从荒诞到十亿市值：细解"屁币"风暴如何席卷加密市场与华尔街

你能想象吗？一个名称荒诞、毫无实际应用场景的加密货币，竟然成为了今年第一季度少数逆势上涨的主流币种，甚至在华尔街引起轰动，让众多传统投资人深感不安。

风投巨头转发其相关推文、知名对冲基金被怀疑链上追踪到早期大量买入、顶级做市商将其列为核心资产配置，该做市商创始人甚至公开承认持有这一代币。

这个引发广泛关注的代币正是与GOAT"同源"的Fartcoin。

天生自带"金手指"的崛起

Fartcoin的诞生源于一次人工智能之间的对话。在某风投创始人资助的名为"terminal of truths"的AI代理模型中，一段关于某科技大亨"喜欢放屁声音"的闲聊引发了连锁反应。AI突发奇想："要不我们就发一个叫Fartcoin的币吧"。就这样，这枚"屁币"于2024年10月18日诞生了。

这个项目一出现就如同开了挂的小说主角，吸引了大量加密货币爱好者的关注、追捧和投资。

2024年12月13日，一条调侃Fartcoin的推文在社交平台上迅速传播开来。让这条推文真正出圈的，不是内容有多么独特，而是转发者的身份——一位硅谷顶级风险投资巨头的联合创始人。

尽管他没有明确表示购买了Fartcoin，但对于这样一个纯粹的meme项目而言，能被风投界标志性人物公开转发，本身就已是一种"资本背书"和"破圈信号"。

更具实质性的信号来自链上资金动向。Fartcoin上线不久，市值仍不足1亿美元时，社区分析师通过链上地址追踪，发现了与资深对冲基金Sigil Fund极为相似的行为模式——多笔大额买入、活跃互动、提前布局。

该对冲基金成立于2018年，是由一群加密老将发起、合规注册的全天候策略基金，以聚焦投机叙事驱动类资产而著称。其创始人在2024年底频繁在社交平台表达对AI meme赛道的兴趣，甚至在12月13日当天转发了一条关于"是否持有3000万美元Fartcoin"的推文，虽未正面回应，却被广泛解读为"默认入场"。

同时，多方链上数据交叉验证显示，多个策略池地址与该基金高度相似，在Fartcoin早期阶段已频繁进行买入、锁仓及流动性配置操作。

更引人注目的是一家顶级做市商的参与——这家加密市场最大的做市商之一，其身影早早出现在Fartcoin的前排持仓名单中。链上数据显示，该做市商持有Fartcoin占总供应量1.56%，位列第四。在其主要地址的资产配置中，Fartcoin高居前五，甚至超过了某些主流资产。

多个与该做市商主地址行为高度相关的账户，也在Fartcoin上线初期同步活跃——从建仓、做市，到套利交易，一系列操作行云流水。

值得一提的是，2025年初，该做市商创始人在一次访谈中(4:59处)解释了Fartcoin场外交易的对冲逻辑，并首次承认自己个人也持有Fartcoin，还自嘲道："只不过目前还处于亏损状态罢了。"

在这些市场力量的推动下，Fartcoin的价格走势异常强劲，完全脱离大盘波动。

据顶级交易员Eugene的数据统计，2025年第一季度，大多数主流资产陷入明显回调：ETH年初至今下跌超过46%，SOL下跌24%，AI、公链、DeFi、游戏等细分领域更是一片惨淡。而在这片"血海"中，Fartcoin是整张图表中唯一的绿色，第一季度涨幅达14.84%。在众多资产普遍下跌的背景下，Fartcoin格外引人注目。

值得注意的是，不仅在下跌行情中坚挺上涨，进入5月大盘有所好转后，Fartcoin的涨幅仍领跑主流资产，上涨超过50%，远超比特币同期23%的表现。

华尔街谈"屁"色变

Fartcoin的热度并未局限于加密圈。真正让它成为现象级存在的，不仅是价格本身的逆势走强，更是其在华尔街精英圈的破圈效应。

"我们正处于市场周期的Fartcoin阶段。"这句话出自知名对冲基金创始人David Einhorn——那位曾精准预测并做空雷曼兄弟的亿万富翁。在2024年第四季度致投资者的信中，他用了整整一段分析Fartcoin的崛起，称其为"纯粹投机情绪的产物"，并将它与Petscom、Dogecoin并列为金融泡沫现象的典型代表。

值得一提的是，Einhorn是民主党支持者，并对与比特币最大企业持有者相关的两只杠杆ETF建立了空头头寸。

在他看来，这个名字本身就充满讽刺意味的meme币，毫无内在价值，没有实际应用，也不具备任何替代性。他甚至表示，与其投资Fartcoin，他宁愿购买一幅Jackson Pollock的抽象画，至少那幅画"还有人愿意挂在墙上"。

但也正是因为他在信中如此强烈反对，反而更凸显了这枚代币的特殊性。当一个以"理性"和"价值"著称的金融老将开始对一个meme币发表长篇评论，你就知道，这已不是普通的投机币了。

