加密货币：从反权威乌托邦到政治角力场

社论：加密货币演变为典型的政治特权资产

一个曾经梦想超越政治的行业，如今却成了权力与利益交织的象征。

当卡塔尔政府提出为美国政府提供波音747时，总统特朗普回应道：为什么不呢？只有傻瓜才会拒绝免费的钱。当下，美国政坛最引人瞩目的利益冲突并非发生在跑道上，而是发生在区块链上——数万亿美元加密货币的所在地。

近半年来，加密货币在美国公共生活中扮演着前所未有的角色。部分内阁官员在数字资产上投入巨资，加密货币爱好者参与监管机构管理，行业巨头成为竞选活动的主要捐助者。总统家族成员环球推广其加密货币投资，大型投资者获得与总统共进晚餐的机会，第一家庭持有的加密资产价值数十亿美元，可能构成其财富的最大单一来源。

!7371385

回顾加密货币的起源，这一现状颇具讽刺意味。2009年比特币诞生时，反权威主义者热烈欢迎它的到来。早期采用者们怀揣着变革金融体系、保护个人免受资产掠夺和通胀侵害的崇高理想。他们希望将权力从大型金融机构转移给普通投资者，将加密货币视为技术解放的象征。

如今，这些理想早已被遗忘。加密货币不仅助长了欺诈、洗钱等金融犯罪，还与美国政府行政部门建立了一种超越华尔街或任何其他行业的特殊关系，成为政治特权的终极象征。

与美国形成鲜明对比的是，欧盟、日本、新加坡、瑞士和阿联酋等地区成功为数字资产提供了监管透明度，且未出现类似美国的利益冲突。在发展中国家，加密货币仍然发挥着早期理想主义者所期望的作用，尤其是在政府征用现象普遍、通胀率高企、货币贬值风险严峻的地区。

这一切正值数字资产底层技术日渐成熟之际。主流金融和科技公司逐渐重视加密货币，现实世界资产被"代币化"并在区块链上交易的规模在过去18个月几乎增长了两倍。传统金融机构正成为代币化货币市场基金的主要发行者。

支付领域可能是最具前景的应用场景。越来越多的公司接受稳定币（由传统资产支持的数字代币）。万事达卡宣布将允许客户和商家使用稳定币支付结算，金融科技公司Stripe已在全球101个国家推出稳定币金融账户。

!7371386

加密行业面临风险的同时也看到机遇。支持者辩称，在当前政治环境下，他们别无选择，只能竭尽全力争取生存空间。监管部门曾对该行业持悲观态度，将许多知名公司卷入执法行动和法律诉讼。银行因担忧而不敢为加密货币公司提供服务。通过法院而非国会来厘清加密货币的法律地位既不高效也不总是公平的。如今监管摆锤已剧烈摆向另一方向，大多数针对加密公司的案件被撤销。

然而，加密货币行业在美国仍需自我救赎。制定新规则以防范金融系统风险依然迫切。如果政客们因惧怕行业选举影响力而未能妥善监管加密货币，长期后果将十分有害。2023年倒闭的三家最大银行——Silvergate、Signature和硅谷银行——都对加密货币行业存款有大量敞口。稳定币易受挤兑影响，应像银行一样受到监管。

若没有这些改变，加密货币领域的领军人物终将后悔在华盛顿达成的协议。业界对总统家族加密货币投资引发的利益冲突多保持沉默。立法需要明确行业和资产的地位，为加密货币公司提供更理性的监管框架。然而，总统的商业利益与政府事务的交织使这变得更加困难。

加密货币行业跃升为美国政治核心

得益于特权家族的投资、友善的监管者以及慷慨的选举支出，加密行业的命运发生戏剧性转变。

四月下旬，德克萨斯州一家市值约300万美元的物流公司Fr8Tech宣布将借贷高达2000万美元购买TRUMP Meme币——一种总统在就任前三天推出的加密货币。（总统曾在社交媒体上敦促："加入我非常特别的社区。立即获取你的币。"）管理该币的公司刚宣布，最大投资者将受邀与总统共进晚餐。Fr8Tech首席执行官Javier Selgas表示，购买该代币将是"倡导"公司所希望贸易政策的"有效方式"。

