【日本股】外餐巨头通过“异业态”M&A扩展业务 | 和岛英树的发掘！关注股票 | Moneyクリ マネックス证券的投资信息与财务相关媒体

期待稳定客源的“异业态”M&A

大型餐饮企业正在利用M&A（企业收购与合并）来扩大业务。餐厅连锁收购了乌冬业态，牛肉饭连锁收购了拉面业态等，最近的趋势是同一餐饮行业中“异业态”的M&A较多。

单品业态在菜单热销并扩大的时候很强，但一旦热潮过去，业态就会因为「单脚支撑」而失速。通过引入不同的业态，有助于稳定客源。

云雀控股 （3197） 收购“Shisan”

2024年最大的新闻是经营家庭餐厅“Gusto”等的Skylark Holdings（3197）在10月以240亿日元收购了经营“资山乌冬”连锁的“资山”的全部股份。

资さん乌冬以其讲究的高汤和柔软的面条而闻名，其中“牛蒡天妇罗乌冬”等特别受欢迎。成立于1976年，以北九州为基础，在全国运营80家门店，2024年8月的销售额为153亿日元。由于没有继承人，投资基金Unison Capital已获得大部分股份。业绩稳步增长。

除了 Gusto，Skylark Holdings 还通过培育自有品牌来增加销售额，例如中餐的 Bamiyan 和日本料理的 Yumean。 集团共有约 3,000 家门店，是家庭餐饮业务中最大的公司。 引入集团中以前从未存在过的乌冬面业务格式是有好处的。 2024 年 10 月，他们在千叶县八千代市开设了第一家关东店，2025 年 2 月，他们在东京和两国开设了商店，这两家店都已成为热门商店。

资さん乌冬除了乌冬面，还有咖喱饭、炸猪排饭等丰富的其他菜单。此外，使用100%北海道产小豆制作的“团子”也是名物。在外食时，午餐和晚餐之间的时间被称为闲暇时间（等待时间），吸引顾客是一个挑战。例如，在和食业态的梦庵提供“团子”可能会带来协同效应。此外，通过将不振的业态转变为资さん乌冬，也有望恢复销售额。

吉野家控股加强拉面生意 （9861）

另一方面，吉野家控股 （9861） 是一家历史悠久的牛肉盖饭连锁店，也是该行业的主要参与者，正在加强其拉面业务。 2016 年，该公司收购了水煮干汤世田谷（东京），并于 2025 年收购了 Kiramekino Mirai（京都府），其中包括 Tori Shirayu 拉面和台湾迷宫荞麦面。 中期经营计划还暗示了拉面业务的进一步并购。

该公司在全国拥有 1,200 多家牛肉盖饭连锁店，开店空间有限，旨在通过拉面的增长来提高整体销售额。 此外，据报道，每位顾客的单价约为 1,000 日元，这似乎很有吸引力，因为它可以设置得比牛肉盖饭和乌冬面更高。

精选多业态的餐饮相关股票

###云雀控股 （3197）

家庭式餐厅国内第一。最初店名为“すかいらーく”，后来逐渐转变为以低价为 محور的“ガスト”。广泛展开中餐“バーミヤン”和和食“藍屋”等品牌。火锅“しゃぶ葉”和中价位家庭餐厅“ジョナサン”也是该公司的品牌。通过收购异业态“資さんうどん”，旨在进一步扩大业务规模和实现协同效应。

图 1：Skylark Holdings （3197）：周线图（移动平均线：绿色：13 周，橙色：26 周） ! 出处：マネックス证券网站（截至2025年6月19日）

吉野家控股 （9861）

牛肉盖饭连锁店的先驱。 “吉野家”不仅在日本，而且在中国、美国和印度尼西亚等海外地区都积极扩张。 2004 年，该公司与赞岐乌冬面的“花丸”结成资本和业务联盟，并于 2012 年成为全资子公司。 该公司一直在逐步加强其在日本和海外的拉面业务，但在其中期经营计划中，它的目标是立即扩展到其主要业务类别。 该公司的目标是在截至 2030 年 3 月的财年实现 3000 亿日元的总销售额和 150 亿日元的营业收入，其中 400 亿日元的销售额和 500 家门店（比上一财年翻了两番）用于拉面业务。

【图表2】吉野家控股（9861）：周线图（移动平均线 绿色：13周，橙色：26周） ! [](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-aa1f824fb4ae00cc0c7fcc367b521e5c019283746574839201 来源：マネックス证券网站（截至2025年6月19日） )和民（7522）

开发了小酒馆“Tori Melo”等活动。 送货上门服务是主要收入来源。 2024 年 10 月，该公司宣布将开始与美国全球三明治连锁店 Subway 在日本开发特许经营连锁店 （FC）。 10 年后，日本的门店数量将翻一番，达到 430 多家。 收购日本公司 Japan Subway LLC，使其成为子公司。 我们使用 Watami Farm 生产的原料，该农场在日本 7 个地点拥有 530 公顷的农场和奶牛场。 从长远来看，该公司的目标是拥有约 3,000 家餐厅，并成为日本和海外的顶级餐厅之一。

【图表3】瓦塔米（7522）：周线图（移动平均线 绿色：13周，橙色：26周） ! []###http://img-cdn.gateio.im/social/moments-260a0e5d51ee0ac7a31e86810ad2e12a( 出处：松子证券网站（截至2025年6月19日） ) TORIDOLL 控股 （3397）

自助式低成本乌冬面店“Marugame Seimen”是中流砥柱。 创始人絮田社长开设了烤鸡肉串居酒屋“Toridoll Sanbankan”。 在赞岐乌冬面未来潜力的背景下，商业模式已转变为乌冬面店所有权。 旗下有许多公司使用小麦粉，例如 Koppe 面包“Freshly Baked Koppe Bread”和拉面“Zundoya”。 该公司还收购了站立式饮酒小酒馆“Yagaiya”。 100 日元左右的小吃很多，酒类也很便宜。 我们的目标是成为一家您可以轻松独自喝酒的餐厅。 目前，大约有 50 家商店。 它也受到入境游客的欢迎。

【图表4】Tori Doru Holdings（3397）：周线图（移动平均线 绿色：13周，橙色：26周） ! []###http://img-cdn.gateio.im/social/moments-f4b499f59d25c6ecaac6c4951610ab63( 出处：マネックス证券网站（2025年6月19日时点） ) 全商控股（7550）

它是经营牛肉盖饭“Sukiya”和传送带寿司“Hama Sushi”连锁店的最大餐饮公司。 它拥有许多品牌，例如家庭餐厅“Cocos”、牛肉盖饭“Nakausa”和意大利面“Jolly Pasta”。 它还经营多家超市，综合实力较高。 2023 年 4 月，该公司收购了汉堡连锁店 Lotteria。 继承了“精致芝士汉堡”和“虾汉堡”等热门产品，收购后，“Zetteria”还将开设一家提供高端汉堡的商店。

图 5：Zensho Holdings （7550）：周线图（移动平均线：绿色：13 周，橙色：26 周） ! []###http://img-cdn.gateio.im/social/moments-18b13c615de7e17336e8b65ba09ed03a( 资料来源：Monex Securities 网站（截至 2025 年 6 月 19 日）