加密市场波动剧烈，稳定币增长显示资金回流

本周加密货币市场呈现震荡下跌趋势,市场情绪指数由11%降至8%。稳定币市值开始快速增长,USDT达1427亿、USDC达572亿,涨幅分别为0.49%和2.32%,表明机构资金重新入场,以美国资金增速为主。

尽管经济数据和美联储纪要的发布缓解了对美国经济衰退的担忧,市场也开始预期今年美联储将降息三次并在5月开始,但并未能改善市场情绪。近期政策反复变化引发比特币价格剧烈波动,加剧了市场恐慌情绪,小型加密货币表现普遍弱于基准指数。

下周预测标的

看涨标的:BTC、S、AAVE、BERA

BTC: 近期BTC及加密行业整体走势疲软,主要受以下因素影响:宏观层面,特朗普关税政策引发通胀担忧和美国GDP预期下降,美乌矿产协议搁置以及美联储降息不确定性;BTC自身方面,长期持有者和大户在高位逐步抛售,缺乏新的利好和资金流入,特朗普签署的比特币战略储备不及预期,导致价格大幅下跌并引发恐慌性抛售。看涨理由:宏观层面,经济数据和美联储纪要缓解了衰退担忧,市场预期今年三次降息;BTC方面,链上数据显示多数持有者未在下跌中抛售,反而开始吸筹。

S: 虽然本周S代币结束近期强势跟随大盘下跌,但Sonic的基本面未变。Sonic本周TVL增长9.23%,主要Defi项目均实现增长。链上Defi项目APY维持高位,主要流动性质押项目APY可达30%左右,借贷平均利率升至14%。Sonic链日收入21万美元,在所有公链中排名第6,远高于同等TVL的其他公链,显示链上Defi活跃。S代币下跌主要跟随大盘,基本面未变,看涨逻辑仍存。

AAVE: 本周AAVE逆市上涨21.38%,在市值前50代币中表现突出。Aave TVL增长5.86%,在TVL前20的Defi项目中增速第二。上涨主要受益于治理与代币经济模型优化提案(回购代币、提升质押奖励、优化流动性)以及白宫支持废除DeFi交易报告规则。该提案有望实现,或将引发Defi行业回购热潮,为当前沉寂的行业注入活力。

BERA: 本周BERA代币结束近期强势下跌,但Berachain链上数据和基本面未变且有所增长。生态中头部项目TVL增速放缓,主要以LSD项目Infrared Finance和DEX项目BEX增长为主,增速分别为31.15%和25.22%。高APY对投资者仍具吸引力,如Infrared Finance的WBERA APY维持在120%左右,BEX稳定币池APY在16%左右。借贷项目Dolomite给借方高达48.08%的利率增加了BERA需求。BERA下跌主要受市场环境影响,上涨逻辑仍在。

看跌标的:APE、APT、MERL、TON

APE: ApeCoin主要涉及NFT与Gamefi赛道,但本轮行情中这些领域市场份额已被Meme占据,项目关注度和用户减少,几乎无新增资金。作为上轮受益于元宇宙与Gamefi红利的项目,当前已无人问津。3月16日将迎来1537万枚APE解锁,占总锁定量1.54%,多为早期VC,项目活力下降后机构可能持续抛售回笼资金,形成较大抛压。

APT: 虽然Bitwise提交了现货Aptos ETF申请,但Aptos未被列入特朗普此前宣布的加密货币储备名单。如果白宫首届加密峰会宣布储备细节,被纳入的代币可能短期受到关注,资金和注意力或从其他项目转移,不利于Aptos。此外,3月12日将有1130万枚APT解锁,占总锁定量1%,均在机构手中,可能持续出货形成抛压,叠加资金转移或加剧市场对APT的恐慌情绪。

MERL: 本周Merlin TVL大幅下降12.44%,主要是链上DEX、Restaking和跨链项目下滑,其中MerlinSwap下降34.33%、Pell Network下降87.11%。作为BTC-L2,Merlin生态有限,主要为DEX、Lending和Restaking项目,TVL下降反映主要生态项目资金大规模撤离。近期BTC生态项目发展不顺,缺乏市场关注,加之BTC大跌导致质押资金撤出。虽然MERL本周仅下跌1.8%,但鉴于链上资金持续流出,下周可能出现补跌。

TON: 本周Toncoin链上TVL大幅下降10.68%,几乎所有生态项目TVL均下降。从去年开始,Toncoin TVL一直处于下降趋势,尤其是基于Telegram的链上小游戏热度退却后。近几个月SocialFi项目处于行业边缘,缺乏爆款,小游戏赚钱效应减弱,甚至不及普通Defi项目APY,导致资金持续退出。加上近期行业情绪低迷和TON价格大跌,投资者普遍不看好Toncoin生态,TON可能持续处于下跌行情。

市场情绪指数分析

市场情绪指数从上周11%降至8%,整体进入极度恐慌区间。

热点赛道

Aave

Aave表现突出,TVL增速5.86%,在前20 Defi项目中排名第二。AAVE币价上涨21.38%,在市值前50代币中表现出色。

火热原因:1) Aave提出优化治理与代币经济模型的提案,包括回购计划、设立Umbrella机制和金融委员会、推出Anti-GHO代币等;2) 白宫支持废除DeFi交易报告规则,减轻合规负担,有利于创新。

未来展望:Aave作为Defi标杆,其动向影响行业发展。当前市场缺乏创新,投资者更关注实际收益。Aave的回购提案展现了强大的现金储备、多元化收入结构和高质量资产奖励,获得市场认可。这可能引发更多DeFi项目转向分红或回购模式。

然而,Aave市盈率60.86倍,远高于Maker的20.75倍,显示当前AAVE性价比不及MKR。

Berachain

本周Berachain TVL增长17.21%,达34.49亿美元,位列公链第六。但BERA代币价格回调12.94%。

火热原因:主要LSD和DEX项目保持高APY,如Infrared Finance的WBERA APY 120%左右,BEX稳定币池APY 16%左右,吸引投资者。借贷项目Dolomite提供48.08%的高借贷利率,增加BERA需求。

未来展望:Berachain通过高APY吸引用户,形成"质押锁仓→流动性释放→DeFi赋能→代币增值→用户回流→再质押→开发者聚集"的正向循环。关键是保持APY高于代币下跌幅度,维持套利空间。Berachain创始人表示持续回购早期轮次供应,以减少流通量。

当前Berachain链上质押项目锁定了约30%的BERA流通市值,仍有增长空间。未来BERA进入质押的趋势可能持续,有利于减少流通量,前景看好。

市场题材整体概况

按周回报率统计,PayFi赛道表现最佳,Sociafi赛道表现最差。

• PayFi赛道:XRP、LTC、XLM占比95.07%,涨跌幅分别为18.96%、-18.47%、6.23%,带动赛道整体表现。
• Sociafi赛道:TON、CHZ占比94.39%,跌幅分别为-10.68%、-2.31%,导致赛道整体表现最差。

下周Crypto大事件预告

• 3月12日(周三):美国2月末季调CPI年率
• 3月13日(周四):Web3 Amsterdam 2025

总结

本周加密市场震荡下跌,情绪低迷,但稳定币资金回流显示机构重新入场。BTC、AAVE和Berachain等项目因基本面优势和创新策略有望成为市场亮点。投资者需关注链上数据、宏观政策和即将到来的解锁事件对市场的影响,以把握机会并规避风险。