稳定币、RWA与DeFi：推动ETH价值重估的三重催化剂

近期加密货币股票表现良好,引发了投资者对稳定币法案、以太坊热点、RWA机会等问题的关注。本文将从长期视角系统分析这些问题,补充之前的相关报告。

ETH的上涨并非源于个别机构的买入或宣传,而是主流机构在变革布局时的共同选择,趋势变化的临界点即将到来。

一、数据洞察

稳定币总市值达到2583亿美元的历史新高。美国稳定币法案正在推进,香港稳定币条例将于8月1日生效。美国财政部长预测,若法案通过,稳定币市值或在未来几年增长至2万亿以上。

资产代币化(RWA)市场从2023年的52亿美元增长至目前的243亿美元,增幅460%。行业预测到2030-2034年,全球10%-30%的资产可能被代币化,规模或达40-120万亿美元,是目前的1000倍以上。

主流机构正积极布局RWA业务:

• 贝莱德BUIDL基金:代币化美元挂钩基金,AUM 28.6亿美元,95%部署在以太坊上

• Securitize:与多家机构合作发行代币化产品,市值37亿美元,80%在以太坊上

• 富兰克林邓普顿BENJI基金:代币化基金,AUM 7.43亿美元,10%在以太坊上

二、重新审视RWA

RWA指通过区块链技术将现实世界资产数字化并映射为区块链上的代币。其结构性优势包括:

1. 可编程性:通过智能合约实现资产自动化管理

2. 结算革命:实现即时点对点结算,降低风险

3. 流动性革命:提高低流动性资产的流动性

4. 全球可及性:打破地理限制,扩大投资者群体

目前主要代币化的资产包括:

• 私人信贷:规模最大,143亿美元
• 国债:74亿美元,传统机构的主要切入点
• 股票:正在加速实现
• 商品:以黄金为主
• 私募股权:积极探索中

三、稳定币-RWA-DeFi 生态

稳定币是传统金融融入链上的重要基础。RWA的快速发展得益于机构不断探索合规融合方式。大量资产上链后,DeFi将发挥重要作用,推动新一轮生态繁荣。

RWA与DeFi融合案例:

1. Securitize通过sTokens连接DeFi系统

2. Ethena的USDtb融合BUIDL获得稳定收益下限

四、ETH成为机构主流选择

ETH是目前机构进行资产代币化的主要公链,占比58.41%。机构选择ETH的主要原因:

1. 最高的安全性
2. 最成熟的DeFi生态和流动性
3. 高度去中心化和全球业务触达

Etherealize认为ETH是一种新型资产:为互联网新金融系统提供动力、担保和储备的数字石油。ETH的多功能性使其难以估值,但也使其具有更大的长期潜力。

加速ETH重新定价的因素:

1. 机构大规模采用ETH基础设施
2. 原生加密收益需求增加
3. 战略性囤积ETH
4. ETH成为机构资金储备资产

综上所述,ETH虽非机构唯一选择,但当前大规模资产上链的最佳方案。随着稳定币、RWA和DeFi生态的发展,ETH被重新重视的趋势正在显现。