从可再生能源到XRP金库：VivoPower的1.21亿美元转型引发公司治理问题 - Brave New Coin

VivoPower International 完成了从挣扎中的可再生能源公司到专注于 XRP 的数字资产公司的有争议的转型，引发了治理担忧和市场时机问题。

VivoPower International PLC 已经完成了从一家失败的可再生能源公司到其声称的“全球首个以 XRP 为中心的数字资产企业”的戏剧性转变，这引发了关于公司治理和投机性市场时机的问题。

这家在纳斯达克上市的公司宣布，它通过私募融资筹集了1.21亿美元，以购买价值1亿美元的XRP加密货币，这标志着其原本可持续能源使命的完全背离。此举是在公司面临财务困境的情况下采取的，并遵循了在市场繁荣时期挣扎的公司转向热门行业的模式。

金融崩溃前的加密转型

VivoPower的加密策略源于其财务弱势，现金状况就是一个明显的例证。截至2024年6月30日，VivoPower的现金储备仅为80万美元，同时报告称其持续运营的调整后EBITDA亏损为590万美元。这是在2023财年亏损570万美元之后。

完整商业模式放弃

VivoPower 最初成立于 2014 年，作为“一家屡获殊荣的全球可持续能源解决方案 B Corporation 公司”运营，拥有两个主要业务部门：Tembo，专注于车队应用的电动解决方案，以及 Caret Digital，一家专注于可再生能源应用（包括数字资产挖矿）的 power-to-x 业务该公司现在计划在 2025 年第三季度之前加速 Tembo 和 Caret Digital 子公司的分拆。这代表着放弃其可再生能源使命，转而支持该公司所描述的“收购、管理和长期持有 XRP 数字资产，作为多元化数字财务战略的一部分”。

XRP投资策略

1.21 亿美元的私募配售价格为每股 6.05 美元，高于上次收盘价 6.04 美元。本轮融资由沙特王子 Abdulaziz bin Turki Abdulaziz Al Saud 领投，他通过 Eleventh Holding Company 投资了 1 亿美元。

VivoPower已与BitGo建立合作关系，成为其独家场外交易台，以收购价值1亿美元的XRP代币。该公司将利用BitGo通过其24/7/365场外交易台进行XRP持有的交易和通过BitGo的平台进行保管服务。

市场反应和时机问题

在加密货币公告发布后，VivoPower 股价飙升了 26%，然后回吐了一些收益，最终以 11% 的涨幅稳定在 6.75 美元左右。值得注意的是，尽管宣布了这一消息，但 XRP 本身仍下跌 2% 至 2.29 美元，交易价格低于关键阻力位。在撰写本文时，VivoPower 的价格已跌至 4.30 美元

VivoPower选择XRP作为其主要的财 Treasury 资产带来了监管风险。虽然2023年7月的联邦法院裁决发现XRP在向零售投资者出售时不是证券，但SEC已对此决定提出上诉。法院确实支持SEC关于728百万美元的机构销售的裁决，认为这些构成了未经注册的证券发行。持续的法律不确定性给企业XRP持有者带来了合规挑战。SEC的上诉意味着XRP的监管状态仍然未确定，这可能使企业财 Treasury 面临未来的执法行动。

与成熟企业加密策略的对比

VivoPower 的方法与既定的企业加密货币策略明显不同。MicroStrategy (now Strategy) 是比特币的最大企业持有者，已积累了 528,185 BTC，价值约 429 亿美元，同时保持其核心软件业务。其他公司，如 Marathon Digital Holdings (48,237 BTC)和 Riot Platforms (19,211 BTC)在继续其主要挖矿业务的同时建立了他们的加密金库。与可以声称与能源相关的协同效应的比特币挖矿公司不同，XRP 不需要采矿基础设施，也与可再生能源应用无关。这使得 VivoPower 的转型完全背离了任何与能源相关的商业理由。

企业治理影响

这种转变引发了有关公司治理和股东保护的问题。VivoPower 的执行主席 Kevin Chin 对此举的理由几乎没有提供任何见解，他表示：“我们非常荣幸沙特阿拉伯的阿卜杜勒阿齐兹·本·图尔基·阿卜杜勒阿齐兹·阿勒沙特王子殿下领导了这次变革性的融资”。王子对这项投资的评论并没有提供任何额外的深度——他说;“在审查了一些寻求采用数字资产财资模型的上市工具后，我们选择了 VivoPower，因为它的战略重点是 XRP，并且它的目标是为构建 XRPL 生态系统做出贡献。”鉴于在融资之前，VivoPower 并不专注于 XRP，并且似乎没有能力为构建 XRPL 生态系统做出贡献，因此这种说法令人困惑。从本质上讲，最初投资于可再生能源公司的股东现在拥有本质上是加密投资工具的股份。

风险因素与市场背景

VivoPower的战略引入了在传统企业财务管理中不常见的几种风险因素：

集中风险：该公司将投资1亿美元——大约占其筹集资本的83%——于一种加密货币，代表着极端的投资组合集中。

波动风险：加密货币市场的波动性明显高于传统的国债资产。

操作风险：VivoPower对BitGo在交易和保管方面的依赖表明该公司缺乏独立管理数字资产的内部能力。

监管风险：除了XRP特定问题外，整体加密货币监管环境仍处于变化之中，可能对企业持有者产生影响。

期待

VivoPower从可再生能源公司转变为加密货币财务工具，代表了近期市场历史上的一次剧烈企业转型。公司的高管们认为，这使他们处于数字资产采纳的前沿，而批评者则质疑这是否代表着合理的企业战略或投机性的市场时机。

VivoPower对XRP的赌博成功与否可能会影响其他挣扎中的公司如何看待加密货币转型作为生存策略。目前，该公司已成功筹集了大量资金，并将自己定位为纯粹的XRP投资工具，尽管最终为股东创造的价值仍有待观察，并将取决于Ripple Labs和Bitgo的专业知识，而不是VivoPower可能或可能不做的任何事情。