

一個典型敘事通常始於一個簡單概念:比特幣是數字黃金、以太坊是世界計算機、去中心化金融是新的銀行系統。這些想法簡單直觀且情感上有吸引力。一旦流行,它就會開始重塑人們的價值觀。

強大的加密敘事通常遵循以下軌跡:

1. 誕生:有人提出一個創意或願景
2. 傳播:通過社交媒體和社區渠道擴散
3. 影響:改變人們的思維方式,提升相關資產的感知價值
4. 吸引:資本湧入,追逐這個敘事

敘事本身也具有網路效應。越多人相信一個故事,它就越顯得真實:在社會層面、經濟層面,最終在金融層面都是如此。

兩個關鍵要素能讓敘事更具感染力:

• 標志性人物:能代表這個敘事的面孔
• 熟悉的情節:與人們熟知的故事主題相呼應,如弱者逆襲、反叛者、革命等

在加密領域,敘事不僅僅是產品的附加層,它本身就是產品的核心。

3. 案例分析:敘事創造市場

比特幣:數字黃金

2020年,比特幣的技術並未發生重大變化,但人們對它的看法發生了轉變。主流敘事從"點對點現金"轉向了"數字黃金"。突然間,比特幣被視爲對抗通貨膨脹的工具,成爲動蕩時期的避風港。吸引大型機構投資的並非比特幣的技術,而是這一理念。

創始人的神祕傳說也起到了推波助瀾的作用。這不僅僅是一段代碼,而是一場運動。

以太坊:世界計算機

以太坊推出時幾乎沒有可用的應用。但其理念——任何人都能構建不可阻擋的應用程序的去中心化平台——極具吸引力。"代碼即法律"這一說法深入人心。市場購買的是潛力,而非現狀。

2020年的去中心化金融熱潮

去中心化金融熱潮期間,收益率高得離譜。但核心驅動力並非年化收益率,而是敘事:無需許可的金融,成爲自己的銀行,不受限制的金融原語。這一理念迅速傳播。大多數協議幾乎沒有收入,用戶寥寥無幾,代幣經濟也存在缺陷,但這些都無關緊要。敘事本身足以凌駕於現實之上。

非同質化代幣(NFT)作爲文化所有權

爲何有人願意花數百萬美元購買一張數字圖片？因爲NFT並非關於圖片本身,而是關乎身分。其敘事簡單而誘人:數字所有權將重新定義藝術、音樂和社會地位。擁有某些NFT並非出於審美,而是爲了彰顯身分。

敘事本身比產品更重要。這正是它成功的原因。

2023 - 2024年的人工智能代幣

一些產品功能匱乏、收入爲零的項目,僅僅因爲"人工智能+加密貨幣=未來"這樣的口號就一路飆升。人工智能概念從傳統金融領域蔓延到加密貨幣市場,帶來了大量投機資金。實用性並不重要,敘事才是關鍵。

名稱中帶有"代理"字樣的熱門代幣價格暴漲。各項目創始人紛紛在路線圖中加入"人工智能"元素。投資者看好其潛力,即便當下只是空談。

4. 爲何加密市場特別容易受敘事驅動

加密貨幣缺乏傳統的估值基準:沒有資產負債表,沒有市盈率,也沒有監管文件。這使得該領域特別容易受到敘事而非基本面的影響。

此外:

• 這是一個以散戶爲主、靠炒作繁榮的市場
• 通過社交媒體迅速傳播的網路文化
• 代幣的高流動性以及上市便利性

這些因素爲敘事驅動的價格行爲創造了完美的溫牀。在其他市場,敘事只是附帶現象。而在加密貨幣領域,它們卻是核心動力。

加密貨幣的價格並非基於現狀,而是基於可能的未來。

5. 優勢:交易敘事

在敘事驅動的市場中,優勢源於早期識別。

聰明的交易員和基金不只是分析圖表或閱讀代碼。他們關注社交層面:誰在發布信息,網路熱點的密集度如何,是否有情感互動,以及敘事是否從小衆走向主流？

一些熱門敘事包括:

• 模塊化區塊鏈:"新的設計空間"
• 某公鏈成爲新的以太坊:"快速、便宜且高效"
• 實物資產上鏈:"收益與合規兼顧"
• 代理式去中心化金融:"由人工智能驅動的協議"

每個敘事都遵循相似的生命週期:

1. 火花:想法在小範圍內出現
2. 蔓延:有影響力的人將其放大
3. 狂熱:廣泛參與,相關代幣價格暴漲
4. 幻滅:產品未能交付,興趣消退
5. 退出或進化:敘事要麼消亡,要麼轉型

時機至關重要。如果能在第二階段進入,在第四階段之前退出,就是順勢而爲。錯過週期,就可能成爲敘事的"接盤俠"。

6. 敘事投資策略

在早期加密貨幣投資中,敘事是爲數不多的合理框架之一。

忽視敘事就是忽視宏觀力量。在加密貨幣領域,這一點被放大了。敘事不僅反映市場,還創造了市場。

隨着加密貨幣逐漸靠近傳統金融,一些噪音可能會減弱。但這個領域始終會吸引投機者、夢想家和建設者,他們更看重願景而非指標。

在加密領域,最成功的人並不總是最出色的工程師,而是最善於解讀市場情緒的人。

因此,長期關注敘事,留意社區動態,關注最新趨勢至關重要。敘事可能並非編碼而成,而是書寫而成。

如果將加密貨幣市場比作一本大書,那麼最出色的交易員就是那些能提前閱讀幾章的人。