比特币的MVRV Z 分数信号显示2025年中周期仓位

比特币的 MVRV Z 分数在 2025 年保持在 2 到 4 之间，表明市场尚未接近历史高估水平。

历史高峰仅在 MVRV Z 分数超过 7 时出现，当前指标信号表明比特币的中期结构仍在持续。

上涨的市场和实现的市值，以及较低的 Z 分数，表明比特币在没有过热迹象的情况下，准备进一步上涨。

比特币的 MVRV Z 分数目前在 2 到 4 之间波动，这表明该资产远未达到周期顶部。Doctor Profit 最近表示，比特币在 Z 分数指标上的位置表明其并未接近高估。从历史上看，Z 分数超过 7 的红色区域标志着宏观周期的顶峰。目前的分数远低于这一阈值，表明还有进一步上涨的空间。根据 Doctor Profit 的说法，蓝色区域历史上标志着底部，而红色区域则标志着顶部。目前，比特币的 MVRV 稍微高于 2，接近之前的积累区域。

来源：医生利润

历史峰值和市场反转

MVRV Z 分数量化了比特币的市场资本与实现资本之间的距离。高读数表明高估，而低读数则显示低估。在2011年，该分数飙升至12以上，恰逢比特币价格突破$30。随后，紧接着出现了急剧的下跌。

在2013年，Z 分数再次超过10，此前比特币从超过$1,000的峰值回调。此外，2017年的牛市在比特币从$20,000下跌之前，产生了另一个接近10的峰值。在2021年，比特币达到了$65,000，而Z 分数接近8。因此，之后进入了一个熊市阶段，分数跌至1以下。这些峰值一致标志着主要周期的顶部。

基于当前估值的2025年展望

目前，比特币的交易 MVRV Z 分数处于中等估值区间。Stockmoney Lizards 指出，以往的顶部需要超过 7 的分数。因此，考虑到当前分数接近 2，市场似乎远未过热。

资料来源：StockMoney Lizards

已实现市值用蓝线表示，持续在各个周期中稳步上升。市场市值在2022年下滑后也在恢复。此外，比特币的价格自2023年以来一直呈上升趋势，得益于强劲的已实现价值增长。

从2022年到2023年初，Z分数徘徊在1以下，显示出历史低估。这一阶段与比特币交易价格低于20,000美元相对应。从那时起，价格和Z分数稳步上升。

此外，近期没有MVRV尖峰突破红色区域。这个模式与中期结构相符，而不是终点峰值。因此，技术数据支持比特币保持看涨潜力的观点，而没有广泛获利回吐的迹象。

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