USUAL协议：一个披着国债收益外衣的风险项目

USUAL协议是一个声称提供美国国债收益的项目，但实际上存在诸多风险。该协议涉及多种代币，包括治理代币USUAL、稳定币USD0、4年期国债代币USD0++、质押版本USUALX以及团队和投资人专属代币USUAL*。

项目方宣称可以为用户带来4%的稳定收益，并且无需许可即可参与。然而，为了吸引更多用户，项目还推出了高达70%的收益率。这种高收益往往伴随着高风险。

USD0++是该项目的核心代币之一。虽然它以1美元的价格铸造，但实际上是一种4年锁定期的国债代币，其真实价值约为0.84美元。项目方通过允许1:1赎回USDC和在某些平台上将USD0++价格固定为1美元来消除用户疑虑。

然而，项目方突然关闭了USD0++的1:1赎回通道，并将赎回价格降至0.87美元。这一举动导致许多投资者遭受损失，尤其是那些使用杠杆操作的用户。

USUAL代币的价格持续下跌，迫使项目方采取措施维持协议运作。他们开启了费用分配机制，并从总锁仓价值（TVL）中抽取13%的"税"。这些行为虽然暂时稳定了协议，但本质上是在牺牲用户利益。

项目方还设立了名为USUAL*的特殊代币，仅面向团队成员和投资者。这些代币享有铸币税权利和大部分费用分配，使得项目方能够获得可观收益。

总的来说，USUAL协议展现出典型的高风险特征。投资者应当谨慎对待，充分认识到其中潜在的风险。对于已经参与的用户，需要权衡是否继续持有或及时止损。在缺乏有效监管的环境下，项目方的行为可能缺乏必要的约束，投资者更应提高警惕。