同期，在巴基斯坦拉合尔，夜空被烟花点亮。由财政部长于三月成立的旨在推广"数字资产"的巴基斯坦加密货币委员会，正庆祝与世界自由金融公司（WLF）的合作。WLF属于总统及其家族，承诺帮助巴基斯坦开发区块链产品并提供咨询。交易细节未披露，印度媒体将此解读为巴基斯坦试图赢得青睐的努力——两周后，当美国总统将印巴军事冲突中的一次停火归功于自己时，这种解读变得更加微妙。

这些事件标志着华盛顿政治格局的变革。加密货币行业正处于上升期：政要及其家族在国内外推广它，新任命的监管者对其持宽松态度，投资者纷纷入场，压力集团如雨后春笋般涌现，支持拥护加密货币的政治候选人并惩罚反对者。投资者和拥护者们发现，这可以提供接触权力中心的途径。这个新兴行业突然成为美国公共生活的核心，但与权力家族的紧密关联也使其在某种程度上变成了政治化的事业。

!7371387

历史上，许多行业都与政治阶层纠缠不清。银行、军火制造商和大型制药公司长期在权力走廊保持影响力。19世纪后期，铁路公司对国家和地方政治施加巨大影响力，获得有利监管，促成了一场繁荣与灾难性萧条交替的周期。

然而，没有哪个行业能像加密货币那样，以惊人速度从边缘地位一跃成为官方宠儿。在2017年，全球所有加密货币总价值不到200亿美元，如今已超过3万亿美元。当金融监管机构主席任命听证会上，加密货币甚至未被提及。直到2021年，某些政治人物仍鄙视数字资产："比特币看起来就像个骗局"，"我不喜欢它，因为它是与美元竞争的另一种货币。"2022年，数字资产价格暴跌和大型加密货币交易所80亿美元欺诈案，似乎印证了这一观点。

监管机构也曾对许多加密资产持悲观态度。部分金融监管者坚称，许多加密货币实际上是证券，因此只应在受监管的交易所交易。监管机构随即起诉了多个大型交易平台和数字资产公司。

然而，政治风向转变后，那些曾试图遏制加密货币的金融监管机构突然转向支持它，因为新任命的领导者都是坚定的信徒。监管领导层的变动已导致政策巨变：对哪些加密资产属于证券、需要监管的范围采取了更狭窄的定义。自新政府就职以来，已有十多项针对加密公司的执法行动被叫停，包括针对大型交易平台和发行商的行动。这自然提振了行业信心：风险投资基金在2025年首季度向加密公司投入了近50亿美元，创三年来新高。

当新政府上任并安插志同道合的官员时，监管逆转并非罕见。然而，不寻常的是最高领导及其家人深度参与到这个从监管放松中受益的行业中。

数月前才刚起步的政要家族在加密货币领域的投资迅速扩大。家族持有60%股份的WLF公司于2024年9月成立，并于2025年3月推出名为USD1的稳定币，市值已超过20亿美元，成为全球最大美元挂钩加密货币之一。

主要外交政策"操盘手"Steve Witkoff是WLF的"名誉联合创始人"；其子Zach Witkoff为"联合创始人"。最高领导本人则是"首席加密倡导者"，其子女们也在"团队"中。网站上一个脚注警告称："任何提及、引用或与相关人士或其家族成员相关的图像，均不应被解读为背书。"发言人表示，WLF是一家私营企业，没有任何政治背景，政府中也没有人在其管理层任职。

除WLF外，还有其他加密资产。一种Meme币在1月17日推出后价值飙升，市值一度达到约150亿美元的峰值，随后大幅下跌。与特定家族有关的公司拥有这些代币的80%。另一位家族成员于1月19日推出的Meme币也经历了类似的价格波动。

这些资产的波动性和所有权的不确定性使估值困难，但加密货币现在可能构成该家族最大的单一业务线。仅家族持有的某Meme币就价值近20亿美元，与其所有房产、高尔夫球场和俱乐部的总和相当。

