如何区分NFT与模因币 | 观点

在7月4日庆祝活动之后，上周五，7月18日，老特总统签署了GENIUS法案，使其成为第一部联邦法律来监管稳定币。该法案于7月17日星期四获得国会批准，法案的通过使数字资产行业的资产首次冲锋超过4万亿美元市值。

摘要

• GENIUS法案标志着一个转折点，成为第一部规范稳定币的美国联邦法律，并推动了加密货币的市值。
• 特朗普正在加大对加密货币的关注，发行自己的稳定币、NFT和表情币，定位自己为“加密总统”。
• NFT和迷因币在本质上是不同的：NFT是独特的、不可替代的资产，与所有权相关，而迷因币是可替代的、由炒作驱动的病毒性代币。
• 监管和税收待遇差异很大，SEC将许多表情币视为收藏品，而IRS对被视为收藏品的NFT征收高达28%的税。
• 专家共识：买家谨慎——模因币可能类似赌博，而NFT在游戏、艺术和身份方面显示出更多潜力，但两者都需要仔细审核。

GENIUS法案对稳定币——由美元支持的数字资产——施加联邦和州的监管，永远改变金融领域，使特朗普总统成为我们国家事实上的加密总统。

旗帜 – Selva Ozelli的玫瑰，美国250系列老特的世界自由金融平台的使命是“让加密和美国伟大”，并发行了一种稳定币USD1。此外，在他第二任期上任之前，特朗普总统发行了名为“特朗普数字交易卡”的非同质化代币以及官方特朗普(TRUMP)表情币。虽然稳定币受到联邦法律的监管，但NFT和表情币仍需要美国证券交易委员会的监管明确性。

投资者在投资前如何区分NFT和memecoin，这些数字资产投资是否值得？我向一些行业专家咨询了这些问题的实际指导，以便为我的读者提供帮助。

如何区分NFT和迷因币

一般来说，NFT是存储在区块链上的独特数字资产，代表特定物品（数字或物理）的所有权。与可互换的数字资产不同，每个NFT都是独特的，无法被另一个替代。另一方面，memecoin是一种通常作为互联网迷因、趋势或幽默概念的笑话或模仿而创建的数字资产。虽然memecoin与比特币(BTC)、以太坊(ETH)、Avalanche(AVAX)、NFT和稳定币等其他数字资产共享基础区块链技术，但它们通常缺乏严肃的金融或技术目的。

FTSE Russell数字资产负责人Kristen Mierzwa在采访中进一步向我解释了NFT和memecoins之间的区别：“FTSE Russell自2019年以来一直在对数字资产进行定价和计算指数。我们的目标是覆盖可投资的加密市场，包括稳定币和memecoins，但不包括NFT。我们根据我们的规则在‘数字资产及数字资产交易所审核指南’或审核指南中识别在中心化交易所上市的数字资产。我们始终采取基于规则的方法来处理这一资产类别。有关我们如何选择纳入FTSE数字资产宇宙的资产的信息，该宇宙每季度重新平衡，请参阅我们的覆盖指南。

识别一个数字资产是否是 meme 币或 NFT 的最简单方法是查看该资产是否有代币符号。例如，狗狗币 (DOGE) 有一个符号，而 NFT 则没有代币符号。另一个很好的识别标志是查看数字资产是否以分数单位出售，例如 0.0001，这将是一个 meme 币报价。如果你看到一个带有唯一 ID 的图像，例如 #221 的一个系列，那么它很可能是一个 NFT。

现在让我们考虑与memecoin和NFT相关的属性。我们将memecoins分类在FTSE Grayscale的加密行业指数系列中的消费与文化部门。原因是捕捉与memecoins使用相关的社会趋势。简单来说，许多用户在交易这些类型的资产时玩得很开心，比如Fartcoin (FARTCOIN)。我们宇宙中memecoins的估值基于在中心化交易所执行的交易。然后我们每15秒聚合这些价格，并形成加权平均价格。许多人熟悉的NFT例子是无聊猿游艇俱乐部NFT。这些被视为收藏品，像任何独一无二的艺术品一样，没有简单的估值方法。可能是最近的销售历史、对稀有特征的评估、名人影响、流动性和市场情绪等等。

