香港稳定币监管政策落地实施

2025年8月1日起，香港金管局将开始接受稳定币发行牌照申请，标志着香港地区稳定币发展进入正式落地实施阶段。这项政策的酝酿已久,过去一年金管局推进了稳定币应用场景的沙盒测试,并逐步明确了监管口径与申请路径。如今,参与机构将从测试阶段转向正式监管体系下的发币与流通。

据不完全统计,已有数十家机构表示将申请稳定币牌照。同时,更多本地银行、科技企业与区块链团队正在围绕清算系统、托管机制与支付接口等做进一步准备。

香港稳定币监管进展

监管制度正式生效

《稳定币条例》将于2025年8月1日起正式生效。金管局将同步发布四份相关文件:

• 《持牌稳定币发行人监管指引》咨询总结及正式指引
• 《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引》咨询总结及正式指引
• 《稳定币发行人发牌制度摘要说明》
• 《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》

发牌流程与要求

金管局将在2025年8月1日至9月30日期间接受首轮稳定币发行人牌照申请。鼓励有意申请机构于8月31日前通过官方邮箱主动联系金管局,以便沟通监管预期与反馈。

金管局提醒市场参与者:公众沟通需谨慎,不得虚假声称已获牌或正在申请,否则违法。

申请条件与合规要求

所有香港合规稳定币持有人身份必须经过核实,形同实名制。金管局确认将实施KYC,具体方案由发行人提出,经金管局审核后确认。

金管局对法币挂钩币种的态度

金管局副总裁陈维民表示:

• 可申请与单一法币挂钩的稳定币牌照
• 也可申请与一揽子法币挂钩的稳定币牌照
• 但申请时需明确说明币种

陈维民同时强调:发牌门槛很高,首个牌照预计将于明年年初发出。

过渡期安排与分类处理

《稳定币条例》实施后,将设6个月过渡期,金管局将对现有发行机构分类处理:

• 符合监管要求者:可获得临时牌照
• 3个月内未达标者:须于4个月内结束业务
• 不符合标准者:收到通知后须在1个月内终止运营

要求包括:全额储备、1日内处理赎回、在港设实体、维持财政资源、KYC、交易监控等。违规者将面临罚款、暂停或撤销牌照等处罚。

香港政策层对稳定币的最新表态

随着《稳定币条例》即将实施,香港政府与相关机构在不同场合密集释放了针对稳定币的政策信号。这些表态涵盖监管逻辑、发牌机制、挂钩币种、落地场景与风险管理等关键议题,逐步勾勒出香港稳定币监管体系的实际运行轮廓。

稳定币定位

多位政策人士强调,稳定币不应成为市场炒作工具,而应被视为提升金融效率的基础设施。政府将坚持清晰的监管理念,要求发行人具备资本金、储备机制及赎回能力,以防范系统性风险、保障货币主权。

发牌制度

香港的稳定币监管制度将采取高标准审查机制。金管局副总裁陈维民表示,发牌门槛"非常高",首阶段不会一次发出大量牌照,而是视申请材料的质量逐一评估。首个牌照预计将在明年年初颁发。

应用场景

相比强调"上链"或"DeFi化"的叙事,政策层对稳定币的定位始终以跨境支付、清算系统为主轴。首批稳定币将主要聚焦于跨境贸易结算与Web3场景测试。

法币锚定机制

香港监管框架在设计上是开放的。申请方可以选择锚定某一法币,或锚定一篮子法币,只需在申请时明确申报即可。对于人民币稳定币的可能性,政策层表示法律上并不禁止,但如涉及汇率管理和宏观经济政策,则需与内地相关机构沟通协调。

对投资者与公众的提醒

多位政策人士对市场热度提出了冷静提醒,呼吁散户投资者保持警惕,不可盲目跟风,需充分了解产品风险。金管局也发出公告,提醒公众警惕未经授权声称"持牌"或"正在申请牌照"的稳定币项目或人士。

市场对香港稳定币监管的看法

随着香港《稳定币条例》落地在即,市场层面围绕发牌节奏、场景路径、人民币锚定可能性等议题展开了密集讨论。来自券商、基金公司、外资投行及媒体的声音,正在逐步揭示市场对这一监管制度的结构性预期与潜在影响。

发牌节奏预期

市场预计,首批稳定币牌照数量将"仅为个位数",最快有望于年底前落地。建议关注两条主线:一是具备明确牌照获批可能性的发行人;二是已确定参与稳定币使用场景建设的平台型公司。

监管路径设想

有分析认为,香港可能形成"美元稳定币对接国际市场 + 港元稳定币连接内地"的双轨监管格局。一方面,持续吸引美元主导型项目入港;另一方面,亦为人民币国际化预留制度空间。

CNH稳定币预期

关于"离岸人民币稳定币(CNH Stablecoin)"是否将在香港率先试点,成为市场热议焦点。有观点认为,香港稳定币条例为CNH稳定币"铺设了首条合法路径"。在约1万亿元人民币的离岸流动性池支持下,CNH稳定币可在不违反内地资本管制前提下,验证跨境结算可行性,并作为CIPS与SWIFT之外的补充支付通道。

金融市场影响

有券商报告指出,香港稳定币草案虽仍处早期,但将短期带来结构性投资机会,主要集中在数字货币、跨境支付、区块链、RWA等板块。若政策明确支持人民币锚定稳定币,A股部分相关企业将受益于"港桥通道"的合规价值释放。

谁在准备申请香港稳定币牌照?

随着《稳定币条例》即将生效,多家企业正加快入场节奏,筹备或宣布申请稳定币发行人牌照。这些参与者来自不同行业背景,包括金融机构、科技平台、支付公司与区块链创业企业,反映出香港稳定币监管制度落地后所激发的多元响应。

市场整体入场热度

据报道,已有50至60家公司有意申请香港稳定币牌照。其中约一半为支付机构,另一半为知名互联网公司;多数具中资背景。预计首阶段仅发出3-4个牌照,初期稳定币主要挂钩港元和美元。

沙盒试点机构名单

以下5家机构参与稳定币发行人沙盒测试:

1. 京东币链科技(香港)有限公司
2. 圆币创新科技有限公司
3. 渣打银行(香港)有限公司
4. 安拟集团有限公司
5. 香港电讯(HKT)有限公司

明确表示将申请或正在申请牌照的企业

• 中国三三传媒:拟申请香港稳定币牌照,资金将来源于股份配售及现金储备。
• 天盛资本:拟成立数字资产交易及结汇公司,申请稳定币牌照。
• 多点数智:正筹备申请香港稳定币牌照。
• Animoca Brands、渣打银行(香港)、香港电讯:将共同成立合资企业,申请牌照并发行港元稳定币。
• 京东:将在香港发行与港元1:1挂钩的稳定币。
• 蚂蚁集团国际:据报道将在条例生效后立即申请发行人牌照。
• 连连数字:正积极探讨在香港及新加坡申请稳定币牌照。

正在研究、关注或布局相关业务的企业

• 中国平安:已留意香港稳定币监管变化,保持高度关注并积极研究。
• 三未信安:已参与香港地区虚拟货币和稳定币等相关业务,将为相关项目提供安全保障。