大型选举压力集团也在大力助推加密行业。Protect Progress、Fairshake和Defend American Jobs等关联的超级政治行动委员会网络在选举前夕投入超过1.3亿美元，成为竞选活动中支出最高的团体之一。Fairshake以2.6亿美元的收入不仅是倡导特定行业的最大PAC，也是所有类型中最大的无党派超级PAC。相比之下，全国房地产经纪人协会仅筹集了约2000万美元。

这些组织不强调候选人对加密货币的立场，而是针对可能提升其青睐的政客或阻碍其不喜欢的政客的任何议题投放广告。"许多行业都尝试过这种做法。不同之处在于其单一的专注点，这才是真正改变游戏规则的地方，"Fairshake发言人Josh Vlasto说。"创始策略至今仍然是：支持支持者，反对反对者。"

"这是我见过的立法机构中最赤裸裸的金钱和权力展示，"倡导加强金融监管的组织"更好市场"的首席运营官Amanda Fischer说。仅Fairshake手中就有1.16亿美元现金，准备在2026年的中期选举中部署。

加密行业的"战争基金"将有助于其推动国会采纳偏好政策。最重要的是，它希望国会明确加密资产的法律地位，防止监管立场在未来选举中再次摇摆。毕竟，政府官员来来去去，而立法更为持久。

加密行业希望将大多数加密货币定义为商品，由商品期货交易委员会(CFTC)监管，而非作为证券由SEC监管。CFTC负责监管多数金融衍生品交易，规模远小于SEC——本财年预算仅为3.99亿美元、725名全职员工，而SEC预算达26亿美元、5073名员工。行业视CFTC为监管更宽松的选择。

此前一项将CFTC指定为加密货币主要监管机构的法案在国会受阻。但倾向轻度监管的一派自今年初以来控制着两院。更重要的是，许多对立观点的议员也认可将加密资产置于更明确法律框架下的必要性。然而，政治权势家族的加密热潮正使该行业更难在国会赢得足够支持。

!7371388

明显的利益冲突引发了一波批评声浪。批评者认为，许多投资者与特定家族交易或购买相关加密资产，仅为讨好权力中心，实质上是在指责权力兜售。例如，在宣布为大投资者举办特别晚宴后，相关Meme币价格飙升。另一个争议涉及阿布扎比政府投资公司MGX使用WLF的USD1作为20亿美元投资工具。使用加密货币为如此大规模投资提供资金本就不寻常，而选择一个新生且未经验证的加密货币更令人质疑。但WLF从中获益巨大：该交易使USD1从无名小卒一跃成为全球第七大稳定币。

今年5月，一项为稳定币创建明确监管框架的跨党派法案未能获得通过。该法案支持者此前对其通过充满信心。但部分议员开始担忧这可能助长所谓的影响力兜售行为。两位议员提出了一项法案，旨在阻止政府高官发行、赞助或背书加密资产。即使一直积极支持明确加密监管的议员也表示，相关Meme币晚宴"让我犹豫"。

对加密货币监管的担忧不仅限于其与政治的联系。耶鲁大学金融稳定项目的Steven Kelly认为，一个快速增长、由追求不干涉主义的小型机构监管的加密行业可能危及金融稳定。他指出，加密货币是2023年美国银行业危机的核心。危机最初涉及的银行与加密公司有大量业务往来，因此受到行业低迷的严重打击。当对损失的担忧演变为挤兑时，恐慌迅速扩散至更广泛的金融系统。批评者认为，将不稳定的加密资产正常化必然会为金融体系注入更大风险。

公开场合，加密货币拥护者保持乐观，相信行业终将获得支持性立法。然而私下里，部分行业领袖对政治领导人的加密冒险持批评态度。他们担心，行业成为权力工具的表象将使立法者难以支持有利法案。行业投资者Nic Carter是少数愿意公开表示政治家族在加密行业的经济利益正阻碍友好立法的人。他说："我谈及此事时，政府人士曾联系我并表示不满。"然而，试图压制事实陈述注定失败。"冲突是真实存在的，"Carter说，"这一点无可辩驳。"