从监管的角度来看，SEC工作人员将典型的网络迷因币视为收藏品，并没有提供明确的正式指导来说明NFT是否属于证券，而是追求执法行动，有时引用转售版税作为NFT是证券的证据。因此，投资者需要逐个案例分析网络迷因币和NFT，重点关注NFT是否作为投资合约而不是收藏品或数字资产使用，而这种区分仍然复杂，并且基于每个代币的代币经济学、特定特征和营销进行进一步的解释和个人评估。

Forgd的首席执行官兼创始人Shane Molidor向我解释道：“Memecoins通常是可替代代币，许多memecoins在推出时都带有‘无效用’的免责声明。美国证券交易委员会的公司财务部将大多数memecoins视为类似于收藏品而非联邦法律下的证券，但仍可能根据Howey测试将其视为证券，特别是当代币经济学允许协调推广、内部分配或隐含利润预期时。

另一方面，NFT是不可替代的，通常代表数字艺术、收藏品或游戏内物品。从监管的角度来看，NFT不太可能被视为证券，除非它们被分割或以与他人作品相关的利润预期进行营销。

NFT和表情币是好的投资吗？

FTSE Russell的Kristen Mierzwa——这是一个全球指数提供商，属于伦敦证券交易所集团，创建并管理多种金融市场指数；他们以FTSE和Russell指数系列而闻名，全球投资者用它们进行基准对比、投资策略以及创建金融产品——对我说：“作为一个投资于表情币但不投资于NFT的指数提供商，我们坚持谈论报告的历史数据，不对未来做出预测。显然，表情币在我们可投资的范围内的市值正在上升。FTSE Russell不对表情币是否应纳入指数提出建议；我们只是覆盖数据，以便我们的客户可以决定他们投资目标的适当基准。”

| | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 年 | 数量 | FTSE meme币市值（美元） | FTSE 加密宇宙市值（美元） | meme币占总数量百分比 | meme币占总加密宇宙市值百分比 | |12月-20 |1 |591,471,700 元 |不适用 |不适用 |不适用 | | 21年12月 | 1 | 22,380,409,090 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | | 22年12月 | 10 | 21,061,887,505 | 851,522,552,385 | 2.75% | 2.47% | | 12月-23 | 9 | 20,659,904,784 | 1,671,502,370,858 | 2.25% | 1.24% | | 12月-24 | 28 | 82,150,910,995 | 3,282,203,408,554 | 7.00% | 2.50% | | 3月25日 | 34 | 43,420,383,280 | 2,686,992,783,364 | 8.50% | 1.62% |

来源: FTSE Russell。截止2025年3月31日。请注意，缺失的字段是由于非memecoin市值在历史数据中未被验证。请注意，在2022年12月，FTSE Russel覆盖了363种资产，而不是400种。加密货币和区块链投资者、WAX和Tether的联合创始人William Quigley (USDT)向我解释道：“我预计2025年将是一个与数字资产牛市平行的memecoin市场高峰年，就像2021年上半年NFT市场爆炸时一样。”

正如Forgd的首席执行官和创始人Shane Molidor所解释的：“表情币可以成为影响者的有价值工具——通常，影响者的收入取决于他们获得的关注量，以及他们通过广告来实现收益的能力。影响者面临的问题是社交媒体平台充当了守门人——他们决定谁获得‘屏幕时间’，从而决定创作者通过广告可以赚多少钱。

创作者在某种程度上通过创造替代的收入来源，如商品等方式来绕过这一点，但模因币确实是注意力经济最纯粹的体现。模因币将创作者的命运交给自由市场——他们所赚的钱与他们能够吸引到的关注量成正比，仅此而已。模因币的另一个优势是，实用性也可以嵌入到该代币中，因此，音乐人可以发行一个代币，不仅仅是一个注意力代币，而是为粉丝提供对艺术家成功的财务利益，作为忠诚代币，或者可以用于独家内容、商品或访问等。

