比特币是否已经达到顶峰？这个关键指标暗示并非如此

经过行业领先专家和经验丰富的编辑审查的可信编辑内容。广告披露 链上数据显示，比特币市场价值与实现价值(MVRV)比率目前仍低于历史市场峰值。

比特币MVRV比率可能还没有那么过热

在 X 上的一篇新博文中，机构 DeFi 解决方案提供商 Sentora (previously IntoTheBlock) 讨论了比特币 MVRV 比率的最新趋势。“MVRV 比率”是指比较 BTC 市值和已实现上限的流行链上指标。

实际市值是一种链上资本化模型，用于计算资产的总估值，假设流通中每个单独代币的价值等于其在网络上最后一次转移时的价格。这与通常的市值不同，后者仅将当前现货价格视为所有币的价值。

相关阅读：以太坊鲸鱼狂潮：大额资金购买达到2017年以来的前所未见的规模任何代币的上一个交易很可能代表了它最后一次易手的时间，因此它当时的价格可以视为其当前的成本基础。因此，实现市值本质上是所有币的获取价值的总和。

一种解读该模型的方法是将其视为投资者整体最初投入加密货币的资本量。相比之下，市场资本总值代表他们目前持有的价值。

MVRV比率取两个模型的比率，其值基本上告诉我们投资者是否持有的币超过了他们投入的金额。换句话说，该指标包含了整个网络的盈亏平衡信息。

现在，这里是Sentora分享的图表，显示了比特币MVRV比率的长期视图：

过去十年BTC MVRV比率的趋势 | 来源：Sentora在X上

从上面的图表可以看出，比特币MVRV比率的极端峰值历史上与该资产价格的顶部相吻合。该模式背后的解释在于，投资者在收益增长时更容易受到诱惑而选择兑现收益。

在MVRV比率高值时，市场资本显著超过已实现资本，因此可以假设普通投资者持有显著利润。这通常会导致持有者参与大规模抛售以实现他们的收益，但只要有足够的需求继续流入以吸收卖压，牛市就会持续。

从图表来看，这个余额似乎在每个周期中早些时候就达到了转折点，展示了随着比特币作为一种资产的成熟，其回报正在变得更小。目前，MVRV比率为2.25，这表明市场价值超过了已实现价值的两倍。然而，即使考虑到收益的缩减，这个值明显低于之前的周期顶部。

相关阅读：互联网计算机 (ICP) 超越 ETH、ADA 在关键指标中夺得首位。“这表明市场仍未像之前的高峰期那样过热，”分析公司指出。现在有待观察这一周期的其余部分将如何发展，以及 BTC 是否会利用这一潜在空间。

BTC价格

比特币已抹去其近期的恢复，价格已回落至$104,200的水平。

看起来这几天币的价格大幅下跌了 | 来源：TradingView上的BTCUSDT

特色图片来自 Dall-E， IntoTheBlock.com， 图表来自 TradingView.com 编辑流程对于bitcoinist而言，旨在提供经过深入研究、准确且公正的内容。我们遵循严格的来源标准，每个页面都经过我们顶尖技术专家和经验丰富的编辑团队的细致审查。这个流程确保了我们内容的完整性、相关性和对读者的价值。