某资管公司研究员Owen Lamont的表达更加直接。他在一篇名为《市场的Fartcoin阶段》的报告中写道："我不认同'Fartcoin没有用'这种说法。它的用途就是：激怒我们这些以为自己在从事严肃工作的金融人。"字里行间充满了对市场非理性的焦虑。他将这一阶段称为"放屁式加密经济学"，并指出，Fartcoin并非失败，而是精准命中了市场的三大新逻辑——虚无主义、注意力经济和赤裸裸的荒谬。

在他眼中，Fartcoin成功的核心不是技术，而是传播力。它能激发讨论，引发情绪，迫使所有认真对待市场的人去回应。即使只是批评它，也已经落入了它的设计陷阱。"Fartcoin是AI精准操控人类心智的产物，如果你觉得它像是恶意人工智能设计出的金融实验，那是因为它本来就是。"

相比前两位的愤怒与克制，亿万富翁Cliff Asness的态度则显得轻松许多。这位量化投资巨头的联合创始人、传统金融的理性代表人物，一向以冷静与数据建模著称，却在面对Fartcoin时突然放下了那套"理性人假设"。他在社交媒体上写道："讽刺的是，Fartcoin是我唯一不怀疑的东西。"在当时那条帖子的语境下，这是对整个市场荒谬性的一次温和调侃。

在这个调侃背后，Fartcoin不像其他资产那样伪装成"有基本面"的样子。它从不声称自己是某种创新的基础设施，也不兜售任何技术叙事，而是赤裸裸地展现自己只是一个"情绪产物"。就在他发表这番言论的当天，Fartcoin再次飙升，涨幅迅速拉高。

更耐人寻味的是，Asness在几个月后又说："Fartcoin今天和过去一个月的表现，我不得不说，我可能又要更远离Fama教授教导我的那一套了。"（Fama教授是"有效市场假说"的创始人，也是Asness的学术导师）

模仿比特币战略的"FartStrategy"

这个名为"Fart"的代币不仅稳居十亿美元市值之上，竟然还像比特币一样，拥有了自己的企业级持有者——FartStrategy。

是的，当连"梗"都可以复制大型企业那套"买入代币、继续买入、用持仓支撑市值"的模式时，这场荒诞剧便真正补上了最后一块拼图。

彭博社金融专栏作家Matt Levine自然没有错过这出好戏。作为前华尔街投资银行家、最受欢迎的金融评论员之一，他的专栏被金融界精英视为"每日必读"。

他在2025年专栏《加密永动机》中，专门分析了FartStrategy，称其为"金融虚无主义的巅峰之作"。文章开篇就写道："如果你能把空气包装出售，那为什么不能是Fartcoin呢？"

FartStrategy的运作逻辑极为简单，甚至可说是毫不掩饰：这是一个专为购买Fartcoin而创建的去中心化自治组织，其使命宣言是"热空气会上升，我们将乘着这股热流为Fartcoin和$FSTR（FartStrategy的代币）持有者创造价值。"

听起来是否有些似曾相识——"我们不创造内容，我们只是meme的搬运工"？

它没有盈利模式，没有实际应用，也没有任何稳定机制。它只是一个透明的玩笑，披着智能合约的外衣，借着社区投票的名义，将"我们打算持续买入Fartcoin"包装成一种"金融策略"。甚至连官方文案都直言不讳："FartStrategy是一个喜剧荒诞的例子，持有它不应期望获得任何经济收益。"

Levine将其比作某大型持币企业的镜像变体——后者通过不断融资买入比特币，抬高公司估值；而前者则依靠meme与DAO的结合，让"热空气"自我增压，形成一个"Fartcoin飞轮效应"，一个完全由情绪驱动的金融永动机。他形容它是"一个以热空气为资产的杠杆容器"，当其市值高于实际持有的Fartcoin总值时，就抛售$FSTR再买入更多Fartcoin，完成meme的像素级闭环。

从机构布局到散户接盘

Fartcoin从荒诞中诞生，在市场混沌中站稳脚跟。

根据区块链分析数据，从2025年1月3日到5月9日，Fartcoin的持币结构正从早期大户集中逐渐向散户分散扩展。

特别是从今年1月到5月，小额持有地址（持有价值小于1000美元）的增长曲线明显上扬。同时，Fartcoin也成为了某交易平台Alpha专区中交易量和流动性最活跃的币种之一。

从最初的机构主导，到现在的筹码广泛分散。所有看似理性的金融叙事，最终都在Fartcoin的荒诞幽默中显露本质。

Fartcoin几乎符合我们对meme币的所有刻板印象：名称搞笑、缺乏实用价值，完全依靠语言效应和社交传播走红，甚至让华尔街传统投资者感到无所适从。

这或许正是当前市场状态的最佳写照——在价值与泡沫、理性与情绪之间，永远存在着我们无法完全理解的灰色地带。