BLK在XRP ETF热潮中的缺席是策略还是错失良机？

尽管大多数资产管理公司正在推动现货和期货XRP交易所交易基金(ETF)，以扩大其在加密货币领域的存在，贝莱德公司 BLK，全球最大的资产管理公司，表示没有跟随市场趋势的意图。

管理着12.5万亿美元资产的黑石公司在现货比特币ETF市场上占据主导地位，并迅速在以太坊ETF中取得领先，但现在却选择不参与这一趋势，这让市场参与者猜测这是一个有意的策略还是错失的机会。

贝莱德通过瞄准高需求、低风险的产品，依托深厚的流动性、成熟的衍生品和强大的机构兴趣，巩固了其在比特币和以太坊ETF领域的领先地位。另一方面，尽管XRP拥有忠实的全球基础和现实世界的支付用途，但主要资产管理公司仍然没有将其视为像比特币或以太坊那样的核心持有资产。因此，贝莱德没有看到足够的客户驱动需求来促使其为XRP创建产品。

此外，黑石需要对周边基础设施、保管、定价和市场监管具备完全信心，以确保其能够抵御未来的监管剧变。在他们的规模下，即使是轻微的合规错误也可能导致数十亿的责任。

此外，推出ETF的主要目标是获得管理资产(AUM)并产生费用收入。对于比特币来说，这种上行潜力是巨大的。以太坊的机会较小，但仍然具有重要意义。然而，XRP的正当性更难以证明，因为它需要依赖于新需求的激增。如果这种激增从未到来，结果将是一个低AUM的产品，这需要多年的运营资源和法律带宽。这是黑石公司不打算承担的风险。

因此，BLK在其策略上保持谨慎，可能会在客户对XRP的需求增加、监管明确以及流动性平衡时入场。

黑石同行对XRP相关产品的立场

富兰克林邓普顿（Franklin Templeton），作为 富兰克林资源公司（Franklin Resources, Inc.） 的子公司，正受益于 XRP ETF 的上涨行情。3 月，富兰克林向证券交易委员会（SEC）提交了 XRP ETF 的申请 (SEC)。最近，富兰克林支持印度国家银行在日本推出 XRP ETF 的举措，表明其对该产品的乐观态度。

另一方面，景顺 IVZ 尚未申请任何相关产品的推出，这反映了与 BLK 相似的谨慎态度。景顺最近报告了其七月份的资产管理规模（AUM）数据，显示出 1.2% 的连续增长。截止到 2025 年 7 月 31 日，景顺的 ETF 和指数策略的 AUM 为 5590 亿美元。

BLK价格表现、估值与预测

在过去六个月中，黑石集团的股票上涨了18.3%，而行业的增长仅为1.7%。

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从估值的角度来看，BLK的前瞻市盈率为23.12倍，高于行业水平。

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Zacks 共识估计表明，贝莱德在 2025 年的收益预计同比增长 8.6%，而 2026 年的收益则预计增长 9.6%。在过去一个月中，2025 年的收益预估已向上修正，而 2026 年的预估则有所下降。

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贝莱德目前在Zacks排名中持有强烈买入评级的股票。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research )zacks.com019283746574839201。

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