全球加密監管新格局：FATF報告解讀與2026年展望

2025年6月，金融行動特別工作組（FATF）發布了其第六份關於加密資產監管的更新報告。報告結果令人矚目：全球僅有1個司法管轄區在虛擬資產監管上達到"完全合規"標準，而20%的國家仍處於"不合規"狀態。同時，朝鮮黑客創紀錄地竊取了14.6億美元的加密資產，穩定幣成爲洗錢活動的新寵，去中心化金融（DeFi）領域的監管仍面臨諸多挑戰。

這份報告揭示了全球加密監管格局的最新動態，爲行業發展提供了重要參考。本文將深入解讀FATF最新報告的六大關鍵發現，並探討2026年加密監管可能出現的重要變化。

FATF簡介：全球反洗錢標準制定者

FATF成立於1989年，是全球反洗錢和反恐融資領域的權威標準制定機構。由39個成員國和地區組織組成的這一政府間組織，其制定的反洗錢建議書被視爲全球AML/CFT的重要指南。

對加密行業而言，FATF最關鍵的文件是建議書15（R.15），該建議書於2019年首次將虛擬資產和虛擬資產服務提供商（VASP）納入反洗錢監管框架。根據這一建議，VASP需要履行客戶盡職調查、交易監控、可疑交易報告等合規義務，與傳統金融機構的要求類似。

FATF通過同行評審和"灰名單"制度，將其建議轉化爲各國必須遵守的規則。被列入FATF灰名單可能導致國際匯款受阻、外資撤離、信用評級下調等嚴重後果，因此各國都力求避免。

對加密從業者而言，理解FATF標準就是理解全球監管的基本框架。這有助於預判監管趨勢，提前布局合規體系，更好地在全球範圍內開展業務。

2025年FATF報告六大關鍵發現

1. 全球合規進展緩慢但穩定

截至2025年4月，在138個已接受評估的司法管轄區中：

• 僅1個司法管轄區（巴哈馬）完全合規
• 29%基本合規，較2024年的25%略有提升
• 49%部分合規
• 21%不合規，較2024年的25%有所下降

2. 風險應對仍是主要挑戰

76%的受訪司法管轄區報告已經對虛擬資產和VASP進行了風險評估，高於2024年的71%。然而，許多司法管轄區在實施預防措施方面仍面臨困難。只有40個司法管轄區在"評估風險並採取基於風險的方法"這一標準上達到了要求。

3. 監管路徑分化加劇

• 62%的司法管轄區選擇允許虛擬資產和VASP運營
• 20%選擇完全禁止加密活動，較2024年的14%顯著增加
• 18%仍未決定監管方向

值得注意的是，部分禁止（而非完全禁止）正成爲新趨勢：48%的禁止型司法管轄區選擇部分禁止特定虛擬資產/VASP活動，而非全面禁止。

4. Travel Rule實施取得突破性進展

73%的司法管轄區（85個）已經通過了實施Travel Rule的立法，絕對數量從2024年的65個增加到85個，顯示出實質性進展。

Travel Rule要求VASP在轉移虛擬資產時，必須獲取、保存並傳輸特定的匯款人和收款人信息，相當於將傳統金融的KYC要求延伸到了加密領域。

5. 穩定幣成爲洗錢新寵

報告指出，穩定幣正成爲非法行爲者的首選工具：

• 大部分鏈上非法活動現在都涉及穩定幣
• 犯罪分子利用穩定幣配合匿名增強工具進行資金分層
• 某些穩定幣在特定網路上的使用尤其受到非法行爲者青睞

6. 朝鮮黑客創下新紀錄

2025年，朝鮮黑客從一家加密交易所竊取了價值14.6億美元的虛擬資產，創下單次盜竊的歷史記錄。最終只有不到4%的被盜資金被追回。

這六大發現揭示了全球加密監管正從"混沌期"走向"秩序期"，但這一過程比預期更加曲折。大多數國家知道該做什麼，但真正做到的卻很少，反映了加密監管的根本挑戰：如何在技術快速迭代、業態不斷創新的領域建立有效而不扼殺創新的監管體系。

黑灰名單國家概覽

FATF的黑灰名單對全球金融市場產生重大影響。黑名單包括三個主要國家：朝鮮、伊朗和緬甸，與這些國家的任何金融往來都可能導致嚴重後果。

灰名單呈現三大趨勢：

1. 非洲成爲重災區，12個國家上榜
2. 加密熱點國家如尼日利亞和越南監管嚴重滯後
3. 離岸金融中心如英屬維爾京羣島和摩納哥因過去的寬松監管付出代價

2026年監管展望

FATF計劃在2026年發布三份重要報告：

1. 穩定幣專項報告（2026年第一季度） 重點關注儲備透明度標準、脫錨責任界定和跨鏈監管。

2. 離岸VASP報告（2025-2026年） 探討"長臂管轄"邊界、數據本地化和跨境執法問題。

3. DeFi監管指引（2025-2026年） 聚焦責任主體認定、去中心化自治組織（DAO）法律地位和智能合約審計。

這些報告將爲未來1-2年的全球加密監管指明方向。對加密企業而言，密切關注FATF的動向，及時調整合規策略，將成爲在激烈市場競爭中取得先機的關鍵。

總的來看，全球加密監管正在從"野蠻生長"走向"規範發展"。雖然目前只有1個司法管轄區達到完全合規，但這也說明了加密行業巨大的發展空間和市場機遇。未來，合規將不再是可選項，而是進入市場的必要條件，也是企業構建競爭優勢的重要來源。