2024年美国大选对资产市场的潜在影响分析

一、大选概况

2024年美国大选的首场辩论已于6月28日举行。辩论结果显示,某候选人的表现明显占优,而另一候选人的表现则引发了公众对其能力的担忧。辩论后,前者的支持率大幅攀升。数据显示,在北卡罗莱纳、亚利桑那州等7个关键摇摆州,该候选人均处于领先地位。

未来竞选进程中的三个关键时间节点分别是:

1. 两党全国代表大会:分别于2024年7月和8月举行,将选出各自的总统和副总统候选人。

2. 第二轮候选人辩论:定于2024年9月10日。

3. 正式投票日:定于2024年11月5日。

二、主要政策差异

两位候选人在基础设施建设、贸易、外交等方面的主张相对一致,但在财税、移民和新能源产业等领域存在较大分歧。

1. 财税政策

一位候选人主张将企业所得税从21%下调至15%,而另一位则提出"平衡法案",拟将企业税率提高到28%,同时继续减免学生贷款。有分析认为,前者的减税政策可能会提振企业盈利,促进海外资金回流。

2. 移民政策

一位候选人倾向于收紧移民政策,但对高技能人才的要求相对宽松。这可能会影响美国经济增长动能,并推动工资水平上升。

3. 产业政策

在能源领域,两位候选人存在明显分歧。一位支持传统能源,主张加快石油、天然气勘探许可发放;另一位则倡导继续发展清洁能源。

4. 贸易政策

两位候选人均支持高关税政策,可能推高美国进口原材料成本和商品价格,对通胀下行形成阻力。其中一位的政策更为激进,提出对进入美国的商品征收10%的基准关税,并对特定国家或行业征收更高税率。

三、大选年资产价格特点

从全年来看,大选年的市场整体表现与其他年份并无显著差异。但按季度和月份分析,存在一些特殊规律:

1. 大选前期(尤其是第三季度),联邦基金利率变化幅度较小,而资产价格波动率较高。

2. 与非大选年相比,大选年10月份的股价表现通常较弱。

四、历史回顾:2016年大选后市场反应

2016年11月9日,大选结果公布后,市场出现了所谓的"Trump Trade"现象:

1. 美债收益率先升后降。
2. 黄金价格先跌后涨。
3. 标普500指数和纳斯达克指数均上涨。
4. 比特币价格上涨。

值得注意的是,本轮"Trump Trade"开始时间明显提前,市场已在首场辩论后开始布局。

五、总结

美国大选对市场的影响主要体现在以下几个方面:

1. 大选本身不应被视为市场看涨的充分理由。

2. 大选年10月前后,市场波动性增加,存在下行风险。

3. 基于当前形势,市场可能出现以下趋势:通胀预期上升、美债利率上升压力增大、黄金承压、美股温和上涨、加密货币可能跟随美股走势。

然而,这些趋势仍存在不确定性,投资者需密切关注大选进程和政策动向,做好风险管理。