Babylon第二阶段质押：12亿美元资金涌入，谁还在热衷BTC质押？

近日，比特币质押协议Babylon完成了第二阶段（Cap-2）质押。尽管质押仅持续10个区块，但吸引了近2.3万枚BTC参与。然而，与第一阶段相比，本次质押的社区热度和链上手续费明显降低。究其原因，主要有以下几点：

Cap-2阶段质押为何显得平静？

1. 质押规则调整

Cap-2采用了"限时不限量"的质押机制，为期10个区块。同时，单笔质押上限从0.05BTC提升至500BTC。这一变化极大地缓解了用户的紧迫感，也更适合机构和再质押项目的需求。

2. 质押积分稀释

Cap-2每区块产生的积分增至10000点，但由于总质押量大幅增加，导致单位BTC获得的积分被严重稀释。这在一定程度上影响了用户参与的积极性。

3. 机构和项目方主导

数据显示，Cap-2中再质押项目所占比例已接近90%，原生质押者比例可能不足10%。质押主力已明显转向机构和再质押项目，普通用户参与度降低。

主要再质押协议表现

根据统计，七大主流Babylon再质押协议在Cap-2中的总质押份额约为90%。其中，Lombard表现最为突出，质押了7166枚BTC，占Cap-2总量的31.66%。值得注意的是，Solv、Chakra和pSTAKE的平台质押率均达到100%。

再质押协议引发的思考

尽管再质押协议为用户提供了便利和额外收益，但也引发了一些关于安全性的担忧。这些协议充当了用户与Babylon之间的"质押中介"，可能与Babylon强调的无需信任和BTC自托管理念相悖。

此前，Bedrock遭遇攻击造成约200万美元损失的事件，更是引发了用户对再质押协议安全性的质疑。如果再质押协议的安全问题得不到妥善解决，或原生质押比例持续走低，可能会影响Babylon生态的长远发展。

在追求收益和便利的同时，如何平衡安全性考量，成为Babylon生态面临的重要课题。未来，再质押协议的安全升级和原生质押比例的提升，或将成为决定Babylon能否真正释放BTC潜力的关键因素。