也就是说，memecoin市场在很大程度上像赌博一样运作，今天极其不可持续。赌博，从表面上看，实际上是可持续的——这一行业的价值超过1万亿美元，随着金融虚无主义的上升(，人们发现自己越来越财务绝望)，这个行业只会变得更大。memecoin的日益流行是这一现象的一个症状。

然而，与传统博彩(如赌场)不同，表情币背后的博弈论并不适合可持续性。假设你是一个赌场的老板。你拥有赌场里所有的老虎机和扑克桌。你最不想看到的就是每个人都输钱。你有一个最佳策略，让一些人赢钱，而一些人输钱，但它的结构并不是完全剥削性的。由于你拥有赌场里的一切，你可以接受某些游戏输钱以从其他游戏中赚钱。但对于表情币来说，情况正好相反。每个表情币创作者都有强烈的动机去最大化提取；他们并不担心顾客会回到他们的赌场。这造成了大量的波动和剥削行为，这就是我们今天所看到的。

Coincu的创始人兼首席执行官Sergio Hamza，发布了一份数字资产风险报告，他同意所有专家的评论，并补充说：“美国总统老特的迷因币狂热和阿根廷总统哈维尔·米莱的公开失误凸显了迷因币市场的疯狂和不可预测性。老特的迷因币赚取了数百万，轰然崩溃，并为欧洲中央银行提供了新的武器，想要进一步收紧MiCA对欧洲加密货币的控制。同时，米莱的迷因币尝试失败，进一步引发了全球监管者的‘我早就说过了’。但在混乱的背后，迷因币有真正成长的机会。随着自主金融自动化和独立的AI工具，我们可能会看到迷因币从纯粹的投机演变为数字金融独立的基础。”

Bitpanda 的副首席执行官 Lukas Enzersdorfer-Konrad 指出：“我们看到加密市场的势头明显转变，资本强劲地从比特币转向山寨币。以太坊、XRP (XRP)、Solana (SOL)，甚至像狗狗币这样的 meme 币在过去一周显著超越 BTC，显示出投资者越来越愿意进一步承担风险。这个是否标志着一个持续的山寨币 [memecoin/NFT] 赛季的开始还有待观察，但目前的反弹显示出，只要信心和流动性到位，情绪就能迅速转变。整体生态系统显然是健康的，投资者探索的领域不止于 BTC 和 ETH。”

SuperRare NFT平台的联合创始人兼首席执行官John Crain，最近在纽约开设了一家名为Digital Decadence的实体艺术画廊，他表示：“SuperRare专注于艺术NFT——而NFT是一个比单纯的数字艺术或收藏品更广泛的数字资产类别。虽然最初在艺术界获得了关注，但NFT的使用已经扩展到众多行业和应用，包括但不限于游戏、房地产、音乐和娱乐、供应链管理、数字身份和证书、活动票务、知识产权和版权、实物数字资产、文学以及数字出版。我认为我们将看到NFT数字资产类别的缓慢而稳定的机构采用，使它们成为良好的投资。”

我之前讨论过一些这些主题。例如，进一步了解音乐行业、房地产和数字身份。

美国对迷因币、NFT和收藏品的税收

在美国，数字资产，包括稳定币、迷因币、NFT和收藏品，被视为财产征税。当你出售或交换数字资产时，可能会产生资本收益或损失，这些都需要纳税。税率取决于收益是短期(持有一年或更少)，长期(持有超过一年)，还是收藏品。

根据2023年3月IRS的指导，某些NFT可能被归类为收藏品——这使它们面临高达28%的资本利得税率，而其他数字资产的标准税率为15-20% (，根据IRS通知2023-27)。由于收藏品的税收，NFT和memecoin之间数字资产的区别可能特别重要。例如，投资者可能会假设老特的NFT和memecoin都是收藏品。但投资者需要根据税收规定作出判断，而不是根据他们的想法或SEC的说法。

此外，投资者还应考虑此类数字资产投资的跨境税务影响。一些国家对这类投资征收联邦层面的增值税(即销售税)，某些税收条约则对资本收益征收双重税。